중견 건설사 위기설 여전…재무 관리에 비상

부동산 PF 사태로 어려움을 겪고 있는 중견 건설사들의 위기설이 여전히 사그라들지 않고 있습니다. 체질 개선을 위해 핵심사업을 떼어내고 공공공사 수주에 나서고 있지만 시장 분위기는 차갑기만 합니다. 신동호 기자가 보도합니다. 모기업 이마트로부터 대규모 자금을 수혈받은 신세계건설은 양대 사업 중 하나인 레저부문을 오는 30일 떼어냅니다. 덕분에 800%가 넘었던 부채비율이 줄어들고 몸집도 가벼워졌지만 시장의 평가는 여전히 어둡기만 합니다. [신용평가사 관계자 : 결국 남아있는 문제는 수익성입니다. 대구 3개 현장 미분양 계속되고 계열공사 위주로 전환될텐데, 이게 어느 정도 확보되는지 중요합니다. 계열공사로 빠르게 개선이 될 것 같지 않습니다. 구포항역 개발사업도 유의해서 봐야합니다.] 워크아웃에 들어간 태영건설 다음으로 부채비율이 높았던 코오롱글로벌도 상황은 비슷합니다. 올해 1분기 신규 수주만 1조5천억원을 기록했지만 영업이익은 1년전 보다 93% 급감한 9억원에 그쳤습니다. 최근 중견 건설사들이 체질 개선에 적극적으로 나서고 있지만 재무상태는 여전히 취약한 상황입니다. 실제로 대다수 중견 건설사들의 평균 부채비율은 300% 수준에 달하는 것으로 나타났습니다. 건설업황 부진에 중견사들의 신용등급도 부진을 면치 못하고 있습니다. 시공 순위 21위 금호건설과 52위인 대보건설은 올해 신용 등급 전망이 '부정적'으로 하향되며 투기 등급으로 떨어질 위기에 놓였습니다. 문제는 지방을 중심으로 발생한 미분양 사태가 더욱 악화될 것으로 보이는 점입니다. 상대적으로 자금 여력이 부족한 중견사들이 대규모 미수금까지 떠안을 경우 연쇄적인 충격이 불가피할 것으로 우려됩니다. 한국경제TV 신동호입니다.

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'밸류업 A+' 의 조언..."자율적 노력 우선" [2024 밸류업 코리아]

밸류업에 동참하는 상장사들이 증가하는 가운데 한국경제TV가 주최한 '2024 글로벌 TOP10 Value UP 코리아' 행사가 개최됐습니다. 일본의 사례를 듣고 한국의 밸류업 성공방안을 모색하는 시간을 가졌는데요, 증권부 최민정 기자와 자세한 내용 나눠보겠습니다. 최 기자, 일본의 성공 사례에는 어떤 것들이 언급됐나요? 개인투자자들의 급증, 시장의 재편, 상장법인의 참여 이 세 가지가 주축이 돼, 일본의 밸류업이 성공했다는 입장을 전했습니다. 더불어 한국과 일본 모두 자율성에 강조점을 뒀는데요, 이와나가 도쿄증권거래소 대표 역시 "일본도 주가순자산비율(PBR) 1배 이하 기업에게 상장폐지를 하진 않는다"고 설명했습니다. 다만, 정은보 이사장은 한국의 경우 인센티브 제도와 통합페이지로 상장사들의 참여도를 더 높일 것이라며 일본 밸류업과의 차이점을 전했는데요, 해당 내용 들어보겠습니다. [정은보/ 한국거래소 이사장: (일본과 차이를 이야기한다면 인센티브 구조, 마켓 프레셔와 피어 프레셔가 좀 더 작동할 수 있는 사이트 운영을 통해 상장 기업들이 자발적으로 또는 피어프레셔에 의해서 불가피하게 많은 기업들이 참여하도록…] 이에 이와나가 대표 역시 "한국의 세제상의 인센티브 제공이 매우 부럽다"며 "세제개혁이라는 힘을 이용해 기업가치를 올리고 수익창출 능력을 키울 수 있다"고 인센티브에 대해 긍정적인 평가를 전했습니다. 일본과 마찬가지로 최근 정은보 이사장 역시 해외IR을 돌며 밸류업 프로그램 홍보에 나서고 있는데요, 글로벌 투자자들 반응은 어떤가요? 이와나가 대표뿐 아니라 해외 투자자들도 한국 밸류업 프로그램의 세제 혜택 완화 논의를 환영한다는 입장입니다. 실제 밸류업 프로그램에 대한 논의가 이뤄진 후 국내증시에 외국인 투자자의 자금이 20조 원 넘게 몰리기도 했죠. 행사 참가한 믹소다스 JP모간 아시아 주식 투자전략가도 "비영업 자산을 검토하고 재무제표를 효율적으로 관리하는 시도, 글로벌 투자자와의 소통 강화 등 밸류업 프로그램을 통해 한국이 알파 기회를 찾을 것"이라고 설명했습니다. 배당, 자사주 매입 및 소각 등 주주환원정책에 대한 부분도 언급했습니다. 그는 "한국의 배당금 총액이 증가했지만, 배당지급률이 15~20%로 일본(35%)보다 상대적으로 낮다"고 평가했는데요, 더불어 "기업들이 자사주를 매입하면 추가적인 주가 상승이 가능하다"며 "시간이 지날수록 해당 부분들이 누적돼, 순기능을 창출할 수 있을 것"이라고 전했습니다. 국내외 투자자 모두 밸류업 프로그램에 대한 기대가 큰 모습입니다. 공시에 나서거나 검토하는 기업들도 늘어나고 있는데요, 모범사례에 대한 이야기도 언급됐다고요. 패널토론에 참여한 다양한 시장참여자들이 '대내외 소통'을 강조했습니다. 이사회와의 소통을 비롯해 주주와의 소통을 강화해서 밸류업 공시를 하라는 건데요, 자본시장에서 기업이 제대로 평가받고 양질의 자금이 들어와 기업이 성장하고, 그에 따른 과실이 투자자에게 환원돼 재투자로 이어지고 또다시 기업들이 발전하는 게 가장 이상적인 모습이라는 겁니다. 앞서 밸류업 1호 공시에 나선 키움증권이 이사회 중심 논의 내용, 주주와의 소통을 통한 추가적인 주주환원책이 빠져 있어 시장에서 C 학점을 받은 바 있습니다. 또한, 현재 본공시 2곳, 예고공시엔 4곳의 상장사가 참여한 가운데 투자자들은 밸류업 공시 내용 중 소통 외에도 회사 미래의 현금흐름, 성장 계획 등을 참고해 투자하는 것이 바람직하다는 의견이 나왔습니다. 개인투자자들의 자금뿐 아니라 기관, 외국인의 자금 유입을 위해 한국거래소는 밸류업 가이드라인에 적극적으로 참여한 기업을 선별해 밸류업 지수 및 금융상품도 출시할 계획인데요, 기업가치 우수기업과 가치제고 기대기업으로 구성된 'KRX코리아 밸류업 지수'는 3분기 중으로 구성되고 해당 지수 연계 상장지수펀드(ETF)는 4분기 안에 출시될 예정입니다. 네, 한국과 일본의 밸류업 정책부터 향후 밸류업 프로그램 일정까지 최민정 기자와 짚어봤습니다. 고맙습니다.

