● 핵심 포인트 - 코스피는 3100선, 코스닥은 770선 회복하였으나 하락률은 여전히 큰 편 - 조선, 방산, 원전 업종은 올해 상반기 90-100% 수익률 상승 후 최근 조정 중이나 하반기에도 실적을 바탕으로 상승할 가능성 있음 - 해당 업종에 투자 시 수주의 흐름을 주의 깊게 살펴보아야 함 - 반도체 업종은 하반기 유망주로 꼽힘. 메모리 반도체 가격 반등 조짐 보이며 8월 기준 반도체 수출 22% 증가함 - 미국의 관세 리스크 있으나 국내 기업에 미치는 영향은 제한적일 것으로 봄 - 반도체 ETF로는 HANARO FnK-반도체, TIGER 반도체, KODEX 반도체 추천. 각각 SK하이닉스와 삼성전자를 40-50% 비중으로 보유 중

● 핵심 포인트 - 코스피 지수가 3100선이 무너지며 월간 및 주간으로 0.3%, 0.8%씩 하락했다. 반면 니케이는 4.5% 상승했다. - 주간 단위 ETF 수익률 상위에는 중국 관련 ETF와 의료제약 관련 ETF가 다수 포진했다. 중국 ChiNext 두 종목이 8%대 수익률을 기록했고, 1Q 메디컬 AI는 미국 AI 관련 메디컬 기업에 투자하는 ETF로 25% 정도의 수익률을 보였다. - 최근 ETF 시장의 성장세가 두드러지며 하루 거래량의 절반이 ETF일 정도로 비중이 높아졌다. 개인 투자자들은 KODEX 머니마켓액티브 ETF, 에이스 KRX금현물 ETF 등에 주로 투자했다. - 시장이 조정받고 횡보할 때는 커버드콜 전략이 유효하다. 이에 따라 커버드콜 ETF 역시 시장에서 주목받고 있다.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 2.6원 오른 1393.5원으로 출발해 현재 95원, 96원까지 오름세를 보이고 있음. - 금융시장 주가시장이 조정을 보이며 불안 심리가 원화에 영향을 미쳐 원화가 약세를 보이고 있으며, 역외에서도 달러가 강세를 이어가는 중. - 전일 미국 달러 지수는 0.11% 상승했으며, 미국채 금리는 단기와 장기에서 모두 소폭 하락한 반면 뉴욕 증시는 혼조세를 보임. - 특히 기술주의 나스닥 지수 조정폭이 컸으며, 이는 국내 금융 주가 시장에도 영향을 미치는 것으로 분석됨. - 러시아-우크라이나 종전 기대는 유지되고 있으나 러시아의 협상 가능성이 희박할 수도 있다는 소식이 부정적으로 작용함. - 이번 주 잭슨홀 심포지엄에서 파월 연준 의장의 발언이 주목되는 가운데, 지난주 물가 상승과 연준에 대한 시각 약화로 달러가 강세를 보이고 있음. - NDF 역외환율은 2.35원 상승한 1390.8원까지 호가가 불러졌으며, 시장은 혼조세를 보임. - 국내 증시도 조정을 보이며 최근 금리와 채권, 주식이 모두 약세를 보여 원화 가치도 조금씩 약세를 보이는 모습임. - 환율 레인지는 1400원은 어려울 것으로 보이나 하방이 견고해 조금씩 높아질 것으로 예상되며, 금일 환율은 1386원에서 1395원 레인지 안에서 움직일 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 미 연준의 파월 의장이 잭슨홀 미팅에서 금리 인하를 시사할지 관심이 집중되고 있음. - 이는 미국뿐만 아니라 전 세계적인 현상으로, 한국의 이창용 총재도 이를 고민하고 있음. - 트럼프 대통령은 관세, 감세, 재정지출 증대 등으로 재정적 인프라를 발생시키고 있으며, 이는 시장금리 상승의 원인 중 하나로 지적됨. - 파월 의장은 중앙은행의 독립성과 중립성을 유지하면서 시장금리를 조절해야 하는 어려운 상황에 처해 있음. - 이러한 상황에서 국가의 통수권자가 법과 국민과 관행과 합의를 주도하는 것이 중요하다는 의견이 제시됨.

