삼성증권은 3일 풍산에 대해 "올 3분기 실적에서 미국의 관세 영향이 확인됐다"며 목표주가를 기존 16만5000원에서 15만1000원으로 하향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
이 증권사 백재승 연구원은 "신동 사업은 원화 기준 구리 가격의 전분기 대비 소폭 하락 및 판매량 감소를 경험했다"며 "방산 내수 사업은 제품 출하 시험 지연으로 인한 매출 감소를, 수출 사업에서는 미국으로의 탄약 수출에 상호관세가 본격 적용돼 판매량이 감소하고 비용이 증가했다"고 분석했다.
풍산의 지난 3분기 연결기준 매출과 영업이익은 각각 전분기 대비 9.3%와 54.5% 감소한 1조1700억원, 426억원으로 집계됐다. 영업이익은 시장 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 46%나 밑돌았다.
다만 미국 수출의 추가 수익성 둔화 가능성은 제한적일 것으로 백 연구원은 판단했다. 그는 또 "미국 외 방산 수출 사업의 견고한 흐름은 변함없을 뿐만 아니라 이미 수주한 물량을 감안할 때 유럽으로의 고마진 매출 비중이 더 높아질 수 있다"고 강조했다.
이어 "국내 방산 업종 평균 주가수익비율(PER) 대비 42% 할인돼 거래 중인 만큼 현재 주가 수준은 부담이 크지 않다"고 짚었다.
고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com
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