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"밸류업 핵심은 일관성 있는 정책" [2024 밸류업 코리아]

한국경제TV가 주관하는 '2024 GLOBAL TOP 10 VALUE UP KOREA'가 오늘 성황리에 개최됐습니다. 이번 행사는 올해 증권시장의 최대 화두인 '코리아 밸류업 프로그램'을 주제로 진행됐는데요. 단기 테마가 아닌 중장기적인 관점에서 밸류업이 이뤄져야 한다고 참석자들은 입을 모았습니다. 김동하 기자입니다. 이번 행사에서는 일본의 성공적인 사례와 한국 밸류업 프로그램에 대한 글로벌 투자자의 시각을 모두 엿볼 수 있었습니다. [현승윤 / 한국경제TV 대표이사: 밸류업 지원 방안이 소기의 성과를 달성하지 못할 경우, 주식 투자 이민이 발생할 수 있다는 걱정도 커지고 있습니다. 그러나 밸류업 지원 방안이 조기에 정착하고 자본시장의 선순환 구조를 만들어낸다면 대한민국은 시가총액 세계 TOP10에 진입할 수 있을 것입니다.] 일본 밸류업을 진두지휘하고 있는 이와나가 모리유키 도쿄증권거래소 대표이사는 일본 증시의 선전이 단순히 PBR(주당순자산비율)을 높이자는 요청 때문만은 아니라고 강조했습니다. 역사상 처음으로 4만 엔을 돌파한 닛케이 지수는 1999년 기업 지배구조 개선 요청을 시작으로 25년간 당국과 거래소가 꾸준히 노력해 온 결과라는 겁니다. 그러면서 그는 "중장기적인 관점에서 일본 증시 저평가가 해소되는 가운데 'PBR 1'이라는 쉽고 명확한 목표, 언론을 통한 여론 형성, 일본 기업들의 실적 개선 타이밍이 겹쳐 지금의 일본 증시를 만들었다"고 말했습니다. 이어 주제 발표에 나선 믹소 다스 투자전략가 역시 밸류업을 위해 다양한 방안이 활용되고 있지만 여전히 해야 할 일이 많다고 말합니다. 국내 배당금 총액은 2010년 이후 4배 정도 늘어났고 자사주 매입 역시 크게 증가했지만 여전히 한국의 배당 성향은 20%로 유럽과 미국, 일본에도 크게 뒤처지고 있습니다. 자사주 매입 규모 역시 기업 전체 시가 총액의 0.5%도 미치지 못하고 있고 기업 지배구조 점수 역시 이웃나라인 대만과 일본보다 낮습니다. 결국, 많은 진전이 있었지만 중장기적으로 헤쳐 나가야 할 과제가 아직도 많이 남아있는 겁니다. 패널토론에 참여한 전문가들은 일본의 경우 지배주주가 없고 10년 이상 준비를 해온 만큼 한국 역시 자본비용에 대한 고려, 이사회의 의지 등을 바탕으로 오랜 시간을 두고 제도 개선에 나설 필요가 있다고 설명했습니다. 한국경제TV 김동하입니다. 영상취재: 양진성, 이창호, 김성오, 영상편집: 이가인, CG: 홍기리

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