한국투자증권은 11일 LG이노텍에 대해 "애플 아이폰17 판매 호조에 따라 올 4분기 실적에서 카메라 모듈 납품 확대 효과가 가시화할 것"이라며 목표주가를 기존 26만8000원에서 34만4000원으로 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
이 증권사 박상현 연구원은 "디자인 등 전작 대비 차별점이 제한적임에도 중국 채널 마케팅 확대, 교체 주기 도래 등으로 아이폰17의 9~10월 누적 판매량이 전년 동기의 전작 대비 18% 증가한 것으로 파악된다"며 "이로 인한 LG이노텍의 카메라 모듈 공급 확대 효과가 기대된다"고 강조했다.
한국투자증권은 LG이노텍의 4분기 매출액과 영업이익을 각각 전년 동기보다 18.4%와 61.1% 증가한 8조8463억원, 3993억원으로 추정했다. 같은 기간 광학솔루션 부문 매출과 영업이익은 각각 19.5%와 45.2% 늘어난 6조8940억원, 3309억원으로 예상했다.
시스템인패키지(RF-SiP)와 플립칩-칩 스케일 패키지(FC-CSP) 등 패키지 기판 수요도 견조할 것으로 박 연구원은 전망했다. 그는 "북미 고객사의 주요 패키지 기판 공급사로서의 지위가 유지되는 가운데 PC용 중앙처리장치(CPU), 7세대 그래픽 D램(GDDR7) 등 인공지능(AI) 메모리로 응용처도 다각화되고 있다"며 "기판소재 영업이익 기여도는 지난해 9.6%에 불과했으나, 올해와 내년에는 각각 18.4%와 28.4%로 확대될 것"으로 봤다.
그러면서 "과거 온디바이스 AI 기대감 등이 주가순자산비율(PBR) 멀티플을 최대 2.2배까지 밀어올린 이력이 있다"며 "휴머노이드 로봇으로의 액추에이터, 유리기판 등 신사업 가시화 시 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 정상화를 넘어 리레이팅(재평가)도 기대할 수 있는 구간"이라고 강조했다.
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