※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.
??주목할 만한 보고서
GS리테일 - 안정적 이익과 성장성과의 괴리
?? 목표주가: 2만3000원→2만7000원(상향) / 현재주가 : 2만1850원투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권
[체크포인트]
=4분기 실적 개선 이어질 것. 4분기 연결기준 매출 3조233억 원(전년동기대비 +2.1%), 영업이익 529억 원(전년동기대비 +90.5%)을 달성할 것으로 추정. 긍정적 실적은 편의점 사업부 성장이 이끌 전망이다. 1) 소비쿠폰 및 지난해 낮은 기저에 따라 기존점포 성장세가 예상되고(기존점 성장률 약 2~3%), 2) 상반기 비수익 점포 정리에 따른 고정비 절감 효과가(임대료+운영비+지원금 등) 이어질 가능성이 높으며, 3) 추석 연휴 시점 차이에 따른 슈퍼마켓 사업부 성장 예상.
=4분기 점포 증가 효과 제한적, 이같은 추이 2026년에도 지속. 올 초부터 Scrap & Build(점포 조정
작업) 진행. 이 전략은 2026년에도 이어질 가능성. 내년 상반기까지 편의점 사업부의 이익 성장은 지속될 것으로 전망.
대덕전자 - 2026년 예상보다 좋다, 밸류에이션 재평가 진행!
?? 목표주가: 4만7000원→5만7000원(상향) / 현재주가 : 4만7800원투자의견 : 매수(유지) / 대신증권
[체크포인트]
=2026년 FC BGA의 흑자전환(yoy), 자율주행 반도체향 매출 확대 등 가동률 상승, 믹스 효과 동반되면서 추가의 이익 상향 가능성. AI향 MLB 매출 증가 + FC BGA의 턴어라운드로 수익성 확대 + GDDR7 등 메모리 호황으로 믹스 효과를 반영하면 밸류에이션 재평가 지속 반영. 내년 주가 상승 여력 존재.
=내년 매출(1.23조원)과 영업이익(1,261억원)은 각각 17.3%(yoy), 179.1%(yoy) 증가 추정. 매출 증가보다 수익성(영업이익) 개선이 높은 시기, FC BGA(비메모리향 패키지) 가동률 상승으로 턴어라운드(흑자전환)가 2026년 1Q 예상. 메모리향 패키지도 높은 가동률 유지 및 GDDR7을 포함한 서버향 패키지 매출 증가로 높은 수익성 전망. 2026년 서버향 GDDR7 + 소캠 2관련한 LPDDR5 매출 증가 예상. 글로벌 AI 서버(데이터센터 포함) 투자는 대덕전자의 매출로 증가, 수익성 개선 수혜로 연결.
=올 4분기 영업이익은 251억원(흑전 yoy/2.5% qoq)으로 추정(246억원)에 부합, 일회성 비용(성과급 등)을 반영하면 지난 3Q(영업이익 245억원)대비 큰 폭 개선 분석. 매출 2955억원으로 43.1%(yoy/3.3% qoq) 증가 추정. 2025년, 2026년 주당순이익(EPS)을 각각 1.3%, 9.3%씩 상향.
서부T&D - 10년만에 재개되는 토지 개발
?? 목표주가: 1만3500원→1만6000원(상향) / 현재주가 : 1만2250원투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권
[체크포인트]
=환율 효과 및 예상보다 높은 4Q25 ADR(객실 요금) 상승세 반영해 ‘26년 호텔 부문 EBITDA 추정치를 +9% 조정. 한일령, 환율 약세, 에어비앤비 규제로 ‘26년 호텔 실적에 우호적 환경. 나진상가, 신정동 개발 구체화되며 추후 실적 추정치 상향 가능성 존재.
=토지 개발에 주목. 시장 관심 드래곤시티 상방. 현재 서울 호텔은 만실에 가까운 상황. 외국인 인바운드 증가와 ‘26년 에어비앤비 규제로 인해 서울 호텔 객실 수요가 증가한다면 OCC(투숙율) 상승 여력이 높은 드래곤시티의 수혜는 시간의 문제. ‘25년 드래곤시티의 OCC는 70%로, 만실 수준인 90% 초중반까지 상승 여력이 충분.
=내년 상반기에는 나진상가, 신정동 부지 건축 허가를 통해 토지 개발에 대한 불확실성 해소 기대. 나진상가는 하반기 착공으로 오피스텔 분양 대금 유입 예정. 내년 2분기 개발 이익 인식. 신정동 2027년 착공으로 개발 이익 규모 점차 확대될 것.
조아라 기자 rrang123@hankyung.com
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