● 핵심 포인트 - 영국에서 기준금리를 내렸지만 시장금리는 상승하는 수수께끼 스프레드 현상이 발생함 - 이는 중앙은행의 의도와 달리 정치인이나 행정부가 금리를 올리는 등 재정정책을 강화하기 때문 - 3년 전 영국의 트러스 총리 시절에도 대규모 감세와 재정지출 계획으로 디폴트 위험이 증가하고 국채 금리가 상승하는 등 금융시장의 혼란이 있었음 - 이러한 현상은 영국뿐만 아니라 미국 등 다른 국가에서도 발생할 수 있으며, 최고통수권자가 법과 관행, 국민의 합의사항을 무시하고 개인적인 욕심을 취할 때 발생함 - 따라서 금융시장에서는 정치적 리스크를 고려해야 하며, 정부는 재정준칙을 준수하고 균형 잡힌 정책을 추진해야 함

● 핵심 포인트 - 미국 7월 신규주택착공건수 143만 건으로 전월 대비 2.8% 증가, 예상치 130만 건 상회 - 다세대 주택 착공 2년 만에 가장 빠른 속도로 증가, 단독주택 착공은 상대적으로 제한적 - 건축허가건수 2020년 6월 이후 최저치 기록, 신규 공급 둔화 예고의 신호로 해석 - 옥스포드 이코노믹스, 모기지 금리 및 기타 데이터 고려 시 현 추세 지속되지 않을 것으로 전망 - 미 재무장관, 모기지 금리가 주택 시장에 부정적 영향 끼치고 있음을 시사하며 금리 인하 필요성 강조 - 차기 연준 의장 후보군 압축 후 9월 초 면접 진행 예정

● 핵심 포인트 - 미국 재무장관 스콧 베선트가 11명의 연준 의장 후보를 확정했으며, 다음 달 면접 후 대통령에게 제시할 후보 명단을 추릴 예정이다. - 미국의 7월 신규주택착공건수가 143만 건으로 집계되며 시장 예상치를 웃돌았다. - 캐나다 7월 소비자물가지수가 전년 대비 1.7% 상승했다. 이는 예상치보다 낮은 수준으로 캐나다 달러는 약세를 보였다. - 도널드 트럼프 미국 대통령이 러시아와 우크라이나의 정상회담을 조율 중이라고 밝혔으며, 서부 텍사스산 원유는 2개월 내 최저치로 하락했다. - 엔비디아가 중국 수출용 AI 반도체 B30A를 개발 중이라는 보도가 나왔다. - 인텔의 주가가 일본 소프트뱅크의 인텔에 대한 3조 원 규모 투자 발표 등으로 경영 정상화에 대한 기대가 반영되어 7% 가까이 상승했다. - 테슬라가 미국과 중국에 이어 일본에서 인공지능을 활용한 완전 자율주행 시스템을 도입한다. - 홈디포가 매출 452억 8천만 달러, 주당 순이익 4.68달러의 분기 실적을 발표했으나, 이는 시장 예상치를 밑돈 수준이다. - 샘 올트먼 오픈AI 최고경영자가 AI 버블을 언급한 뒤 AI 관련주들의 급락이 뉴욕 증시에 나타났다. 그의 발언은 AI 버블 논란에도 기업들이 끊임없이 투자를 계속할 것이라는 의미였으나, 잭슨홀 미팅과 같은 큰 이벤트들을 앞둔 시장에서는 경계심이 생겨나고 있다.

- 19일 원/달러 환율은 1388원에 상승 출발해 1390.3원까지 상승함 - 장기간 1390원이 심리적 저항선으로 작용하면서 1380원대 후반을 중심으로 등락 중 - 오전에는 달러가 강세를 보였으나 오후 들어 약세를 보임 - 우크라이나 전쟁 협상 진전 사항 없음 - 잭슨홀 미팅을 기다리는 상황에서 코스피 하락 등 위험자산 선호 심리 약화로 인해 환율은 1390원대 초반을 중심으로 등락 중

● 핵심 포인트 - 이번 주 시장의 관심사는 잭슨홀 미팅에서 파월 의장이 할 발언임. - 9월 금리와 관련하여 빅컷 이야기가 나왔으나 현재는 25bp 금리 인하가 기정사실화 되고 있음. - 파월 의장은 뚜렷한 시그널을 보내기는 어려운 상황이며 데이터를 보고 9월 FOMC에서의 금리 인하 혹은 동결을 결정할 것으로 예상됨. - 지난 주에 나온 PPI가 시장 예상보다 높게 나오면서 연준의 9월 빅컷 가능성이 급격히 꺾였음. - 미국 기업들 입장에서는 밸류에이션 부담이 큰 상황이며, 관세에 따른 기업들의 마진 축소가 미국 증시에 부담이 되고 있음. - 금리 인하가 단행되더라도 미국 증시에 미치는 긍정적인 영향은 크지 않을 것으로 예상되며, M7 기업들의 투자 방향에 따라 미국 증시의 향방이 결정될 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 9월과 12월, 총 두 차례 금리 인하가 예상됨 - 연준은 고용과 물가 안정이라는 양대 목표를 추구해야 하는 상황이며, 이를 위해 완만한 인하를 선택할 가능성이 높음 - 미국 채권보다는 주식이 더 나은 자산 배분 전략으로 판단됨 - 채권은 감세에 따른 재정 적자 우려로 수급 부담이 있으며, 금리가 내려갈 수 있는 룸이 많지 않음 - 반면, 미국 증시는 고용지표가 버티고 미국 경기가 버틸 경우 위험자산에 대한 선호도가 높아질 수 있음 - 특히 감세에 따라 미국 기업들의 투자가 활발해지면 해당 기업들이 주목받으며 미국 증시를 더 끌고 올라갈 것으로 예상됨

