센터장 9인의 시각…"저PBR 대신 성장주로 환승"

투자자 기대에 못 미친 정부의 기업 밸류업 지원 방안에 국내증시의 변동성이 커지고 있습니다. 특히 최근 상승랠리를 펼친 저PBR주 위주로 차익실현 물량이 대거 출회되고 있는데요. 증권가에선 저PBR주들이 원점으로 돌아갈 가능성까지 열어두며 저PBR주 테마에 대한 주의를 당부했습니다. 대신 소외됐던 성장주를 권했는데요. 리서치센터장 9인의 투자전략을 최민정 기자가 정리했습니다. 설문에 응한 증권사 리서치센터장 9명은 단기적으로 시장의 변동성이 커질 것이라는데 의견이 일치했습니다. 시장 참가자들의 기대에 못미친 정부의 기업 밸류업 프로그램이 공개되자 저PBR주들의 차익실현매물이 출회되며 지수 전체를 끌어내렸기 때문입니다. 지난 24일, 정부가 기업 밸류업 프로그램 도입을 예고한 후 코스피는 8% 넘게 상승했는데, 저PBR주들이 원점으로 돌아갈 경우 코스피는 최대 2,560선까지 하락할 가능성이 있다는 분석까지 나오고 있습니다. 한국경제TV 취재 결과, 이들은 한 목소리로 "투자자들의 기대치가 높았던 상황이라 단기적으로 실망 매물이 출회할 가능성이 높다"면서 "저PBR 종목의 무작위 상승 구간은 종료에 가까워졌다"고 내다봤습니다. 국내 증시의 레벨업을 위해선 소액주주 이익 강화, 지배주주의 상속세 인하, 개인투자자들의 배당소득세 인하 등 구체적인 지원 방안이 필요하다고 덧붙였습니다. 센터장들은 저PBR주가 숨 고르기에 나설 가능성이 높다면서 AI를 비롯한 성장주 투자로 포트폴리오를 변경할 필요가 있다고 조언합니다. [신중호/ 이베스트투자증권 리서치센터장: 이익으로 연결되는 거라서 AI 반도체와 관련된 하나의 축은 올해 내내 가져가야 되는 건 맞고요. 소외가 됐던 업종도 좀 볼 타임으로 되지 않았나 조선, 방산, 원전 이런 쪽도 보자] 다만, 중장기적인 관점에서는 국내 기업들의 밸류에이션을 개선시킬 수 있다는 점에서는 긍정적으로 평가됩니다. 실제 정부가 단기적으로 끝나는 것이 아닌 중장기적으로 이어간다고 발표한 만큼, 향후 국내 상장사들이 밸류업 프로그램 수혜를 볼 수 있다는 평가입니다. [이승훈/ IBK투자증권 리서치센터장: (정부에서 기업 밸류업 프로그램에 대해) 관심을 주고 있는 부분이기 때문에 좀 길게 갈 거라고 생각하고 있고요. 중장기적인 투자를 할 수 있는 분이라면 그런 전략에 충분히 합당하다고 생각하고 있기 때문에 좀 기다리면서 그런 어떤 추세를 좀 따라가는 것도 나쁘지 않을 것 같습니다] 한국경제TV 최민정입니다 영상취재: 김재원, 김성오, 영상편집: 김나래, CG:서조슈아

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두 번째 일요일 영업 맞은 대형마트…주변 상권도 북적

