● 핵심 포인트 - 3월 FOMC 의사록에서 다수 위원들은 스태그플레이션 우려가 점증되고 있으며 인플레이션 위험은 여전히 상존한다고 밝혔다. - JP모간의 다이먼 의장은 미국의 경기 침체 가능성이 크다고 언급했다. - 연준 관계자들은 지난달 회의에서 대부분 인플레이션에 대한 위험은 커지고 고용은 줄어들 것이라 평가했다. - 일부 위원들은 인플레가 오래가고 성장과 고용 전망이 나빠지면 어려운 선택을 해야 한다고 우려했다. - 연준은 4월부터 국채 상환 한도를 월 250억 달러에서 50억 달러로 축소하기로 결정했다. - 골드만삭스는 경기 침체가 없다는 시나리오 하에 연준이 6월부터 세 번 연속 25bp 금리 인하에 나설 것으로 봤고 경기 침체 시나리오에선 연준이 내년에 약 200bp 인하에 나설 것으로 전망했다.

● 핵심 포인트 - 관세 전쟁 본격화 후 일주일 새 원자재 움직임 상당했음. - 금 선물은 안전자산 선호 심리로 한때 고점 랠리를 보였으나 지난주 증시 패닉으로 인해 내림세. - 유가는 상호관세 발표 이후 추락했으며, 원유 수요 위축으로 이어질 것이란 전망이 하락세를 부추김. - WTI는 최근 한 주간 17%가량 내려앉았으며 60달러 밑으로 내려온 것은 팬데믹 시기인 2021년 4월 이후 처음. - 브렌트유도 4거래일 동안 15% 급락. - 트럼프 정부의 공격적인 관세 정책은 세계 교역을 감소시키며 글로벌 경기를 위축시킬 수 있고 이는 유가 하락으로 이어질 수 있음. - 따라서 월가에서는 유가 하락 전망이 지배적. - 골드만삭스는 관세가 해결되지 않으면 내년 말에는 유가가 40달러대까지 떨어질 수 있다고 전망. - 천연가스는 관세 협상 카드로 의중을 내비쳤던 만큼 다른 원자재에 비해 긍정적인 시선을 받고 있으며, 유럽연합은 미국산 액화천연가스 수입 확대 의향을 밝힘. - 다만 국제에너지기구는 천연가스가 높은 변동성을 보일 수 있다고 전함.

● 핵심 포인트 - 내일 국내 시장 옵션 만기일을 앞두고 외국인의 풋옵션 대규모 수익 가능성과 선물시장 매도 경계감이 커지는 상황임. - 현물 시장에서는 저가 매수세 유입 시 전반적인 약세장 속에서도 턴어라운드 가능성을 기대하나, 옵션 만기일로 인한 변동성에 유의해야 함. - 트럼프 대통령의 정책 유연성에 대한 기대감이 중국 뉴스로 인해 상쇄되며 미 증시 하락함. - 국내에서는 증권사 등이 코스피 200 미니 선물을 대규모 순매도 후 주식 매수로 헤지하는 경우 만기일에 매도 물량이 출회될 수 있음. - 한국의 WGBI 편입 예상 시점이 2025년 11월에서 2026년 4월로 연기됨. - 일본 투자자들의 국내 국채 시장 투자 미비와 FTSE의 WGBI 편입 준비 과정에서의 시간 소요가 원인으로 지목됨. - 작년 10월 WGBI 편입 확정 소식 이후에도 국내 정치 이슈와 외국인 투자자들의 소버린 리스크 우려로 신규 투자자들의 의구심이 형성됨. - 글로벌 금리 상승과 채권시장의 불안감이 중국의 미국을 향한 공격적인 언사와 함께 금융시장의 불안 요인으로 작용 중.

● 핵심 포인트 - 9일 외환시장에서 달러/원 환율은 전날보다 10.9원 오른 1484.1원에 거래중임. - 이날 환율은 오전 한때 1487원까지 치솟았으나 상승폭 일부 반납함. - 아시아권 통화 대부분이 약세이나 특히 원화와 호주 달러가 두드러진 약세를 보임. - 이는 위험회피 심리 확산 및 미중간 관세 분쟁 격화 우려 때문으로 풀이됨. - 내일부터 미국의 대중국 관세 인상이 예정되어 있고, 중국 측 대응에 따라 금융시장 변동성 확대될 가능성 있음. - 또한 금일밤 공개될 FOMC 회의록 내용 역시 변수로 작용할 전망.

