● 핵심 포인트 - 골드바는 금 현물을 의미하며, 보관 이슈 및 수수료, 부가세 등 비용 측면에서 비효율적일 수 있음. - KRX 금현물은 주식처럼 증시에 상장되어 거래되며, 증권계좌를 통해 실시간 거래 가능하다는 장점과 비용 측면에서 효율적임. - ETF는 일반 주식과 같이 증시에서 실시간 거래 가능하며, ISA나 연금저축, 퇴직연금과 같은 절세 계좌에서 금 ETF를 거래할 수 있다는 장점이 있음. - 국내 상장된 금 ETF는 금 현물과 선물을 활용하거나, 레버리지, 인버스 등 다양한 전략으로 투자 가능함. - H가 붙은 ETF는 환헤지 상품으로, 국제 금 가격을 추종하며 원달러 간의 환 변동성을 헤지함. - 월 배당을 하는 신한의 '골드 커버드콜 액티브'는 금 가격을 90% 이상 추종하며, 매월 일정한 배당금을 통해 연 4%대의 배당금을 지급하는 것을 목표로 함.

● 핵심 포인트 - 코스피 2600선 돌파, 1.5%대 상승세 지속 중 - 국내 액티브 ETF 포트폴리오 분석 및 기관 투자자들의 흐름 파악 - TIMEFOLIO 코스피 액티브 : 올 초부터 현재까지 약 6%대 수익률, 연간 수익률은 1.8% - 지난주 TIMEFOLIO 코스피 액티브에서 조선주 종목들의 비중 대폭 축소 - 한화오션, HD현대중공업 순위 하락 - 증권사에서 조선주 관련 지표 부진 언급, 차익 실현 가능성 시사 - TIMEFOLIO K-바이오 액티브 : 유한양행, HLB 비중 축소, 알테오젠 비중 확대 - 전반적으로 타임폴리오 측이 공격적인 투자 전략 구사

● 핵심 포인트 - 국내 액티브 ETF들이 조선주 비중을 축소함. - 조선 섹터는 현재 밸류에이션 측정과 모멘텀 사이에서 고민 중임. - 2028년까지의 실적 추정치는 안정화되는 추세이며, 미국과의 새로운 수요 창출 여부가 중요함. - 올해부터는 카타르 에너지로부터 수주 받은 물량의 인도가 시작되어 성과 마진이 크게 증가할 것으로 예상됨. - 신조선가 지수 하락에도 불구하고 중국의 선박 수요 증가와 친환경 엔진에 대한 수요 증가로 조선업 내 종목별 차별화가 예상됨. - 한화엔진, HD현대마린엔진 등 중국 쪽 선박 수요 수혜주와 조선 3사 중 한화오션과 현대중공업이 추가적인 모멘텀을 받을 가능성이 있음.

● 핵심 포인트 - 17일 달러 환율은 12원 내린 1452원으로 출발 후 1451원대 거래 중 - 지난주 금요일 달러 지수 0.09% 하락 - 미국 3월 미시간대 소비심리지수 전월 대비 하락, 반면 1년 기대인플레이션율은 상승 - 그럼에도 불구 뉴욕 증시 큰 폭 반등, 저가 매수 및 트럼프 관세 정책 유연화 기대감 영향 - 달러 조정 보이며 유로화 강세, 엔화는 약세 - 금주 미국 FOMC, 일본 BOJ 금정위, 국내 대통령 탄핵 심판 등 빅 이벤트 다수 예정 - 금일 저녁 미국 2월 소매 판매 발표 예정, 소비 지표 개선 여부 주목 - 이번 주 다양한 이벤트와 미국의 소비지표, FOMC 등으로 환율 방향성 모색 어려울 것으로 전망 - 금일 환율은 1450원 갇힌 좁은 박스권에서 등락 이어질 것으로 예상

