신한투자증권은 17일 S-Oil에 대해 국제유가 상승 효과로 작년 4분기 실적이 기대를 크게 웃돌 것이라며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 9만원을 유지했다.S-Oil은 작년 4분기 2858억원의 영업이익을 기록했을 것으로 신한투자증권은 추정했다. 현재 집계된 컨센서스 1768억원을 크게 웃도는 수준이다.
이진명 신한투자증권 연구원은 “정제미진 상승과 긍정적인 제고 효과, 사우디아라비아의 원유공식판매가격(OSP) 인하 등의 영향으로 정유 부문의 영업이익이 1770억원으로 흑자전환할 것”이라며 “복합정제마진은 등·경유 중심의 회복세가 나타났고, 겨울철 한파 및 가스 가격 강세에 따른 공급 이슈도 발생했다”고 설명했다.
정유 부문의 호조는 올해도 지속될 전망이다. 이 연구원은 “국제유가는 단기 강세 이후 점진적 공급 증가에 따른 하방 압력 확대가 예상되지만, 하방 경직성은 지지될 것”이라며 “복합정제마진은 운송용 제품 수요 증가 속에서 제한적인 증설에 따른 우호적인 수급 밸런스가 점쳐진다”고 말했다.
그러면서 “S-Oil은 올해 들어 반등해 저점 대비 19% 상승했는데, 러시아와 이란에 대한 제재, 중국 석유제품 수출 감소, 정제설비 트러블 등 공급 측 요인에 따른 주요 지표들의 상방 압력이 더 큰 상황이므로 밸류에이션 매력이 재차 높아졌다”고 판단했다.
한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
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