● 핵심 포인트 - 달러 환율은 10.8원 오른 1484원으로 출발했으며 현재 1486원을 기록 중임. 이는 금융위기 이후 최고치이며, 유로화와 엔화 대비 달러지수는 0.51% 하락함. - 전일 미국 트럼프 대통령의 중국에 대한 추가 관세 부과 발언으로 중국 역외 위안화가 1.1% 상승하였고, 이로 인해 아시아 국가들의 통화가 부정적인 영향을 받고 있음. - 또한, 뉴욕 증시 조정으로 인한 위험 회피 심리로 아시아 증시 전반이 부진할 것으로 예상되며, 특히 역외 위안화 환율 움직임에 주목해야 함. - 한편, 전일 트럼프 대통령과 한국 한덕수 총리의 전화 통화에서 관세 협상이 예정대로 진행될 것이라 밝힌 바 있어 다소 긍정적이나, 미·중 관세 전쟁 이슈로 인해 역외 위안화와 원화의 동조화 흐름은 당분간 지속될 것으로 보임. - 금일 환율 안정 시 80원까지 하락 가능하나, 1475원에서 1488원 사이의 변동성 큰 장세가 이어질 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 한덕수 국무총리와 트럼프 대통령이 어젯밤 28분간 통화함. 무역문제, 조선업 협력, LNG 구매, 방위비 분담금 문제 등을 논의했으며 이에 따라 미 행정부 측은 한일 양국과의 상호관세 협상을 우선 진행할 것이라 밝힘. - 미중 무역전쟁 심화로 원달러 환율이 야간장에서 1480원을 돌파하였으며 이는 올해 연고점이자 작년 비상계엄 이후 최고치임. 또한 달러 강세 및 원화 가치 하락 추세 지속 중. - WTI가 4년만에 60달러 아래로 떨어지는 등 국제유가가 연일 급락세를 보임. 이는 글로벌 관세 전쟁으로 인한 경기 침체 우려와 원유 수요 감소 전망에 따른 것. - 퓨쳐켐의 전립선암 치료제 FC705가 임상 2상 최종 결과에서 노바티스 플루빅토 대비 모든 유효성 지표에서 앞섬. 해당 약물은 희귀 의약품으로 지정되어 조건부 품목 허가가 가능하며 회사는 임상 3상 승인 후 즉시 허가를 신청할 계획이며 글로벌 제약사와의 기술 이전 협의도 본격화할 예정.

● 핵심 포인트 - 한국의 세계국채지수(WGBI) 편입이 2023년 11월에서 2024년 4월로 연기됨. - 기재부는 일본 측이 투자 환경 개선을 요구하면서 시작 시점이 늦춰졌다고 설명함. - 일부에서는 국내 정치 불확실성에 따른 외국인 투자자들의 우려가 반영된 것이라는 분석이 있음. - 그러나 기재부 관계자는 정치적 불확실성이나 국채시장 자체의 문제라면 편입 시기 조정이 아닌 편입 완료 시점 연기 등 다른 옵션을 택했을 것이라고 전함. - WGBI 편입 완료 시기는 2024년 11월로 변함이 없으며, 매달 단계적으로 편입 비중을 높일 예정임. - WGBI 편입이 미뤄지는 기간 만큼 효과가 나타나는 시점도 늦춰질 수 있으며, 원화값 불안 심리를 키울 수 있다는 시각이 존재함. - 또한, 대규모 국채 발행과 이에 따른 국고채 금리 상승에 대한 부담이 계속될 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 국제유가 : 미국이 중국산 제품에 대한 관세 인상을 발표함에 따라 4% 넘게 하락하며 4년 내 최저치 기록. 이란에 대한 제재 가능성도 유가 하방 압력 요인으로 작용. - 금값 : 장중 2% 가까이 상승하며 온스당 3천 달러 회복. 달러 약세와 미중 무역 갈등 고조로 안전 자산 수요 증가. 그러나 장 후반으로 갈수록 상승폭 축소되어 2995달러에 마감. - 금속 선물 : 달러 인덱스 약세로 장 중반까지 상승했으나 이후 선별적 흐름 보이며 하락 전환. 특히 구리는 관세로 인한 경기 침체 우려로 3월 말 고점 대비 20% 하락하며 약세장 진입. - 암호화폐 : 미중간 상호관세 부과 영향으로 투자심리 위축되어 비트코인 7만 4천 달러까지 하락 후 회복하여 7만 7천 달러 부근에서 거래. 이더리움 1500달러 하회. - 뉴욕증시 : 3대 지수 및 3대 지수 추종 ETF 동반 하락. 필라델피아 반도체 지수 4% 넘게 하락하며 SOXX 반도체 ETF 가장 부진.