● 핵심 포인트 - 비트코인 가격은 고점 이후 큰 폭으로 하락하였으나 현재 8만 2천 불 언저리에서 움직이는 중이며 바닥을 쳤다고 판단함. - 그 근거로는 크립토 피어 그리드 인덱스가 과거 최저 수준에 근접했고 글로벌 유동성 M2 흐름이 상승하는 모습을 보이기 때문임. - 지난주 금요일에 나스닥에서 세계 최초로 BMAX라는 비트코인 ETF가 상장됨. 이 ETF는 비트코인을 투자하고 있는 기업들의 전환 사채에 투자하는 상품임. - 해당 상품의 등장은 비트코인 시장이나 크립토 시장의 안정화에 도움이 될 것이라 예상함. - BMAX는 상장 첫날 미국 전환사채 ETF 시장에서 두 번째로 많이 거래될 정도로 투자자들의 관심을 받고 있음. - 그러나 비트코인 가격과 유사하게 움직이기 때문에 가격 변동폭이 크고 조기 상환 시 리스크가 존재함. 또한 시장 공포 재발로 인한 단기적 가격 하락 가능성도 있음.

● 핵심 포인트 - 국제유가 : 저가 매수세 및 미국의 러시아·이란 제재 강화로 1% 가량 상승함. WTI는 66달러 후반대, 브렌트유는 70달러 중반대에 거래됨. - 금 선물 : 전장 온스당 3천 달러 돌파했으며 SPDR 골드트러스트 ETF의 보유자산은 2023년 8월 이후 최고임. 각국 중앙은행 또한 금을 비축하며 골드랠리를 이끔. 금값 상승의 주요 원인은 불확실성 확산에 따른 안전자산 선호 심리임. - 암호화폐 : 비트코인은 고점 대비 약 26% 하락하였으며 현재 8만 3천 달러 부근에서 거래되고 있음. 이더리움은 1900달러 부근에서 거래되며 2천 달러 위로 올라오지 못하는 상황임. - 뉴욕 증시 : 3대 지수 일제히 상승하였고 3대 지수를 추종하는 ETF도 모두 오름. 섹터별로도 모두 상승하였음. 특히 필라델피아 반도체 지수가 3% 넘게 오르며 SOXX 반도체 ETF가 가장 큰 상승세를 보임.

● 핵심 포인트 - 미국의 재정적자가 GDP 대비 6.4%로 역대 최고 수준이며, 이로 인해 3년 이내에 심각한 부채 위기가 발생할 수 있다는 경고가 나왔다. - 현지 시간 12일 미 재무부는 2025 회계연도 첫 5개월 재정적자가 1조 1470억 달러로 집계되었다고 밝혔다. 이는 코로나 확산 당시인 2021 회계연도에 1조 4700억 달러를 넘어선 사상 최대 규모이다. - 미국의 국가 부채는 36조 달러, 우리 돈으로 약 5경 2200조 원이며 불어나는 속도도 빠르다. - 트럼프 대통령은 지난 4일 상하원 합동 연설에서 반도체 지원 등을 폐지하고 그 돈으로 부채를 줄여야 한다고 발언했다. - 관련 ETF로는 드렉시온 20년 이상 장기물 3배 레버리지 ETF(TMF), 아이셰어즈 20년 이상 및 장기물 ETF(TLT), 장기 국채에 투자하지만 지수 구성에서 다소 차이가 있는 TLTW, 인버스 상품으로는 티커명 TBT가 있다. - 10년물 국채금리는 모기지 시장과 은행 대출 그리고 미국 정부 부채에 영향을 주며, 세계적인 자산운용사 프랭클린 템플던과 캐피털 이코노믹스는 10년 말 국채금리가 연말까지 4.75에서 5%대에 머물 것으로 관측했으며 재정 적자가 크게 확대될 경우 5%를 넘을 수도 있다고 경고했다. 반면 모간스탠리는 향후 연준의 금리 인하를 예상하며 10년물 국채금리가 4% 아래로 떨어질 것이라고 분석했다.

