트럼프 정부 출범 이후 한동안 갈피를 못 잡았던 쉘터 자금이 이달 들어 속속 방향성을 잡아가는 움직임이 뚜렷한데요. 반가운 것은 주식 뿐만 아니라 채권까지도 한국을 주목하면서 실제로 자금도 유입되고 있습니다. 앞으로 이런 움직임이 지속돼 한국 증시와 한국 경제가 다시한번 도약하는 계기로 됐으면 하는데요. 그럴려면 과제도 많습니다. 오늘은 그 과제를 생각해 보는 시간을 마련했습니다. 도움 말씀을 주기 위해서 한국경제신문사의 한상춘 논설위원 나와 계십니다.
Q. 오늘 미국 증시는 준틴스 데이로 휴장을 했는데요. 6월 FOMC 회의에서 금리동결의 후유증이 계속되고 있지 않습니까?
- 美 증시, 준틴스데이(노예 해방의 날)로 휴장
- 준틴스, June(6월)과 Nineteenth(19일)의 준말
- 바이든 대통령의 행정포고로 2021년부터 휴일
- 6월 FOMC 회의 후유증, 트럼프 불만 최고조
- stupid에 이어 destructive·real dummy 동원
- 조만간 차기 연준 의장 지명·일부 연준 인사 교체
- 트럼프와 파월 간 갈등 2라운드, 각자 독자노선
Q. 요즘 우리 증시가 워낙 좋다 보니깐 자금 이동과 관련된 용어들이 많이 나오고 있는데요. 차제에 한번 정리해 주시지요.
- 글로벌 자금, 트럼프 정부 취임 후 ’shleter‘
- 버크셔 해서웨이, 현금 500조원 가깝게 보유
- 이달 들어 ‘money circulation’ 뚜렷해져
- money sheltering, MMF 등으로 자금 이동
- great rotation, 채권에서 증시로 자금 이동
- money move, 증시에서 채권으로 자금 이동
- money pivoting, 증시로 중심축 고착화
- ETF reflective move, 차익실현 후 주식투자
Q. 셀터 자금이 어디로 방향을 잡느냐에 따라 각국 증시를 비롯한 자산시장의 명암이 갈리지 않습니까?
- 상호과세 부과 직후까지 방향 제시하지 못해
- 연준 등 각국 중앙은행 통화정책, 방향성 잃어
- 각국 경제정책, 부양과 긴축 놓고 제각각 추진
- 대부분 기업·금융사, 경영계획 짜놓고 미실행
- 지난달 들어 중앙은행, 금융완화 쪽으로 가닥
- 선진국 중앙은행, 금리동결 속 유동성 공급
- 신흥국 중앙은행, 금리인하·유동성 공급 병행
- 실질적으로 피벗 재개, 쉘터 자금 방향성 모색
Q. 지난달 중순까지만 하더라도 한국 경제와 증시를 보는 눈이 최악이었는데요. 그 이후 가장 돈 냄새를 많이 받는 헤지펀드가 한국 증시를 주목하기 시작했습니까?
- 정국 불안 틈타 원·달러 환율, 너무 비관적 전망
- 2,000원 도달설과 제2 외환위기, 확률 적다 진단
- 모든 국내 증권사, 올해 韓 증시 ‘상고하저’ 전망
- 韓 증시, 환율 안정 땐 ‘양털깎이’ 가장 매력적
- 달러화로 환산된 韓 주식, 양털이 가장 길 상황
- 양털을 깎으려면 길이가 길어야 쉽고 빨리 깎아
- 원·달러 환율, 1,480원대 → 1,350원대까지 하락
- 국민주권정부, 증시 대해서는 가장 친화적 기조
Q. 국민주권정부 출범 이후 외국인 자금이 국내 증시에 하루 규모로는 1조원이 넘게 들어올 만큼 주요국 증시에서 가장 많이 들어오고 있지 않습니까?
- 지난달까지 중국 주식을 추천하는 시각이 많아
- 정치 혼선 지속, 서든 스톱 발생할 것이라 우려
- 하지만 정치 리스크만 해소, 韓 주식 주목 진단
- 글로벌 투자은행, 정국 혼란 없다면 韓 ‘매력적’