● 핵심 포인트 - 달러 가치 하락 : 달러 인덱스는 트럼프 대통령 취임 직전 110선에서 최근 102~103 수준으로 하락함. - 달러 약세 원인 : 관세 정책으로 인한 미국 투자매력도 하락, 트럼프 대통령의 예측 불가능한 정책 등이 원인으로 지목됨. - 관련 ETF : 인베스코 DB 달러인덱스 인버스 펀드(UDN)는 달러화 약세를 추종 / 인베스코 DB 달러인덱스 불리시 펀드(UUP)는 달러화 강세를 따름. - 월가 의견 : 씨티는 유럽 자금이 미국에서 유럽으로 회귀하는 모습을 지적하며, 이러한 자금 흐름이 지속될 경우 달러 가치에 영향을 미칠 것이라 언급. - 뱅크오브아메리카 : 정책 불확실성이 미국 성장의 하방 리스크를 가하고 있다고 진단하며, 최근 유로화 강세와 함께 유로 달러 환율이 유로당 1.15달러까지 급등할 것으로 전망.

● 핵심 포인트 - 달러/원 환율이 글로벌 관세 전쟁 격화 우려 속 장중 1473원을 돌파하며 금융위기 이후 최고치를 경신함. - 국내 증시 상승에도 불구하고 외국인 매도세와 커스터디 매수 물량 출회로 인해 원화 약세 심화. - 중국 인민은행이 위안화 가치를 8년 만에 최저 수준으로 절하하며 고시, 이는 중국의 수출 부진 우려에 따른 것으로 해석됨. - 인위적인 위안화 절하는 미국의 대중국 제재로 인해 실익이 적을 것으로 판단되며, 세계 무역량 감소 가능성 존재.

● 핵심 포인트 - 4월 금통위 개최 전, 트럼프 관세 부과 및 환율 상승으로 인해 경제 상황 복잡함 - 그러나 이러한 요인들로 인해 4월 금리 인하 가능성 높아짐 - 이전에는 5월 인하 예상했으나 현재는 4월 인하 가능성 존재 - 달러 약세와 국내 정치적 불확실성 해소로 인해 원화 강세 압력 완화되어 한은의 빠른 조치 기대

- 8일 달러 환율은 3.2원 오른 1471원으로 출발 후 현재는 1468원대에서 등락 중이며 전일 대비 1원 상승함. - 7일 미국 달러 지수 0.56% 상승해 103포인트 회복했으며 미 국채금리도 20bp 가까이 상승했음. - 트럼프 대통령의 관세 발언으로 인한 시장 변동성 확대 및 위험 회피 심리 증가로 원화 약세 현상 보임. - 이로 인해 당분간 달러 환율은 1465원에서 1475원 사이에서 움직일 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 주간장 달러 환율은 전일 대비 33.7원 오른 1467.8원에 거래 중이며, 미중 관세 전쟁 영향이 큰 것으로 보임. - 미국 증시 급락에 따른 위험 회피 심리가 강해 미국과 중국 모두의 수출 의존도가 높은 호주 달러 원화와 같은 통화가 약세를 보임. - 중국에 이어 유럽연합도 보복 관세로 대응한다면 위험 회피 심리에 의해 추가적인 약세를 보일 수 있음. - 반면 최근 증시 급락에 따른 트럼프 풋이 발생한다면 급격하게 위축되는 투심이 회복될 수도 있음. - 원화는 약세, 엔화는 강세를 보이며 원엔 환율이 다시 상승하고 있으며, 무역전쟁에 따른 안전 선호 심리 측면에서 엔화가 강세를 보이고 있음. - 무역 분절화의 우려에 따라 달러화는 대체로 약세를 보였고 달러와 다음의 안전 통화로 자금이 유입되고 있음. - 미국의 경기 침체 우려에 미국채 금리가 하락한 점도 미일 금리차 축소로 이어지며 엔화 강세를 지지하고 있음. - 원화는 전통적으로 위험 통화로 분류되고 미국과 중국의 수출 의존도도 높아 무역전쟁이 가시화된다면 추가적인 약세가 불가피함. - 국내 증시도 무역 전쟁의 전개 양상에 따라 추가 하락에 대응해야 하며, 국내 증시가 반등하기 위해서는 트럼프의 완화된 발언이 필요한 상황임.