● 핵심 포인트 - 금일 달러/원 환율은 1,452.8원으로 전일 대비 0.9원 하락하였으나 여전히 높은 수준이며, 미국발 CPI 및 PPI 지수가 일부 둔화되었음에도 물가지수 우려 지속됨. - 트럼프 대통령의 EU 국가 대상 200% 관세 부과 발언으로 글로벌 무역분쟁 이슈가 재부각되며 안전선호 심리 확대. - 독일의 부채 브레이크 협상 지연 가능성으로 유로화 강세 제한되면서 상대적으로 달러화가 강세를 보임. - 장중 달러/원 환율은 외국인들의 증시 순매도 영향으로 1,456원까지 상승하였으나 위안화 강세에 연동되며 상승폭 축소. - 미국의 미시간대 소비자심리지수 발표 앞두고 지난달 기대인플레이션 상승 및 소비심리 위축 확인되며 미국 경기 우려 증가. - 통상 실질금리와 반대로 움직이는 금 가격은 최근 미국 경기 우려에 따른 금리 하락과 안전선호 심리 확대로 상승하였으나, 단기 급등에는 유의가 필요하며 올해 연말 기준 온스당 3,200달러 수준으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 일본 국채 금리 상승 및 엔화 강세 현상이 나타남 - 일본은행이 금리 인상을 이어가는 중이며, 엔화 가치는 800원대에서 1천 원대로 상승함 - BOJ는 경기 회복과 물가 상승으로 인해 매파적 기조를 유지할 것으로 예상됨 - 엔화 강세 전망이 우세하며, 이에 따라 원화도 강세를 보일 가능성이 있음 - 작년 8월과 같은 엔 캐리 트레이드 청산에 따른 급락장은 예상되지 않음

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 0.2원 오른 1454원으로 출발해 1454원 정도에서 움직임 - 전일 미국 달러 지수가 0.24% 상승했으며, 이틀 연속 상승세 보임 - 2월 생산자 물가는 시장 예상치보다 하회했지만, 트럼프 관세 영향으로 시장 불안 심리 자극 - 이에 따라 뉴욕 증시 및 유럽 증시가 하락하였고, 미국채 금리도 장단기 금리가 조금씩 하락함 - NDF 역외 환율은 0.1원 상승한 1451.5원에 호가되며, 외국인 투자 심리는 여전히 불안한 모습 - 금일 달러 환율은 1448원에서 1458원 사이의 좁은 박스권 내에서 등락할 것으로 예상됨

● 핵심 포인트 - 최근 한 달간 나스닥과 S&P500을 추종하는 ETF들이 순매수 상위권에 위치함 - 2월 소비자물가지수 CPI가 예상치를 하회하면서 물가불안이 일부 완화되어 빅테크 기업들을 위주로 상승세 시현 - 네드데이비스리서치, 월가의 대표적인 강세론자 제레미 시걸 교수 등은 긍정적인 전망을 내놓음 - 반면 베어트랩스리포트, 골드만삭스 등은 부정적인 견해를 제시하며 S&P500 목표치를 하향조정 - 미국 개인투자자연합의 주간 보고서에 따르면 개인투자자의 57.1%가 향후 6개월간의 미 증시를 약세로 전망 - 숏베팅보다는 장기투자시 결국 오름세라는 믿음이 작용하여 인버스 상품의 수요는 낮은 것으로 파악됨

● 핵심 포인트 - 평균 수명 연장으로 근로 기간보다 퇴직 구간이 길어져, 연금자산 대비 필요성이 높아짐. - 사적 연금인 개인연금 및 퇴직연금 시장이 증가세이며, 특히 개인이 직접 운용 가능한 DC/IRP형 퇴직연금 가입자가 증가함. - 퇴직연금 시장에서 원리금 보장형 상품 비중이 줄고, 실적 배당형 상품 비중이 증가했으며, 이 중 ETF가 선호됨. - 국내 ETF 시장 규모는 952 종목, 185조 원이며, 연금 시장에서 미국 대표 지수 ETF나 월 배당 ETF 등이 활용됨. - 트럼프발 경제 불확실성으로 인해 금 현물 ETF 수요도 증가함. - 연금 투자 키워드는 자산 배분이며, 이를 위해 TDF 또는 TDF ETF 상품이 추천됨. - TDF ETF는 TDF 펀드 대비 비용이 낮고, 장중 매수/매도가 가능하며, 구성 종목 및 투자 비중 확인이 용이함.

