'엔비디아 충격에 반도체↓...금융주는 강세'

전날 미국 증시는 시장에서 예상했던 중동 불안이 아닌 AI 실적 불안이 하락 야기하며 낙폭을 키웠습니다. 개장 전 한국 증시에도 냉기가 불지 않을까 하는 우려와 달리 오늘 코스피와 코스닥은 모두 빨간 불을 키며 장을 마쳤습니다. 전문가와 함께, 자세히 들여다보겠습니다. 하나증권 이경수 연구원 전화로 연결돼 있습니다. 바로 질문드리겠습니다. 시장의 예상과 달리 오늘 우리 증시는 반등에 성공했습니다. 주된 요인이 뭐라고 보시고, 얼마나 더 오를 수 있다고 보십니까? 이스라엘 이란의 확전이 제한될 것으로 보는 시각 반영이 오늘의 투자 심리에 반영됐습니다. 또한, 역사적으로 지정학적 리스크가 글로벌 펀더멘털에 영향을 주지 않았던 것도 영향을 주었습니다. 중동 리스크 부각에도 불구하고 글로벌 기업들이 벌어들이는 이익에는 변함이 없는 상황입니다. 여전히 실적 예상치도 우상향 곡선을 그리고 있습니다. 다만 인플레이션 우려는 지속되면서 3개월 기술적 저항인 코스피 2,650p까지는 반등 가능하겠지만 그 이상은 쉽게 예상할 수 없습니다. 4월 초까지만 해도 코스피200 내 반도체 시총 비중이 34.4%로 사상 최고치 경신하는 등 반도체 종목의 강세가 강했습니다. 하지만 당장 저번 주부터 해외 반도체 기업들의 실적 발표와 함께 주가 상승이 다소 주춤한데요. 일각에서는 이제 반도체 종목이 본격적인 조정에 들어간 것이 아니냐는 우려도 나오고 있는데, 이에 대해서 어떻게 생각하십니까? 반도체 업종이 주가 조정이 일어나게 된다면 그건 반도체 기업이 벌어들이는 이익, 실적에 대한 조정 때문이 아니라 글로벌 주식 시장 전체의 조정에 기인한 것일 겁니다. 엔비디아를 비롯한 글로벌 반도체 종목의 실적은 여전히 양호한 상황입니다. 그렇기 때문에 실적과 센티먼트의 우려는 개별적으로 생각해 봐야 합니다. 다만 가치주보다 성장주는 인플레이션 우려에 더 영향을 받는 만큼 4월 말 FOMC의 하반기 금리인하 확률 약화를 일단 지켜봐야 합니다. 물론, 중국의 미국 반도체 보이콧 등의 걱정은 상존합니다. 하지만 결국 전체적인 반도체 업종의 향방은 시장 방향성을 따라가는 모습을 보일 전망입니다. 오늘은 증시 반등에 성공했지만 여전히 중동 리스크, 연준 연내 금리 인하 무산 등 일부 악재들로 불확실성이 남아있는 있는 상황입니다. 투자자들이 추후 어떠한 투자 전략을 가져가면 좋을까요? 지금 상황에서 방향성을 가지고 가기보다는 4월 말 FOMC 직전까지 흐름을 좀 살펴봐야 할 것 같습니다. 그 직전에 불확실성이 지나치게 나타난다고 하면 기회로 삼아야 할 필요는 있습니다. 만약 FOMC 이전에 주가가 급등한다고 하면 그것을 기회라고 보기는 어렵겠지만 FOMC라는 경계 이벤트 때문에 오히려 주가가 하락한다고 하면 그건 기회가 될 거라고 보고 있습니다. 미국의 기업들은 반도체 뿐 아니라 상호미디어(메타 등), 에너지, 금융, 우주국방 등의 기업들이 실적도 우수하고 성장세도 여전한 상황입니다. 그만큼 한국 기업들도 여기에 중간재 등을 납품하면서 좋은 모습을 보여줄 전망입니다. 물론, 금리 인하 무산 가능성은 금리 상승을 의미하면서 성장주 진영에 타격을 줄 수 있는 만큼 우려는 있습니다. 하지만 이는 어느 정도 반영된 이슈일 뿐, 주식 등 시장 하락세는 인플레 하락에 오히려 긍정적일 수 있습니다. 또한 연말 미국 대선을 고려했을 때, 오락가락하는 심리 지표보다는 실적 지표에 주목하는 전략이 현명할 것으로 판단됩니다. 연구원님 잘 들었습니다. 하나증권 이경수 연구원님과 함께했습니다.