- '코리아플랫폼액티브 ETF'는 글로벌 시장에서 대체 불가능한 비즈니스 모델을 소유한 종목들에 투자함. 지난주 삼성바이오로직스와 한국콜마의 비중을 확대함. 한국콜마는 선제적으로 미국 내 생산기지를 확보해 관세 조치 영향을 최소화할 것으로 보임. - 'TIMEFOLIO 코스피액티브 ETF'는 코스피 지수를 벤치마크로 두고 지수 대비 더 나은 성과를 추구함. 지난주 한화비전과 삼성바이오로직스의 비중이 증가함. 삼성바이오로직스는 상호관세에서 의약품이 제외되어 지난주 주가가 상승함. - 'VITA MZ소비액티브'는 미국 MZ세대의 관심사인 불닭, K-뷰티, K-POP 등 관련 기업에 투자함. 아모레퍼시픽의 비중이 1.78% 포인트 증가함. 아모레퍼시픽은 제품을 원가로 수출해 현지에서 소비자가를 책정했기 때문에 관세의 타격이 비교적 적을 것으로 전망됨. 또한 유럽연합의 상호관세가 20%로 높다는 점과 한한령 해제 수혜가 기대된다는 점도 긍정적임.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 27.9원 급등한 1,462원으로 출발함. 현재는 67원 정도까지 개장보다 오름. - 지난주 미국 달러 지수 0.95% 급등, 미국의 3월 고용지표 호조, 중국의 미국산 보복 관세 조치로 인한 경기 침체 우려로 뉴욕 증시 급락해 달러 선호 현상 보임. - 지난 주 금요일 미국 뉴욕 증시 급락 및 경기 침체 우려, 달러 강세, 안전 자산 선호로 인해 금일도 개장 후 30분 가까이 급등함. - 증시 조정 폭 확대되며 위험 회피 심리가 원화 약세 요인으로 작용 중이며, 중국 역외 환율 7.3 위안 넘어서며 아시아 신흥국 통화 동반 약세 흐름 보임. - 미국 금리 하락 추세로 연준의 금리 인하 기대감 상승해 달러 강세는 제한적일 것으로 전망됨. - 금일 달러 환율은 1,455원에서 1,467원 사이로 예상되며, 증시 안정 시 환율 추가 하락 가능성 있음.

● 핵심 포인트 - 월가의 공포 지수 VIX 지수는 45선에 마감하며 지난주 대비 51% 상승함. - CNN비즈니스의 공포탐욕지수는 4를 기록하며 팬데믹 이후 최저치를 찍음. - 모간스탠리, 제프리스, 골드만삭스 등은 변동성 장세에서 배당주 투자를 눈여겨보라고 조언. - 한국예탁결제원에 따르면 국내 투자자들은 대표적인 배당 ETF인 SCHD를 3억 달러 가량 순매수함. - SCHD는 분기 배당 상품이며 대형주 위주로 짜여 있음. - JEPI는 월배당 ETF로, 미국 대형 배당주에 투자하면서 커버드콜 전략을 활용함. - VTV는 미국 가치주에 투자하며 버크셔 해서웨이의 비중이 가장 높음. - JP모건은 경기 침체 가능성을 기존 40%에서 60%로 상향 조정함. - 여러 기관에서 배당주를 추천하며 현 상황에서의 대안으로 제시함.

