"떨어지기 시작한 달러 조달비용…신흥국 금융시장에 긍정적"

한국투자증권은 8일 금융 시장의 유동성(자금)에 청신호가 켜졌다며, 이는 신흥국 증시에 긍정적이라고 분석했다.

박소연 연구원은 "이란 이슈로 금융 시장이 시끄러운 와중에 의외의 곳에서 변화가 시작됐다"며 "달러 유동성 조달 비용을 나타내는 Libor-OIS 스프레드가 올 들어 크게 하락하기 시작했다"고 말했다.



그동안 리보금리 하락이 상대적으로 더디게 진행되면서 달러 조달비용은 여전히 높은 상태였다. 그러나 미 중앙은행이 국채를 매입하고, 환매조건부채권(RP) 조작을 통해 유동성을 공급하면서 금융 시장에 돈이 돌고 있다는 판단이다.

또 이란 이슈로 올해 미 중앙은행이 금리를 쉽게 올리지 못할 것이란 전망이 나오고 있다. 지난 6일 미 중앙은행이 700억달러 상당의 돈을 RP를 통해 공급하는 등 단기 금융시장도 아직 안정되지 않았다. 미 중앙은행은 통화완화 기조를 유지할 가능성이 높다는 것이다.

박 연구원은 "과거 Libor-OIS 스프레드 하락 시 위험자산 선호도가 올라가고 신흥국 자금흐름이 개선됐다"며 "이것이 한국과 중동 등 신흥국 시장이 상대적으로 선전하는 이유"라고 했다.
한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com