서초구에 이어 서울에서 동대문구가 두번째로 대형마트 의무휴업일을 평일로 변경했죠. 이번주 일요일이 설 연휴에 이은 사실상 첫 정상 영업일이었는데요. 우려와 달리 대형마트와 인근에 위치한 시장 모두 북적이는 분위기였습니다. 김예원 기자가 현장에 다녀왔습니다. 서울 동대문구의 한 대형마트. 12년 만에 사실상 첫 일요일 영업을 맞아, 마트를 찾은 손님들로 북적입니다. 시민들은 주말에도 대형마트를 올 수 있어 편하다는 목소리입니다. [이영옥 / 서울 동대문구: 너무 좋지. 우리가 물건 사는 것도 사지만, 그냥 심심하니까 슬슬 돌아다니고 이러니까요. 훨씬 편하죠. 일요일날 열려 있으니까 다른 곳도 우리는 별로 갈 곳이 없거든요.] 실제 휴업일을 수요일로 바꾼 한 대형마트 점포의 월 매출은 5% 정도 더 높아졌습니다. 대형마트 인근 전통시장 분위기는 어떨까. 동대문구 청량리역 주변에는 대형마트 2곳과 함께 대규모 시장이 위치해있습니다. 이곳 상인들은 대형마트 일요일 영업 재개의 영향이 크지 않다고 말합니다. [김경순(상인) / 서울 동대문구: 여기 시장은 사람이 더 많아졌어요. (예전에는) 마트가 문을 여는 날은 손님이 좀 없었어요. 그런데 지금은 별로 못 느끼겠어요.] 규제를 만들었던 2012년과 달리 지금은 대형마트의 영업 여부가 전통시장 매출에 직접적인 영향을 끼치지 않고 있습니다. 오히려 대형마트가 휴업한 일요일은 주변 상권의 유동인구와 생활밀접업종(외식업·서비스업·소매업) 매출이 더욱 감소했다는 분석도 있습니다. 대형마트 영업규제로 온라인 시장이 급성장하면서 '골목상권 보호'라는 당초 법 취지가 무색해진 겁니다. [박주열 / 서울 성동구: 보통은 그냥 배송을 시키죠. 쓱이나 이런 것들… 주말이라고 해서 전통시장을 가기가 편한 건 아닌 것 같아요. 애초에 접근성 자체가 서로 다른… 대형마트가 사실 같은 선상에서 이야기하긴 좀 어려운 게 아닌가라는 생각이 듭니다.] 서울에서는 서초구와 동대문구가 대형마트 의무휴업일을 자율휴무로 정하는 조례를 시행 중인 가운데, 대형마트가 문을 닫는 시간에 온라인 배송을 허용하는 유통산업발전법 개정안이 국회를 통과할 지도 관심입니다. 오프라인 유통기업들이 국민적인 수요가 높은 새벽배송 등 신사업에 진출하려면 물류센터를 새로 짓는 중복 투자가 필요한 터라 불편을 초래하는 생활 규제로 지적받아 왔습니다. [이종우 / 아주대 경영학과 교수: 배송 규제가 풀리면 오프라인 매장에서 나가는게 더 활성화될 거 같아요. 잘하면 획기적이죠. 결국은 쿠팡을 이길 수 있는 방법은 더 빠르게 하는 방법이잖아요.] 다만, 대형마트 규제 완화가 골목 상권에 미칠 영향에 대한 여야의 의견이 갈리며, 관련 법 개정은 차일피일 밀리고 있습니다. 한국경제TV 김예원입니다. 영상취재: 채상균, 영상편집: 임민영, CG: 김준

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[오늘시장 특징주] 신세계(004170)

최근 유통 섹터가 주목받고 있습니다. 특히 하반기에 이익 전환 가능성이 높아지면서, 주주환원에 대한 기대감과 함께 실적 개선에 대한 전망이 나오고 있습니다. 유통 업계에서는 현대백화점, 현대홈쇼핑, 롯데쇼핑 등이 주가 상승률이 높은 대표적인 종목으로 꼽히며, 이들 대부분이 오프라인 판매를 주력으로 하는 업체들입니다. 유통 부문의 특징 중 하나는 유형 자산의 비중이 크다는 점입니다. 점포와 같은 자산이 많기 때문에, 이러한 자산 가치가 있음에도 불구하고 시장에서의 밸류에이션 상단이 제한적일 수밖에 없습니다. 또한, 경기 흐름과 경제 동향에 따라 업황이 크게 영향을 받으며, 가계 소비 여력의 변화에 따라 매크로 불확실성에 민감하게 반응하는 경향이 있습니다. 그럼에도 불구하고, 저평가 국면에서 PBR(주가순자산비율) 밸류에이션 프로그램에 대한 관심으로 인해 일부 반등이 관찰되었습니다. 투자자들에게 접근하기 어려운 섹터였음에도, 이러한 프로그램을 통해 동반 상승할 가능성이 있음을 시사합니다. 올해 유통 업계의 업황은 백화점과 면세점이 중요한 사업 분야로 남아있습니다. 특히 면세점은 여전히 어려움을 겪고 있지만, 중국의 대규모 경기 부양책이 효과를 발휘할 경우 개선될 가능성이 있습니다. 반면, 백화점은 VIP 고객층의 소비 여력 유지로 인해 상대적으로 경기 변동에 덜 민감하며, 올해 수익성 개선에 초점을 맞출 것으로 예상됩니다. 또한, 신세계 인터내셔널의 자회사인 까사미아의 흑자 전환이 기대되고 있어, 이 부문의 호조가 예상됩니다. 이는 전반적인 유통 업계의 밸류 프로그램과 맥락을 같이 하며, 중국의 실물 경제 지표와도 밀접한 연관이 있습니다. 결론적으로, 유통 업계는 다양한 도전에 직면해 있지만, 경기 부양책과 밸류 프로그램을 통한 이익 전환 가능성이 높아지고 있습니다. 투자자들은 이러한 변화를 주시하며, 유통 섹터의 기회를 포착할 필요가 있습니다.

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