DB금융투자는 14일 카카오에 대해 정부당국 규제 이슈로 작년 4분기 부진한 실적을 기록할 것이라며 목표주가를 기존 17만원에서 15만원으로 11.7% 하향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다. 전날 종가 기준 카카오의 주가는 9만6700원이다.
DB금융투자는 카카오의 작년 4분기 매출액은 전년 동기 대비 38 증가한 1조7100억원, 영업이익은 9% 감소한 1363억원으로 예상했다. 특히 영업이익은 시장 전망치를 밑도는 수준이다.
황현준 DB금융투자 연구원은 "정부 규제 이슈에 따른 서비스 축소와 거리두기 강화로 페이·모빌리티 성장세가 둔화됐고 콘텐츠 부문은 오딘 매출 감소로 전분기 대비 외형 축소가 예상된다"며 "카카오벤처스 인센티브와 주식보상비용 등의 인건비 증가와 전분기 대비 증가한 마케팅 비용으로 수익성 저하가 전망된다"고 말했다.
그는 또 "성수기·톡채널 활성화에 따른 광고 호조와 연말 쇼핑시즌 효과로 톡비즈의 고성장은 이어졌다"고 설명했다.
올해 카카오 성장성은 지속될 전망이다. 황 연구원은 "광고·커머스 약진이 지속되는 가운데 모빌리티·페이의 중장기 실적 개선은 유효하다"며 "유료 콘텐츠 사업의 글로벌 확장과 블록체인·NFT(대체불가능토큰) 관련 신사업의 영향이 긍정적"이라고 분석했다.
이어 "최근 금리·빅테크 규제 이슈 등의 변수로 주가가 부진한 상황이지만 올해 실적 개선과 성장요인이 충분해 현 주가는 매력적인 구간으로 판단한다"고 덧붙였다.
류은혁 한경닷컴 기자 ehryu@hankyung.com
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