글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스가 올해 말 코스피 전망치를 3700으로 제시했다. 종전의 전망치인 3200보다 500포인트 높아졌다. 올해 글로벌 경기 회복세를 감안했을 때 한국 기업들의 실적 개선세가 뚜렷할 것이라는 게 주요 근거다. 공매도 재개 역시 주가 상승세에 큰 영향을 못 끼칠 것으로 내다봤다.
티모시 모 골드만삭스 아시아 태평양 주식전략가는 23일(홍콩 현지시간) 보고서를 통해 "한국 내 경기순환주와 4차산업 혁명 관련주에 대해 비중확대해야 한다는 기존 입장을 재확인한다"며 "실적 성장률 전망치와 코스피 지수 목표치를 (상향) 조정한다"고 설명했다.
골드만삭스는 올해 한국 기업들의 순이익 전망치를 시장 전망치(54%)보다 5%포인트 높은 59%로 상향 조정했다. 골드만삭스는 "글로벌 경기 성장에 대한 기대감을 반영해 코스피의 주당순이익(EPS) 성장률을 상향조정했다"며 "반도체·자유소비재·소재 등 경기민감주들이 수혜를 볼 것"이라고 설명했다. 2차전지 등 4차산업 관련 기업들의 비중이 높아진 것 또한 EPS를 끌어올리는 요인으로 꼽혔다.
코스피의 주가수익비율(PER)이 역사적 고점에 닿았다는 점에 대해서도 저금리를 고려했을 때 정당화될 수 있다고 봤다. 골드만삭스는 "디지털 경제로 넘어가고 있다는 점도 높은 밸류에이션을 정당화하고 있다"고 설명했다. 그러면서 코스피의 목표 PER을 기존 12.5배에서 13.1배로 올려잡았다.
공매도 재개는 시장 파급력이 크지 않을 것으로 내다봤다. 2009년과 2011년 공매도 재개 사례를 보면 초기에 잠깐 약세를 보였을 뿐 결국 상승세였다는 게 주요 근거다. 골드만삭스는 최근 인플레이션 우려에 대해서도 "펀더멘털이 뒷받침된다면 시장은 여전히 강세"라며 "한국 시장은 기대 인플레이션이 낮은 수준에서 상승할 때 다른 시장보다 더 오르는 모습을 보였다"고 설명했다. 그러면서 이런 국면에서는 화학·기술·하드웨어·반도체·금융주가 높은 수익률을 보였다고 분석했다.
고윤상 기자 kys@hankyung.com
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