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테슬라, 배터리 내재화 착수…LG엔솔에 '전극' 주문

미국 전기차 업체 테슬라가 LG에너지솔루션에 6조원 규모의 전극을 주문한 것으로 확인됐습니다. 완제품인 배터리셀이 아닌 원재료를 가공한 전극을 요청한 것으로 테슬라가 배터리 자체 생산에 돌입한 것으로 추정됩니다. 이서후 기자의 단독 보도입니다. LG에너지솔루션이 테슬라와 6조원 규모의 전극 공급 계약을 추진 중입니다. 업계 정통한 관계자는 "최근 테슬라 구매팀이 LG측에 6조원 규모의 전극을 주문했다"면서 "현재 세부협의가 진행 중이며 하반기 계약 체결이 예상된다"고 밝혔습니다. 그는 "내년부터 공급이 시작되며 테슬라의 페이스리프트 출시 주기와 맞물린 6~7년간의 분량으로 추정된다"고 전했습니다. 배터리 제조사는 양극재와 음극재를 도전재·바인더 등과 함께 가공해 전극을 만들고 이를 배터리셀 형태로 조립해 완성차 업체에 공급하는데, 테슬라가 조립 직전 단계의 전극을 주문한 겁니다. 테슬라가 주문한 6조원의 전극은 양극재 기준으로 추산할 경우 전기차 130만~140만대에 탑재되는 물량으로, 지난해 테슬라의 총 생산량(184만대)의 약 70%에 해당하는 규모입니다. 업계 관계자는 "핵심재료인 전극을 받아 배터리셀을 직접 만들겠다는 뜻"이라며 "테슬라의 배터리 내재화가 시작된 것"이라고 분석했습니다. [박광진 / 가천대학교 배터리학과 교수: 단계별로 내재화하기 위해서 우선 전극을 배터리 회사에서 받는 것이 아닌가 생각됩니다. 배터리 회사에 맡기고 추후에 조립하는 부분에서는 본인들이…] 테슬라는 혁신 공정으로 자체 배터리를 개발하겠다 선언했지만 양산 목표 시점으로 제시한 2023년을 이미 넘겼습니다. 값싼 중국 전기차가 쏟아지는 상황에서 테슬라가 가격경쟁력을 확보하기 위해서는 전기차 원가의 30~40%를 차지하는 배터리 가격을 떨어뜨려야 합니다. 글로벌 완성차 업체 중 유일하게 배터리 개발, 설계, 양산까지 모든 공정을 내재화한 중국 BYD에 맞서기 위해 LG에너지솔루션과의 협력을 택했다는 분석입니다. LG에너지솔루션 역시 추가 투자없이 남는 재고를 활용할 수 있어 업황 부진 속 돌파구가 될 수 있습니다. 실제 LG에너지솔루션은 대규모 공급 계약을 앞두고 폴란드 등 해외 전극 공장 건설을 검토 중인 것으로 알려졌습니다. 미국 전기차 업체 테슬라가 LG에너지솔루션에 6조원 규모의 전극을 주문했다는 소식 전해드렸는데요. 단독 취재한 이서후 기자 나와있습니다. 테슬라가 배터리 제조사에 완제품인 배터리셀이 아닌 원재료인 전극을 주문한 건 이번이 처음인가요? 네 맞습니다. 테슬라 뿐 아니라 모든 글로벌 완성차 업체를 통틀어서도 전례가 없는 일입니다. 완제품인 배터리를 만들기 위해서는 크게 전극공정, 조립공정, 활성화 공정 이렇게 세 단계 과정을 거치게 됩니다. 보통 배터리 제조사는 조립공정을 거친 배터리셀을 완성차 업체에 공급하는데 이번에 테슬라가 LG에너지솔루션에 주문한 것은 배터리셀을 조립하기 직전 단계인 전극 입니다. 테슬라가 그간 사활을 걸었던 배터리 자체 생산의 첫 발을 내디딘 것으로 풀이되는데요. 이 전극 공정이 기술력도 중요하지만 수율을 높이기 위해선 시간과 노하우가 필요합니다. 한번에 모든 과정을 자체적으로 하기 보다는 일단은 배터리 제조사에서 전극을 받고, 단계적으로 따라잡겠다는 겁니다. 테슬라는 LG에너지솔루션에서 받은 전극을 최적화된 크기로 만들고, 에너지 밀도를 자체적으로 높여 배터리 용량을 키우는 등 여러가지 시도를 할 것으로 예상됩니다. 테슬라에 배터리를 공급하는 곳이 LG에너지솔루션만 있는 건 아닌데, 왜 LG에만 전극을 주문한 겁니까. 특별한 이유가 있습니까? 현재까지 이정도 대규모의 전극을 주문한 건 LG에너지솔루션이 유일한 것으로 파악됩니다. 테슬라는 완성차 업계에서 유일하게 원통형 배터리를 탑재하고 있습니다. 현대차는 파우치형 배터리를 사용하고 있구요. 국내에서 원통형을 주력으로 양산하는 업체는 LG에너지솔루션과 삼성SDI 정도인데, 이중 테슬라의 모델3와 모델Y 등에 배터리를 납품해온 기존 공급사인 LG에너지솔루션에 의뢰한 것으로 보입니다. 테슬라가 쓰는 배터리는 일본 기업인 파나소닉과 LG에너지솔루션이 각각 7대 3 비중으로 납품하고 있습니다. 테슬라가 주 공급사인 파나소닉에도 전극을 대량 주문했는지는 아직까지 파악되지 않고 있습니다. 테슬라를 시작으로 완성차 업체의 배터리 내재화가 잇따른다면 전기차 업계 판도에 큰 변화가 예상됩니다. 값싼 중국 전기차의 대거 유입으로 가격 경쟁이 그 어느 때보다 치열한 가운데 결국 승부수는 핵심 부품인 배터리 단가를 낮추는 데 있습니다. 완성차 업체가 배터리까지 자체 개발하고 양산한다면 원가 경쟁력을 대폭 제고할 수 있기 때문인데요. 앞서 테슬라는 지난 2020년부터 전에 없던 건식 전극 공정을 시도하겠다며 배터리 내재화를 공언한 바 있지만, 양산 목표 시점이었던 2023년은 이미 지난 상황입니다. 아무래도 핵심 공정인 전극 공정까지 내재화하기엔 시간이 더 걸리기 때문에, 일부 협력을 통해 BYD 등 중국 업체에 빠르게 맞서겠단 전략입니다. 글로벌 1위 일본 도요타는 기존 파나소닉과 설립했던 배터리 합작사 '프라임어스 EV 에너지'를 지난달 완전히 인수하면서 배터리 내재화에 속도를 내고 있습니다. 현대차 역시 꿈의 배터리로 불리는 전고체 배터리를 자체 개발 중입니다. 지금은 다소 주춤하지만 전기차 전환에 속도가 붙을 경우 글로벌 완성차 업체와 배터리 제조사 간의 합종연횡이 예상됩니다. 다만 배터리 제조 기술과 까다로운 수율 등을 고려했을 때 완성차 업체가 모든 공정을 자체적으로 소화하는 데에는 시간이 걸릴 것이란 전망이 나옵니다.

