"스튜디오드래곤, 외형·수익성 동반성장 기대"-흥국

흥국증권은 스튜디오드래곤에 대해 외형과 수익성 동반성장이 기대된다며 투자의견 '매수', 목표주가 10만원을 모두 유지했다.

황성진 흥국증권 연구원은 23일 "올해부터는 구조적 경영 환경 변화에 따른 강력한 외형 성장과 그에 수반되는 이익 기반의 확대 기조가 더욱 강화되는 한 해가 될 것"이라고 말했다.

스튜디오드래곤은 그동안 입증됐던 컨텐츠 경쟁력을 기반으로 3년 계약이 만료된 넷플릭스와의 재계약이 완료됐다. 공급 조건과 기간 역시 이전 계약보다 훨씬 유리한 조건으로 체결했다.

다른 글로벌 온라인동영상서비스(OTT)들과도 유사한 형태의 공급 계약을 추진 중인 상황으로 플랫폼 다변화를 통한 수익성 확대 기조가 나타날 것이라는 게 황 연구원의 분석이다.

특히 올해는 프리미엄 지식재산권(IP)을 활용한 작품의 대형화 기조에 주목해야 한다. 기존 텐트폴 수준을 넘어서는 초대형 IP를 활용한 대작 라인업이 규모의 경제를 통한 성장을 견인할 것으로 예상돼서다.

또한 일정 수준 이상의 흥행성이 검증된 작품들의 시즌제 방영을 통해 안정적인 수익 창출에 기여할 것으로 전망되며 중국 OTT 진입 이슈 또한 향후 상황변화를 예의 주시해야 할 것으로 보인다.

황 연구원은 "올해는 방영편수 35편, 동시방영 10편 수준의 공급이 진행될 예정이며 편당 제작비 역시 30% 가량 증가해 작품의 대형화와 이에 따른 이익규모의 확대가 시현될 전망"이라고 말했다.

차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com