유진투자증권은 18일 SAMG엔터에 대해 "올 4분기 역대 최대 실적을 기록할 것"으로 전망했다. 다만 글로벌 동종업체의 멀티플(수익성 대비 기업가치) 하락과 괴리율을 감안해 목표주가를 기존 9만원에서 7만원으로 낮췄다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
이 증권사 이현지 연구원은 "3분기는 외형을 견인할 만한 재료가 많지 않아 부진한 실적을 기록했다"면서도 "4분기는 계절적 성수기에 더해 티니핑의 새로운 시즌이 공개되고 에스파핑 매출 인식도 시작되면서 역대 최대 실적 기록할 것"으로 봤다.
이어 "4분기부터는 실적과 모멘텀(동력)에서도 기대할 부분이 많다"며 "연내 오프라인 브랜드 스토어 출시 예정으로 관련 비용이 일부 발생하겠지만 규모가 크지 않다"고 판단했다.
그러면서 "오히려 그간 쌓아온 수많은 지식재산권(IP)들의 수익화가 이뤄지면서 외형 성장과 함께 자체 제작 상품 판매에 따른 수익성 개선이 기대된다"며 "내년은 업타겟으로 라이선스 매출 증가를 견인했던 영화 '캐치! 티니핑' 후속편이 개봉될 예정이고 에스엠 세 번째 아티스트와의 콜라보도 준비되고 있다"고 강조했다.
SAMG엔터의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 13.1% 감소한 217억원, 영업손실은 7억원으로 적자가 지속됐다. 계절적 비수기 영향에 더해 지난해 3분기 반영된 영화 '사랑의 하츄핑' 효과가 제거되면서 외형이 축소되고 영업손실이 이어졌다는 분석이다.
고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com
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