- 금일 달러 환율은 3.5원 오른 1388.5원으로 출발했으며, 현재도 비슷한 수준을 유지 중임. - 전일 미국 달러 지수가 0.34% 상승했고, 유로화, 엔화, 파운드화 등이 전반적으로 약세를 보임. - 미국의 7월 생산자 물가 수입 물가 등이 예상치를 크게 상회하면서 물가 상승에 대한 경계심리가 지속되며 미 국채 장단기 금리가 소폭 상승함. - 이에 따라 뉴욕 증시가 혼조세를 보이며 달러는 오히려 강세를 보임. - 또한, 연준의 9월 금리 인하 기대가 약해진 점도 달러 강세에 영향을 미친 것으로 분석됨. - 한편, 미국과 우크라이나의 정상회담 및 미국·러시아·우크라이나 3자 회담 예정 소식이 전해지며 러시아-우크라이나 전쟁 종료 기대감이 시장에 긍정적으로 작용함. - 그러나 특별한 호재와 악재가 없는 상황에서 금융시장은 좁은 박스권 내에서 등락을 반복할 것으로 예상됨. - 금일 환율 레벨은 1382원에서 1391원 사이에서 움직일 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 미국 증시의 최대 관심사는 잭슨홀 미팅이며, 상충하는 경제지표들과 연준 내 의견 차이, 트럼프 대통령의 압박 속에서 정책 방향의 신호탄이 나올지 주목되고 있음. - 바클레이즈는 파월 의장이 입장을 바꾸지 않을 것으로 예상했으며, 모간스탠리는 잭슨홀 미팅에서 시장의 금리 인하 기대에 반박하거나 데이터를 지켜보겠다는 발언을 반복할 가능성을 점쳤음. - 삭소뱅크는 9월 FOMC 전에 더 많은 데이터가 발표될 것이므로 잭슨홀에서는 9월 금리 인하 가능성이 불확실하다고 말할 가능성이 높다고 전함. - CME 페드워치에 따르면 9월 금리 인하 가능성은 83.2%를 나타내고 있으며, 블랙록은 앞서 9월에 50bp 인하도 생각해야 한다고 말했지만 시장의 중론은 25bp 인하임. - 파월 의장의 발언에 따라 시장이 움직일 수 있을 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 18일 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 전 거래일 대비 0.5원 내린 1384.0원에 개장함. - 장 초반부터 내림세를 보이며 1380원대 중반으로 내려옴. - 트럼프 대통령이 19일 젤렌스키 대통령과 우크라이나 전쟁 종전안을 논의할 예정으로 알려지면서 우크라이나 전쟁 휴전 기대감이 시장에 반영됨. - 이로 인해 역외 달러 가치가 약세를 보였고, 이 또한 환율 하락에 영향을 미침. - 다만 이날 코스피가 약세를 보이고, 외국인들이 매도세로 일관하면서 국내 수급에 의해 환율이 움직여 낙폭이 크지 않음. - 현재 환율은 1384원을 중심으로 등락중임.

● 핵심 포인트 - 7월 PPI 생산자 물가가 예상 밖으로 크게 상승하면서 인플레이션 우려가 커지고 있음. 이에 따라 일부 경제학자는 금리 인상을 고려해야 한다고 주장함. - 현재 미국 내부에서는 트럼프 대통령의 반이민 정책으로 인해 저임금 노동자들이 감소하고 있으며, 이로 인해 인건비가 상승하고 있음. 그러나 이러한 현상이 지속될 경우 경기 둔화로 이어져 물가가 하락할 가능성이 있음. - 따라서 현 상황에서는 금리 인상보다는 금리 인하를 예측하는 것이 적절하며, 이를 바탕으로 미국 중장기 채권에 대한 긍정적인 투자 수요가 존재함. - 또한 포트폴리오 다변화를 위해 국내 주식 중에서는 AI 소프트웨어 및 인프라 관련 기업에 주목할 필요가 있음. 이외에도 미국 채권, 현금 등을 보유하여 위험을 분산시키는 것이 좋음.