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박성수 대웅제약 대표 "나보타로 탈모까지…2030년 매출 5천억 목표" [현장에서 만난 CEO]

대웅제약이 미용 성형용에 이어 치료용 보톡스 시장 진출을 서두르고 있습니다. 편두통, 탈모 등 다양한 질병 치료제 개발을 통해 보톡스 매출을 2030년까지 세 배 이상 키운다는 계획입니다. 보도에 김수진 기자입니다. 글로벌 보툴리눔 톡신(보톡스) 시장 규모는 약 8조 원. 매년 10%에 가까운 성장세를 보이고 있으며, 2030년에는 약 20조 원으로 성장할 전망입니다. 현재 국내 톡신 시장 1위 제품은 대웅제약의 '나보타'. 국내 보톡스 중 단일 판매액 1천억 원을 넘긴 제품입니다. 보톡스는 근육을 위축시키는 효과가 있어 주름 생성을 방지하거나, 발달된 근육을 줄이는 미용 목적 시술로 주로 쓰입니다. 최근에는 치료제로서의 가능성도 활발하게 연구되고 있는 상황. 박성수 대웅제약 대표는 미래의 보톡스는 미용을 넘어, 치료제로 다양하게 쓰일 전망이라고 설명합니다. 실제로 대웅제약은 편두통 외에도 경부 근긴장이상, 위마비 등 나보타의 다양한 적응증 확장 임상을 진행중입니다. 다양한 적응증 확장을 통해 보톡스 제품 나보타를 효자 품목으로 키운다는 겁니다. 박 대표가 제일 기대한다고 밝힌 건 편두통 관련 임상. 조만간 만성 편두통 2상 임상 탑라인 결과를 밝힐 예정입니다. [박성수 / 대웅제약 대표 : 저희가 가장 기대하는 적응증은 만성 또는 삽화성 편두통(한 달에 15일 미만으로 두통이 나타남)이고요. (두 임상 모두) 내년에는 3상에 진입할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.] 새롭게 임상에 진입할 예정인 질환들도 있다고 밝혔습니다. [박성수 / 대웅제약 대표 : 남성형 탈모에 적응증을 고려해서 기획을 하고 있고요. 그리고 PTSD(외상후스트레스장애)의 적응증에 대한 임상 개발을 준비하고 있습니다.] 박 대표는 적응증 확장과 더불어 중국 진출, 신규 공장 완공 등으로 나보타 매출의 '퀀텀점프'를 보여주겠다고 말했습니다. [박성수 / 대웅제약 대표 : 2030년까지 (나보타) 단일 품목으로 매출 5천억 원의 목표를 이룩하려고 하고요. 대웅제약 전체로는 영업이익 1조 원, 기업가치 20조 원을 추구하고 있습니다.] 2030년 이후에는 매출 5천억 원을 넘어, 1조가 넘는 블록버스터 약물로 키우겠다는 게 박 대표 설명입니다. 한국경제TV 김수진입니다. 영상취재:이성근, 편집:이가인, CG:심재민

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