[투자의견] "삼성SDI, 2차전지 가격하락 가능성 낮아"

한국투자증권은 삼성SDI에 대해 2차전지 공급과잉에 따른 가격하락 가능성이 낮다며 투자의견 매수, 목표주가 17만원을 유지했다.

유종우 연구원은 "2차전지 산업은 수요 대비 생산능력이 항상 초과하는 산업이지만 과잉 생산능력이 공급과잉으로 직결돼 제품가격 폭락으로 이어지지는 않는 특성을 가지고 있다"고 밝혔다.

2차전지 산업의 생산능력 기준 공급과잉률은 2009년 22%를 기록했고 올해도 여전히 공급과잉의 가능성이 높지만 낮은 고정비로 가동률 조정을 통한 공급조절이 잘 이뤄지고 있다고 평가했다.

또한 엔화약세에 대한 우려가 높지만 원화 약세가 지속되던 08년 2,3분기 동안 샤프와 삼성SDI의 영업이익률이 동시에 상승했던 점을 고려하면 엔화약세로 인한 판가하락과 수익성 악화의 가능성은 낮다고 진단했다.

유 연구원은 "올해 1분기에는 2차전지와 PDP모듈 수요 강세로 당초 예상보다 수익성이 더 개선될 전망"이라며 "1분기 매출액은 1조1천억원, 영업이익 617억원으로 영업이익이 전분기와 기초 추정치 대비 32% 증가할 것"이라고 분석했다.


재고조정 위험이 낮은 노트북PC 부품업체의 주가 흐름이 더 좋을 전망
이다. 중국춘절 이후 LCD TV패널 재고에 대한 우려가 높고 LCD패널업체들의 중
국투자에 대한 불확실성이 높은 상황이라 수요 전망이 여전히 좋고 재고조정의 위
험이 낮은 노트북PC 부품업체들의 실적 개선이 기대된다. 2010년 노트북PC(넷북
포함) 출하량은 2억2천2백만대로 전년 대비 32% 증가할 전망이다