● 핵심 포인트 - 미국 경제는 현재 스태그플레이션 라이트 상황으로, 인플레이션율은 3%대, 성장률은 1%, 실업률은 4.2%이며 연말에는 4.5%까지 상승할 것으로 예상됨 - 7월 PPI가 높게 나오면서 9월 FOMC에서 금리 인하 가능성은 낮아졌으며, 50bp 빅컷 보다는 25bp 0.25% 포인트 인하가 예상됨 - 이번 주 예정된 잭슨홀 미팅에서 파월 의장은 데이터 디펜던트와 인플레이션에 대한 우려를 강조하며 금리 인하는 하되 서두르지 않겠다는 매파적 중립적 코멘트를 할 것으로 예상됨

- 18일 달러 환율은 8.0원 오른 1390원에서 출발해 1387원 선에서 거래 중임. - 지난 주 금요일 미국 달러 지수는 0.37% 하락했으나, 14일 발표된 미국의 7월 생산자 물가 및 15일 발표된 7월 소매 판매가 예상치를 상회함에 따라 미 금리 인상 가능성이 높아져 달러 가치가 상승함. - 이에 따라 국내 외환 시장에서도 물가 상승에 대한 경계감이 커지고 있으며, 연준의 9월 금리 인하 기대도 다소 약화됨. - 그러나 1390원대 이상에서는 수출 업체들의 매도 물량 및 정부 개입 경계감으로 인해 추가 상승은 제한적일 것으로 예상되며, 금일 환율은 1380원~1391원 사이에서 움직일 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 써클 2배 레버리지 티커 종목명 CCUP ETF가 상장 5일 만에 500억 원 거래량 돌파 - CCUP는 2배 레버리지 상품으로 써클 인터넷 그룹의 2배 주가를 추정 - 지난주 써클의 실적 발표와 추가 신주 유상증자에 관한 이야기들이 나오면서 관심 집중 - 매출 전년 대비 53% 이상 증가, USDC 유통량 90% 이상 증가하였으나 일회성 비용으로 순손실 발생 - 펀더멘털은 탄탄하며 전체 스테이블코인 시장의 30% 이상을 점유 중 - 한국에서도 4대 금융지주 등 다양한 회사들과 네트워크를 만들며 비즈니스 파트너 사업 기회 모색 - 미국 시장의 주식 롱 포지션이 역사적 고점에 달하여 추가 상승보다는 하락 위험이 높다는 평가와 AI 기업들이 시장을 끌어올릴 것이라는 상반된 평가 존재 - 9월 금리 인하 가능성이 90% 이상으로 점쳐지며 올 하반기 미국 시장은 추가 상승 가능성이 큼 - 가상자산들은 이더리움, 비트코인 등 변동성은 있으나 ETF로의 자금 유입은 강하게 이어지고 있음

● 핵심 포인트 - 미국 경제지표 혼조세: 소비자물가는 안정적이나 생산자물가는 예상보다 큰 폭 상승, 고용시장은 해고는 적으나 신규 채용은 정체 - 소비 증가: 7월 소매판매 두 달 연속 증가하며 봄철 위축됐던 소비 회복 중 - 소비지표 해석 분분: 관세 발표 앞두고 사재기인지 경제 회복 신호인지 불확실 - 미시간대 소비자심리지수 하락: 미국인들 인플레이션 우려 재개 - 관세 충격 경고: 관세 비용 소비자에게 전가되면 소비 회복세 꺾일 가능성 - 낙관적 전망: 시장 파국으로는 치닫지 않을 것이라는 안정감 회복 중

● 핵심 포인트 - 14일 환율은 1378원에서 출발해 상승세를 보임. - 당초 달러 약세로 인해 환율 하락이 예상되었으나 외국인의 국내 증시 순매도와 수입업체의 달러 매수세로 상승함. - 아시아 통화 대부분이 달러 대비 강세를 보인 반면 원화는 약세를 보여 한국 주식시장의 고평가와 기업 지배구조 개혁 의지에 대한 의구심이 원인으로 지목됨. - 이날 환율은 전일 대비 상승한 1380원대 초반에서 등락함.

- 외국인의 원화 채권 보유액이 300조 원으로 사상 최고치를 경신함 - 이는 WGBI편입 예정 및 한국은행의 금리 인하 기대감 때문임 - WGBI 편입 시 원화 채권 매수 규모는 약 80조 원이며, 이를 앞두고 외국인들의 자금이 사전적으로 유입되고 있음 - 또한 한국은행이 연내 최소 1회에서 2회까지 금리 인하를 할 것이라는 기대감이 존재함 - 성장률은 0.8%로 낮고, 물가는 안정적으로 유지될 것으로 전망됨 - 이러한 상황에서 외국인들은 원화 채권의 금리가 더 하락할 것으로 기대하며 투자를 늘리고 있음