● 핵심 포인트 - 13일 달러 환율은 0.5원 내린 1450.5원으로 출발 후 1451원 선에서 등락 중 - 전일 미국 달러 지수는 0.18% 상승했으며, 이는 미국의 2월 소비자 물가가 예상치를 하회했으나 트럼프 정부의 관세 부과 및 그에 따른 인플레이션 압력 증가 전망에 기인함 - 이로 인해 미국의 장단기 금리가 상승해 달러화가 강세를 보임 - 다만 NDF 역외 환율은 0.05원 하락한 1448.5원이었으며, 이에 따라 달러 반등이 원화 환율에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단됨 - 한편, 전일 뉴욕 증시는 혼조세를 보였으며, 미국의 소비자 물가 지표는 안도감을 주었으나 트럼프 관세 부과 이슈가 여전히 시장에 혼란을 야기하고 있음 - 또한, 캐나다와 유럽에서의 보복 관세 논의도 이어지고 있어 이러한 상황이 지속될 경우 원화에 부정적인 영향을 미칠 가능성 존재 - 그러나 최근 달러 환율은 1450원 부근에서 박스권 장세를 이어가는 중이며, 금일 역시 1450원을 중심으로 1445원에서 1455원 사이에서 박스권 등락이 예상됨

● 핵심 포인트 - 달러 환율은 전일 대비 7.2원 내린 1451원에서 마감 - 유로화 강세로 달러화가 약세를 보이며 환율도 레벨을 낮춤. - 중국 위안화가 큰 폭으로 절상 고시하면서 하락했고, 국내 증시에서 외국인 자금 순매수로 유입되며 장중 한때 1450원을 하회함. - 미국의 철강과 알루미늄 관세 발효로 달러화가 다시 강세를 보이며 1452원 수준으로 상승함. - 장 막판으로 갈수록 외국인의 국내 증시 매수세가 확대되고 위안화도 다시 강세를 보여 달러원 환율은 현재 1450원 중심에서 거래 중임. - 미국 CPI지수 발표 예정이며, 시장 컨센서스는 2.9% 수준으로 소폭 하락을 전망함. - 엔화 가치는 상승세이나, 그 속도는 완만할 것으로 전망됨. - 원화는 달러화가 약세를 보여도 수급 부담으로 크게 내려오지 못하는 상황이라 원엔 환율이 1천 원을 돌파할 가능성은 있으나 상승 속도는 다소 완만할 것으로 봄.

● 핵심 포인트 - 조선주 중 삼성중공업과 한화오션의 주가가 주목받고 있으며, 이는 LNG운반선과 FLNG수주에 대한 기대감 때문임. 삼성중공업은 지난해 대부분의 선박 수주가 LNG 운반선이었으며, FLNG설비 4기를 수주할 가능성이 제기됨. 반면, 한국조선해양과 한화오션은 플랜트 LNG사업을 중단함. - 미국 메모리 업체 샌디스크와 마이크론이 4월부터 가격 인상을 단행하며, 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스도 가격 인상 기대감이 부상함. 그러나 관세와 칩스법 폐지 등의 리스크도 존재함. - 반도체주는 전반적으로 강세를 보이고 있으며, 이는 가격 상승 요인과 새로운 CPU 출시에 대한 기대감 때문임. 관세 부분에 대한 우려가 있으나, 대체 불가능한 글로벌 메모리 반도체 업체로서 한국의 SK하이닉스와 삼성전자는 큰 영향을 받지 않을 것으로 전망되며, 삼성전자의 파운드리 사업 경쟁력 강화 여부가 주목됨.

