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올해 신용도가 높은 투자적격등급 회사채 수익률이 투기 등급 회사채(정크본드) 수익률을 앞지를 것이란 전망이 나왔다. 경기가 둔화하고 금리가 하락하면서 신용도가 탄탄한 기업에 대한 투자 수요가 커질 것이란 이유에서다.
2일(현지시간) 블룸버그에 따르면 미국 월가 투자은행(IB)들은 올해 투자등급 회사채가 정크본드보다 수익성이 높을 것이라고 전망했다. 투자 등급 회사채가 정크본드 수익률을 앞지르는 것은 2020년 이후 4년 만이다.
JP모간은 올해 투자적격등급 회사채 수익률 평균값이 연 12%를 기록할 것이라고 내다봤다. 정크본드 수익률은 연 11%로 예상했다. 모건스탠리는 투자 등급 회사채가 연 9%, 정크본드는 연 7%를 기록할 것이라고 관측했다. 뱅크오브아메리카(BoA)는 신용위험이 큰 정크본드보다 투자 등급 회사채 투자를 권유했다.
월가에서는 미 중앙은행(Fed)이 올해 금리를 인하할 가능성이 커지자 투자 등급 채권 수익률이 반등할 것으로 예상하고 있다. 일반적으로 장기간 고정금리로 발행되는 투자 등급 회사채가 상대적으로 정크본드에 비해 금리 변화에 민감하기 때문이다.
경기 둔화는 변수다. 미국 경제가 일시적으로 둔화할 경우 신용도가 높은 투자 등급 회사채에 수요가 몰릴 것이란 관측이다. 모건스탠리는 “경기 둔화는 신용등급이 낮은 기업 실적에 큰 부담을 줄 것”이라고 설명했다.
작년 11월 Fed가 금리를 조만간 인하할 것이란 기대에 투자 등급 회사채 수익률은 급증했다. 두 달 연속 수익률이 연 10%를 웃돌았다. 이에 따라 작년 평균 수익률은 연 8.8%를 기록했다. 작년 투기 등급 회사채 평균 수익률은 12.9%를 나타냈다.
오현우 기자 ohw@hankyung.com
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