<<마켓토론>> 2018 산업분석 업황회복 '조선업'

- 앵커 : 김동환 경제 칼럼니스트 / 경희대학교 국제지역연구원 객원연구위원

- 출연 : 엄경아 신영증권 연구원

Q.> 조선업 최근 주가 흐름과 기업들의 상황은 어떠한가요?

엄경아:

유가상승과 함께 주가는 저점대비 상승 후 횡보중이다.

지난 연말 대형사의 유상증자 발표 이후 크게 하락했던 주가는 어느 정도 회복했다.

기업들의 수주 상황은 각종 공시나 뉴스에서 확인하셨겠지만, 일반상선을 중심으로 수주량이 늘어나고 있다.

그리고 유상증자와 함께 4분기 실적 발표에서 보셨겠지만 실적은 과거에 받은 저가 수주로 좋지 않은 상황이다

Q.> 최근의 미국 금리 상승, 조선업종에 어떠한 영향을 미쳤나요? (득과 실을 비교한다면?)

엄경아:

금리상승이 경기회복을 수반한다면 긍정적일 것이다.

조선업체에게 발주하는 해운사들이 시장금리에 민감한데, 더 금리가 오르기 전에 발주하고자 하는 움직임을 보일 수 있기 떄문에

하지만 자금경색이 있을 정도의 가파른 인상기조라면 당연히 좋지 않을 수 있다

Q.> 현대중공업과 삼성중공업, 대우조선해양이 해양시추설비 인도지연 불안에서 벗어날 조짐이 보인다고 하는데요, 어떤 상황인가요?

엄경아:

일단 생산설비는 대부분 인도를 마친 상태이기 때문에 불안해할물량이 없고

시추설비는 2018년 인도예정분은 대부분 연기로 없을 것이며, 2019년 이후에 인도할 물량이 남아있을 것이다. 현대중공업그룹 같은 경우 해당 물량도 없다.

시추설비는 지금 가동률이 50% 내외수준이기 때문에 신규발주를 기대할 수는 없고

현재 잔량을 인도하려는 시기에 유가를 핑계로 발주자가 인도를 받지 않으려는 움직임을 보이지 않아야할텐데 이 부분은 지켜봐야 한다

Q.> 최근 국내 조선업종 선박 수주 개선세가 뚜렷한 가운데 저점을 찍고 반등할 것이란 기대감이 커지고 있는데요 조선업 전망과 투자 전략 조언 부탁드려요!

엄경아:

수주산업이다. 수주만 회복되면 주가수준은 높아질 수 있다.

Buy & hold 전략, 유상증자 하는 기업은 받아서 단가를 낮추는 것도 방법

Q.> 조선주 탑픽을 꼽아주신다면?

엄경아:

삼성중공업

Q.> 금리 상승기에 주목해야할 해운·항공주 최근 주가 흐름과 기업들 실적은 어떠한가요?

엄경아:

금리보다 경기민감주

경기관련 수요지표가 꺾이지 않는다면 운송주들의 주가 퍼포먼스는 좋을 것

최근 4분기 실적에서도 확인했겠지만, 전년대비 이익이 늘어나고 있다

유가 상승과 금리 상승을 이겨낼 정도의 수요가 이어진다면 실적개선세 2018년에도 유효

Q.> 해운·항공주 탑픽을 꼽아주신다면?

엄경아:

해운은 대한해운

항공은 진에어