● 핵심 포인트 - 원달러 환율은 정치적 리스크 해소와 달러화 약세로 인해 1430원대까지 하락하였으나, 글로벌 경제 여건이 좋지 않아 다시 상승할 가능성이 있음. - 5% 상승 시 1500원까지 오를 수 있으며, 상반기 중에는 이러한 리스크를 안고 가야 함. - 관세 협상이 안정되는 국면이 오면 환율이 떨어져 1400원대 초반까지 내려올 것으로 판단됨. - 국고채 시장은 하락하며 강세를 보임. - 채권금리는 중장기적으로 내려가지만, 물가 상승으로 인해 한국은행이 금리를 내리기 어려운 상황이 올 수 있음. - 현재 10년물 금리는 2.8%대이나, 3% 초반대로 다시 올라갈 가능성이 있어, 채권투자는 상황을 지켜보고 투자하는 것이 좋음.

● 핵심 포인트 - 국내 ETF 시장에서는 코스닥 지수를 따르는 KODEX 레버리지 150 ETF와 1배짜리 코스닥 150 ETF에 저가 매수세가 유입되고 있음. - 경기에 대한 경계감으로 안전자산 선호 현상이 나타나며 채권이 강세를 보임. 이에 따라 채권형 ETF에 자금이 유입됨. - 수익률 상위에는 인버스 ETF들이 다수 위치함. 특히 2차 전지 인버스는 관세 및 공매도 재개의 영향으로 수익률이 높음. - 미국채 10년물 금리는 일시적으로 하락할 수 있으나, 전반적인 레벨에서는 매력이 높지 않음. - 다음 주 ETF 시장은 변동성이 다소 남을 것으로 예상되며, 이에 따라 안전하게 리스크 관리를 하는 포지션 구축 필요. - 미국 종목 중에서는 롱숏 전략을 활용하는 FTLS, CLSE 등의 구조화 ETF 추천. 또한, BTAL은 주가가 빠질 때 수익을 낼 수 있는 종목. - 경기에 대한 불안감으로 필수 소비재 ETF나 배당 ETF 등 방어적인 전략을 구축하는 것도 좋은 방법. - 장기 자금의 경우, 버퍼형 ETF를 고려해 볼 만함. KODEX 버퍼형 ETF는 S&P 500지수를 추종하며, 일정 시점에 캡과 버퍼를 설정하여 손실을 제한함.

● 핵심 포인트 - 글로벌 ETF 시장에서 미국 주식형 ETF 시장에서는 2주 연속 자금이 빠져나갔으며 이는 작년 1월 이후 63주 만에 처음 있는 일이다. - 반면 안전자산으로 여겨지는 채권형 ETF로는 자금이 유입됐다. - S&P500 지수는 고점 대비 12%, 나스닥은 17% 이상 하락했다. - 해외 증시 ETF 중에서는 S&P500을 추종하는 IVV등 미국 지수형 전체 시장을 끌고 가는 종목들이 상위권에 포진해 있으며 특히 VTI는 미국 증시 전반을 커버한다. - HYG는 High Yield 채권, 즉 저등급의 회사채들을 사는 ETF로, 채권 중에서는 위험 자산으로 분류된다. - UVIX는 VIX 인덱스와 관련된 ETF로, 주가가 조정받을 때 상승하는 변동성 지수인 VIX 선물 ETF이며 SOXS는 반도체 업종에 대해 반대로 투자하는 ETF이다.

● 핵심 포인트 - 4일 달러/원 환율은 전일 대비 16.5원 내린 1450.5원으로 거래를 시작함. - 이는 전날 미국 달러지수가 1.65% 급락한 영향이며, 이로 인해 뉴욕증시 3대 지수 및 미국 국채 금리가 동반 하락함. - 위험 회피 심리 강화로 인한 안전 자산 선호 현상이 나타나며 달러 가치가 하락했으며, 유로화 가치는 1.82% 상승해 1.105달러를 기록하였고, 달러 엔 환율은 2.17% 떨어져 146엔 대를 보임. - 이날 달러/원 환율은 역외 환율 하락과 달러 약세를 전반적으로 반영하였으며, 오전 예정된 대통령 탄핵 심판 결과에 따라 변동성이 예상됨.