"대한항공, 3분기 실적 시장 기대치 밑돌 전망"-대신

대신증권은 12일 대한항공에 대해 "올 3분기 실적이 시장 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 밑돌 것"으로 전망했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 2만8000원은 유지했다.

이 증권사 양지환 연구원은 "코로나19 이후 글로벌 항공 수요가 정상화되면서 공항 관련 비용, 여객 및 화물 조업비 등 운영 비용과 신기재 도입에 따른 감가상각비·인건비 등 고정비는 증가했다"며 "반면 항공 수요 증가에 따른 매출 성장은 제한되고 있다"고 분석했다.

이어 "지난해 하반기 아시아나항공 인수에 따른 일부 노선 구조조정과 공정거래위원회 조치 등으로 여객수익 상승이 제한됐다"며 "유가 하락과 효율성 높은 신기재 도입으로 연료 유류비는 1000억원 이상 감소할 것으로 예상되나 연료비를 제외한 영업비용은 약 1800억원 증가할 것"으로 전망했다.

그러면서 "아시아나항공 인수에 따른 시너지 효과와 '메가 캐리어'에 대한 프리미엄 반영 등으로 장기적 전망은 밝다"면서도 "단기 모멘텀(동력)은 다소 부재하다"고 판단했다.

대신증권은 대한항공의 올 3분기 매출액과 영업이익을 각가 6516억원과 583억원으로 추정했다. 영업이익의 경우 시장 전망치인 722억원을 밑도는 수준이다.

고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com