이 기사는 05월 22일 15:28 마켓인사이트에 게재된 기사입니다.
디지털 전환 및 에너지 전환 과정에서 관련 인프라 투자가 꾸준히 증가하며 에너지저장장치(ESS)부터 철강까지 폭넓은 수요 증가를 이끌어 낼 전망이다. 각국 정부의 관련 투자는 여전히 부진해 적극적인 민간 투자 유치 정책도 예상된다.
22일 서울 여의도 콘래드호텔에서 열린 'ASK 2025 글로벌 대체투자 콘퍼런스'에서 주제 발표자로 나선 누빈자산운용의 돈 디미트리치 포트폴리오 매니저와 EQT자산운용의 알렉스 그린바움 파트너는 향후 인프라 시장에 대한 투자 전망을 내놨다.
디미트리치 매니저는 '에너지 인프라 크레딧: 주요 테마와 기회' 주제 발표에서 "전통적으로 인프라 투자에 자본을 제공해온 은행이 바젤3 적용 등 금융 규제 강화로 투자가 위축되며 다른 투자자들의 시장 참여 기회가 열렸다"며 "같은 검색 과제에 대해 챗GPT는 구글보다 10배 많은 전력을 사용하는 등 인공지능(AI) 기술 확산이 전력 인프라 수요 확대 요구로 이어지고 있다"고 분석했다. 이에 따라 지난 20여년간 연 0.5~1.0% 정도의 증가세를 보여온 전력 수요는 앞으로 10년간 연 1.5~2.5%까지 증가폭이 확대될 전망이다.
특히 미국에서는 트럼프 정부 출범 이후 천연가스 생산 등 기존 에너지 인프라에 대한 투자도 늘어나면서 관련 원자재 수요를 견인하고 있다. 디미트리치 매니저는 "신재생에너지 생산 증가 과정에서 에너지저장장치(ESS)의 수요가 늘고 있으며, 천연가스 생산 증가는 이를 옮길 배관 수요 증가로 이어져 철강 가격을 밀어올릴 것"이라고 내다봤다.
글로벌 경제의 불확실성 증가에도 인프라 투자는 늘어날 전망이다. 중장기적으로 일정한 현금 흐름을 일으킬 수 있는 장점이 있는 가운데, 실물 자산을 담보로 잡는 만큼 부도율은 낮기 때문이다. 디미트리치 매니저는 "인프라 프로젝트의 연간 부도율은 연 0.1% 정도에 불과하다"며 "이는 일반적인 담보 대출 부도율 1.1%나 하이일드 채권 부도율 1.8%보다 크게 낮다"고 분석했다.
그린바움 파트너는 '핵심 인프라의 적극적 운용'이라는 주제로 발표를 했다. 그는 사회적으로 꼭 필요한 서비스를 제공하면서 대규모 자산을 기반으로 하고, 장기적으로 안정적인 현금 수익률을 보장하는 인프라를 '핵심 인프라'로 정의했다. 에너지와 교통 등이 여기에 포함됐다.
이같은 핵심 인프라는 공공이 주로 투자해왔지만, 디지털 전환 등으로 관련 투자비용이 늘어나면서 민간 투자자에게도 기회가 생기고 있다. 그린바움 파트너는 "디지털 인프라의 본격적인 수요 증가로 관련 자본 수요가 크게 늘었다"며 "현금 창출은 높지만, 투자자의 진입이 어려웠던 시장의 장벽이 허물어지고 있다"고 말했다.
그는 이같은 틈새 시장으로 프랑스의 소규모 통신 타워를 예로 들었다. AI 인프라의 일종인 소규모 통신 타워를 만드는 작업에 민간 투자사가 12년의 장기 계약을 체결하고 투자한 것이다.
노경목 기자 autonomy@hankyung.com
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