- 국민주권정부 출범 이후 외국인 거세게 유입
- 원천별로 헤지펀드성 달러 자금 주도하고 있어
- 아랍·유럽계 자금 등도 韓 증시 유입 움직임
- 美 증시서 이탈된 shelter 자금, 韓에 자리 잡아
Q. 쉘터 자금들이 이제 막 방향성이 잡히고 있는데요. 임시 피난처 자금이 많아진다는 것은 증시 앞날과 관련해 반드시 나쁜 것만은 아니지 않습니까?
- 쉘터 자금, 방향만 잡히면 신속하게 자금이동
- 국민주권정부 출범 이후 韓 증시와 채권 좋아
- 주식과 채권 간 반비례 관계 선입견, 맞지 않아
- 주식과 채권만 놓고 따지면 쉘터, 주식에 유리
- 韓 증시, 낙관론·비관론 혼재 속 낙관론 우세
- 쉘터 자금 유입되면서 올해 주가 전망 속속 상향
- 외국인 자금 주도, 다른 자금 속속 韓 증시 유입
- 예금·퇴장통화·코인 자금까지 속속 증시로 유입
Q. 국민주권정부 출범 이후 잘 들어오던 외국인 자금이 주춤거리는 사이에 해외 나갔던 한국인 자금이 그 자리를 메워주고 있지 않습니까?
- 외국인 자금, 코스피 3000 앞두고 매도세 전환
- 그 공백을 해외 나갔던 리플럭스 자금이 매워줘
- 해외주식 투자자, 자본손실+환차손+세금 ‘3중고’
- 서학개미, 지난달 13억 달러 이상 美 주식 매각
- BYD 사태 계기, 중학개미도 환류될 조짐 뚜렷
- BOJ, 추가 금리인상 낮아지면서 일학개미 환류
- 국민주권정부에 당부, NPS 등이 해외투자 자제
Q. 중요한 것은 증시에 자금이 들어오더라도 앞으로 지속적으로 유입되기 위해서는 펀더멘털이 개선돼야 하지 않습니까?
- 韓 증시로 지속 유입 여건, 펀더멘털 개선돼야
- 조건 미성숙 땐 거품 우려 불거질 확률 높아
- 외국인 ‘sudden stop’, 인버스 베팅 투자 수익
- 경기부양, 지금은 통화정책보다 재정정책DL 중요
- 재정지출 경기부양 효과, 어디다 쓰느냐가 중요
- 지출 승수, SOC 1.5배·복지 0.5배·지원금 1배
- 첨단산업 육성·SOC 확충 등에 쓰면 경기 부양
- 0.5조 이상 편성, 올해 성장률 1.5% 이상 높여야
지금까지 한국경제신문사의 한상춘 논설위원이었습니다.
