◆ 최근 애널리스트 분석의견
- 엑스코프리 처방량 가이던스 상단 달성 전망 - 하나증권, BUY
11월 20일 하나증권의 김선아 애널리스트는 SK바이오팜에 대해 "10월 미국 엑스코프리 처방량 MoM 7.7% 성장, 환율도 우호적: 3Q25 실적은 매출 1,917억원(YoY+40.4%, QoQ+8.8%), 영업이익 701억원(YoY+262.4%, QoQ+13.3%, OPM36.6%)으로 서프라이즈를 보여줬다. 그런데 이러한 분위기가 일시적이지 않을 것임을 10월 처방량이 MoM+7.7% 성장하는 것에서 확인하였다. 3Q25 처방량 (118,830) 대비 4Q25 처방량은 QoQ+1.7%~7.3% 수준일 것으로 기대되고, 이 경우 엑스 코프리 US 추정 연매출은 $447mln~453mln로서 가이던스인 $420mln~450mln의 상단에 근접한다. 분기별 처방량이 8월과 9월에 일시적으로 감소한 경우가 있었으므로, 이러한 리스크를 반영하여 QoQ 증가량의 범위의 평균인 4.5%를 적용하여 추정하면, 엑스코프리 US의 4Q25 추정 연매출은 450mln이다. 이에 근거하여 4Q25F 실적은 매출액 1,994억원 (YoY+22.3%, QoQ+4.0%), 영업이익 392억원(YoY-3.6%, QoQ-44.1%, OPM19.7%)일 것으로 추정한다. 4Q25F의 영업이익이 크게 감소한 것은 판관비 가이던스인 4,900억원을 고려했기 때문으로, 올해 계획하였던 2 nd 프로덕트의 도입, 임상 진입 준비 등의 이벤트가 발생하지 않는다면 3Q25의 판관비 QoQ 증가율을 4Q25에 반영하여도 약 350억원 정도 절감한다. 이 경우 영업이익은 600억원, OPM30.0%까지 높아진다."이라고 분석하며, 투자의견 'BUY', 목표주가 '160,000원'을 제시했다.
한경로보뉴스
이 기사는 한국경제신문과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
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