KB증권은 25일 삼성전자에 대해 "올 4분기 영업이익이 19조원으로 분기 기준 역대 최대치를 기록할 것"이라며 목표주가를 기존 15만원에서 16만원으로 상향하고 투자의견 '매수'를 유지했다.
이 증권사 김동원 리서치본부장은 "11월 현재 범용 메모리 가격이 50% 이상 상승해 4분기 영업이익은 20조원에 근접할 것"이라며 "역대 최대 분기 영업이익 달성이 예상된다"고 강조했다.
이어 "HBM4(6세대 제품) 품질 인증의 경우 연내 조기 통과 가능성이 매우 높아지고 있다"며 "이에 따라 올해와 내년 삼성전자 영업이익을 기존보다 각각 8%와 18% 상향 조정한다"고 말했다.
KB증권은 삼성전자의 4분기 매출과 영업이익을 각각 전년 동기 대비 20%와 192% 증가한 91조원, 19조원으로 추정했다. 영업이익은 시장 컨센서스(증권사 추정치 평균)인 14조원을 33% 웃도는 수준이다. 특히 반도체(DS) 영업이익이 전년 동기 대비 422% 급증한 15조1000억원으로 예상된다.
김 본부장은 "4분기 D램 가격이 35% 상승해 관련 영업이익률이 52.9%에 달할 것"이라며 "고용량 솔리드스테이트드라이브(eSSD) 출하 증가로 낸드플래시 수익성이 큰 폭으로 개선될 것"이라고 예상했다.
아울러 '자사주 소각 의무화'를 담은 3차 상법 개정안의 수혜를 볼 것으로 김 본부장은 전망했다. 그는 "삼성전자가 최근 매입한 자사주 10조원 중 소각된 3조원과 임직원 보상 1조6000억원을 제외한 5조4000억원은 3차 상법 개정안 처리가 이뤄지면 추가 소각될 가능성이 높아진다"며 "자사주 소각 규모는 총 8조4000억원에 이를 것"으로 전망했다.
또 "내년부터 실적 서프라이즈에 따른 잉여현금흐름 급증과 보유 순현금 90조원 등을 고려하면 자사주 추가 매입 및 소각, 3개년(2027~2029년) 주주환원책 상향 가능성도 높아져 중장기 자기자본이익률(ROE)이 개선될 것"이라고 봤다.
고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com
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