Q. 오늘 미국 증시는 준틴스 데이로 휴장을 했는데요. 6월 FOMC 회의에서 금리동결의 후유증이 계속되고 있지 않습니까?
- 美 증시, 준틴스데이(노예 해방의 날)로 휴장
- 준틴스, June(6월)과 Nineteenth(19일)의 준말
- 바이든 대통령의 행정포고로 2021년부터 휴일
- 6월 FOMC 회의 후유증, 트럼프 불만 최고조
- stupid에 이어 destructive·real dummy 동원
- 조만간 차기 연준 의장 지명·일부 연준 인사 교체
- 트럼프와 파월 간 갈등 2라운드, 각자 독자노선
Q. 요즘 우리 증시가 워낙 좋다 보니깐 자금 이동과 관련된 용어들이 많이 나오고 있는데요. 차제에 한번 정리해 주시지요.
- 글로벌 자금, 트럼프 정부 취임 후 ’shleter‘
- 버크셔 해서웨이, 현금 500조원 가깝게 보유
- 이달 들어 ‘money circulation’ 뚜렷해져
- money sheltering, MMF 등으로 자금 이동
- great rotation, 채권에서 증시로 자금 이동
- money move, 증시에서 채권으로 자금 이동
- money pivoting, 증시로 중심축 고착화
- ETF reflective move, 차익실현 후 주식투자
Q. 셀터 자금이 어디로 방향을 잡느냐에 따라 각국 증시를 비롯한 자산시장의 명암이 갈리지 않습니까?
- 상호과세 부과 직후까지 방향 제시하지 못해
- 연준 등 각국 중앙은행 통화정책, 방향성 잃어
- 각국 경제정책, 부양과 긴축 놓고 제각각 추진
- 대부분 기업·금융사, 경영계획 짜놓고 미실행
- 지난달 들어 중앙은행, 금융완화 쪽으로 가닥
- 선진국 중앙은행, 금리동결 속 유동성 공급
- 신흥국 중앙은행, 금리인하·유동성 공급 병행
- 실질적으로 피벗 재개, 쉘터 자금 방향성 모색
Q. 지난달 중순까지만 하더라도 한국 경제와 증시를 보는 눈이 최악이었는데요. 그 이후 가장 돈 냄새를 많이 받는 헤지펀드가 한국 증시를 주목하기 시작했습니까?
- 정국 불안 틈타 원·달러 환율, 너무 비관적 전망
- 2,000원 도달설과 제2 외환위기, 확률 적다 진단
- 모든 국내 증권사, 올해 韓 증시 ‘상고하저’ 전망
- 韓 증시, 환율 안정 땐 ‘양털깎이’ 가장 매력적
- 달러화로 환산된 韓 주식, 양털이 가장 길 상황
- 양털을 깎으려면 길이가 길어야 쉽고 빨리 깎아
- 원·달러 환율, 1,480원대 → 1,350원대까지 하락
- 국민주권정부, 증시 대해서는 가장 친화적 기조
Q. 국민주권정부 출범 이후 외국인 자금이 국내 증시에 하루 규모로는 1조원이 넘게 들어올 만큼 주요국 증시에서 가장 많이 들어오고 있지 않습니까?
- 지난달까지 중국 주식을 추천하는 시각이 많아
- 정치 혼선 지속, 서든 스톱 발생할 것이라 우려
- 하지만 정치 리스크만 해소, 韓 주식 주목 진단
- 글로벌 투자은행, 정국 혼란 없다면 韓 ‘매력적’
- 국민주권정부 출범 이후 외국인 거세게 유입
- 원천별로 헤지펀드성 달러 자금 주도하고 있어
- 아랍·유럽계 자금 등도 韓 증시 유입 움직임
- 美 증시서 이탈된 shelter 자금, 韓에 자리 잡아
Q. 쉘터 자금들이 이제 막 방향성이 잡히고 있는데요. 임시 피난처 자금이 많아진다는 것은 증시 앞날과 관련해 반드시 나쁜 것만은 아니지 않습니까?
- 쉘터 자금, 방향만 잡히면 신속하게 자금이동
- 국민주권정부 출범 이후 韓 증시와 채권 좋아
- 주식과 채권 간 반비례 관계 선입견, 맞지 않아
- 주식과 채권만 놓고 따지면 쉘터, 주식에 유리
- 韓 증시, 낙관론·비관론 혼재 속 낙관론 우세
- 쉘터 자금 유입되면서 올해 주가 전망 속속 상향
- 외국인 자금 주도, 다른 자금 속속 韓 증시 유입
- 예금·퇴장통화·코인 자금까지 속속 증시로 유입
Q. 국민주권정부 출범 이후 잘 들어오던 외국인 자금이 주춤거리는 사이에 해외 나갔던 한국인 자금이 그 자리를 메워주고 있지 않습니까?
- 외국인 자금, 코스피 3000 앞두고 매도세 전환
- 그 공백을 해외 나갔던 리플럭스 자금이 매워줘
- 해외주식 투자자, 자본손실+환차손+세금 ‘3중고’
- 서학개미, 지난달 13억 달러 이상 美 주식 매각
- BYD 사태 계기, 중학개미도 환류될 조짐 뚜렷
- BOJ, 추가 금리인상 낮아지면서 일학개미 환류
- 국민주권정부에 당부, NPS 등이 해외투자 자제
Q. 중요한 것은 증시에 자금이 들어오더라도 앞으로 지속적으로 유입되기 위해서는 펀더멘털이 개선돼야 하지 않습니까?
- 韓 증시로 지속 유입 여건, 펀더멘털 개선돼야
- 조건 미성숙 땐 거품 우려 불거질 확률 높아
- 외국인 ‘sudden stop’, 인버스 베팅 투자 수익
- 경기부양, 지금은 통화정책보다 재정정책DL 중요
- 재정지출 경기부양 효과, 어디다 쓰느냐가 중요
- 지출 승수, SOC 1.5배·복지 0.5배·지원금 1배
- 첨단산업 육성·SOC 확충 등에 쓰면 경기 부양
- 0.5조 이상 편성, 올해 성장률 1.5% 이상 높여야
지금까지 한국경제신문사의 한상춘 논설위원이었습니다.
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