● 핵심 포인트 - 미국의 관세 정책으로 경제 성장 둔화 및 경기 침체 우려가 있으나 국내 증시는 선방 중임. - 중국은 상해종합보다 홍콩 쪽에 투자한 지수의 수익률이 더 좋고, 특히 항셍테크는 연초 이후 수익률이 약 30%임. 이는 중국의 인공지능 기업들에 대한 재평가와 중국 정부의 지원 기대감 때문. - 유럽의 유로스톡스50 지수도 연초 이후 10% 정도의 양호한 수익률을 보임. - 대표적인 유럽 ETF로는 유로스톡스50, TIGER유로스톡스배당30, KODEX유럽명품TOP10, KIWOOM독일DAX 등이 있음. - 유로스톡스50에는 ASML, 지멘스, LVMH, 알리안츠 등이, 유로스톡스배당30에는 인터뱅크 등 금융주의 비중이 높음.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 52원 내린 1453원으로 출발 후 현재 1454원에서 등락 중 - 전일 미국 달러화 지수 0.5% 하락, 유로화 급등했으며 독일의 경기부양책 및 미국-우크라이나 휴전 합의 등이 유로화 강세 원인 - 달러 약세는 일본 엔화, 영국 파운드화 등 빅 달러 통화들의 강세로 이어짐 - 한국 원화를 비롯한 아시아 통화들은 달러 약세 수혜를 받지 못하는 상황이며 이는 미·중 갈등문제 등이 부정적 영향을 미치는 것으로 우려됨 - 금일 환율 레인지는 하단 1447원, 상단 1457원으로 1450원대 초반에서 움직일 것으로 예상

● 핵심 포인트 - 오늘 환율은 전 거래일 대비 6.8원 오른 1459.1원에 출발함. - 장 초반 환율은 1460원을 잠시 웃돌았지만 이내 1450원대로 내려옴. - 아시아 통화의 강세 및 수출업체의 네고 물량 출회로 인해 환율 상단이 방어됨. - 하지만 안전자산 선호 심리와 외국인의 국내 증시 매도세로 인해 1455원 이하로는 내려가지 않음. - 오늘 환율은 전일 대비 5.9원 오른 1458.2원에 마감함. - 미국의 2월 소기업낙관지수 발표 결과에 따라 경기 침체 우려 지속 여부가 결정될 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 6.8원 오른 1459.1원으로 출발해 현재 비슷한 흐름을 보임. - 전일 미국 달러 지수 0.11% 상승, 유로달러 환율 0.12% 하락, 영국 파운드화도 약세인 반면 일본 엔화는 강세를 보임. - 원인으로는 뉴욕 증시의 큰 폭 조정과 트럼프로 인한 경기 침체 우려, 미국 장단기 금리 10bp 이상 하락함. - 이로 인해 NDF 역외 환율은 7.9원 정도 오른 1457.5원에 호가를 불러줌. - 금일 시장은 조정 장세를 보이며 아시아 및 국내 증시에도 조정 영향이 미칠 것이라 예상됨. - 다만 미국 경기 침체 가능성으로 인한 연준의 금리 인하 기대가 있어 달러 강세가 계속되지는 않을 것임. - 그러나 최근 며칠간의 뉴욕 증시 조정과 경기 우려로 환율은 당분간 높은 변동성을 보일 것이며, 금일 달러 환율은 1460원에 저항을 확인 후 50원대 중후반 급락 예상됨.

● 핵심 포인트 - 홍콩 ETF 시장이 작년의 혁신적인 발전을 기반으로 올해에도 긍정적인 출발을 보이고 있으며, 단일 종목 레버리지 인버스 상품 출시 예정임. - 해당 상품은 홍콩 달러, USD, 위안화로 거래 가능하며, 투자자들의 접근성을 높일 것으로 기대됨. - 한국 최초의 커버드콜 및 다양한 채권형 ETF들도 출시되며, 아시아 주변국 투자자들에게도 다양한 통화를 기반으로 편리한 투자 환경과 기회를 제공할 것으로 예상됨. - 중국 정부의 기조로 인해 테크 분야가 유망하며, 항셍테크 지수 또는 STAR 50 지수로 된 ETFs 를 추천함. - 중국 증시 상승이 예상되는 시기에는 FTSE 300 지수가 유력할 것으로 판단됨. - 빅테크 기업 중에서는 인공지능과 로봇 휴머노이드 분야에 집중할 필요가 있음.