하나증권은 4일 삼성전자에 대해 "올해 1분기 실적이 시장 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 소폭 웃돌 것"으로 전망했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 8만4000원은 유지했다.
이 증권사 김록호 연구원은 "올 1분기 영업이익이 당초 5조원을 밑돌 것으로 우려됐던 것보다 양호한 이유는 디램 출하량 선방과 모바일경험(MX) 사업부의 플래그십 모델 효과 때문"이라며 "디램 출하량은 당초 가이던스(전망치)였던 하이싱글 감소를 웃돈 것으로 추정되고, MX 부문은 갤럭시 S25 효과와 효율적인 원가 운영으로 견조한 수익성을 시현한 것으로 보인다"고 분석했다.
이어 "디램과 낸드 출하는 전분기 대비 각각 5%, 11% 하락했고, 가격은 9%, 15% 떨어진 것으로 가정한다"며 "시스템 반도체 부문이 전분기 대비 외형 감소로 인해 적자폭이 확대됐지만 시장의 우려보다는 선방할 것"으로 봤다.
하나증권은 삼성전자의 지난 1분기 매출액을 전년 동기 대비 6% 증가한 76조4000억원, 영업이익은 19% 감소한 5조4000억원으로 추정했다. 영업이익은 시장 전망치인 5조1000억원을 소폭 웃도는 수준이다.
특히 올 2분기 이후 반도체 가격이 상향 조정될 것으로 김 연구원은 내다봤다. 그는 "1분기의 메모리 관련 전방 산업 수요는 예상보다 견조했던 것으로 파악된다"며 "중국의 이구환신(낡은 제품을 새것으로 교체) 정책으로 스마트폰 채널 재고의 소진이 확인되고 있고, 딥시크 이후 관련 수요 증가도 지속 언급되고 있다"고 말했다.
이어 "관세를 앞두고 선제적으로 물동량이 증가한 것도 디램 출하 감소폭이 당초 예상을 웃돈 이유"라며 "공급이 잘 제한된 가운데 물동량이 증가하면서 메모리 가격의 하락이 조기에 마무리될 것"으로 전망했다.
고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com
관련뉴스
