'미국서 번 돈 다 가져와'…中 충격 통보에 한국 기업도 '발칵' [글로벌 머니 X파일]

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중국 정부가 자국 기업의 해외 자금 통제를 강화한다. 미국 등 해외에서 기업공개(IPO)로 거액의 자금을 확보한 중국 기업에 해당 자금의 중국 송환을 의무화하면서다. 이런 중국 정부의 움직임은 글로벌 환율 움직임에 적지 않은 영향을 미칠 전망이다.

자본 통제 강화

29일 로이터통신에 따르면 중국 인민은행(PBOC)과 국가외환관리국(SAFE)은 지난 26일 '국내 기업의 해외 상장 자금 관리에 관한 문제 통지(252호 통지)'를 발표했다. 해당 문건은 중국 내 등록된 기업이 해외 증시에서 기업공개(IPO)나 유상증자 등을 통해 조달한 자금을 원칙적으로 본국으로 송환해야 한다는 것이 골자다.

이 규정은 약 3개월의 유예 기간을 거쳐 내년 4월 1일부터 전면 시행된다. 기업의 자율적인 해외 자금 운용을 허용하며 중국 자본의 글로벌 확장을 장려했던 이른바 2014년의 ‘54호 통지’가 11년 만에 공식 폐기됐다는 분석이다. 54호 통지 체제에서는 알리바바, 텐센트 등은 해외 IPO로 조달한 수백억 달러의 자금을 해외 법인에 남겨두고, 이를 인수·합병(M&A)이나 신기술 투자에 자유롭게 활용했다.

이번 조치는 중국 당국이 ‘달러 가치 하락’이라는 글로벌 환율 환경을 최적기에 활용했다는 분석이 나온다. 지난 24일 기준 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러 인덱스(DXY)는 97.681까지 추락하며 연중 최저 수준을 기록했다.

반면 위안화 가치는 올랐다 지난 24일 역내 위안화 환율은 달러당 7.02위안을 기록하며 15개월 만에 위안화 가치가 최고치를 경신했다. 지난 25일에는 역외 위안화(CNH)가 장중 한때 6.9978위안까지 떨어지며 심리적 저지선인 ‘포치(破七·달러당 7위안 붕괴)’를 위협했다. 올해 들어 위안화 가치가 달러 대비 약 3.3% 상승했다.

일각에서는 연말 수출업체들의 결제 수요가 몰린 일시적 현상이라고 해석한다. 보통 연말이 되면 중국 수출기업들이 직원 보너스 지급과 결산을 위해 보유한 달러를 위안화로 환전하는 수요가 급증하기 때문이다. 왕칭 골든크레딧레이팅 수석 애널리스트는 “최근 위안화 강세는 달러 약세와 수출업체들의 계절적 외환 환전 수요가 겹친 결과”라고 진단했다.

中테크 기업 자금줄 봉쇄?

이번 규제는 중국 테크 및 플랫폼 기업들이 대상이라는 분석이다. 그동안 중국 빅테크들은 해외 상장을 통해 확보한 달러 유동성을 바탕으로 공격적인 글로벌 확장을 추진해왔다. 이번 252호 통지에 따르면 중국 정부는 관련 사전 승인 제도를 도입했다. 기업이 해외 조달 자금을 해외 직접투자나 대출 용도로 사용할 경우, 상장 완료 전에 반드시 주무 부처의 승인을 받아야 한다.

초저가 쇼핑 서비스 테무, 패스트패션 업체 쉬인 등 해외 마케팅과 물류 인프라 투자에 막대한 달러를 쏟아부어야 하는 기업에게는 큰 걸림돌이 될 수 있는 분석이다. 쉬인과 테무 등 중국 이커머스 기업들은 매일 약 9000톤의 화물을 전 세계로 발송한 것으로 알려졌. 대규모 물동량을 유지하기 위해서 현지에서 즉각적인 자금 집행이 필수적이다. 앞으로 이런 자금을 쓸 때마다 중국 당국의 허가를 받아야 할 수 있다.

중국 정부의 이번 조치는 외환보유고 방어와 통화 주권 확보라는 분석이 나온다. 해외에 잠자고 있는 자국 기업의 달러를 국내로 환류시키면 위안화 환율을 안정적으로 관리할 수 있다. 중국 국가외환관리국은 11월 말 기준 외환보유고가 3조 3464억 달러로 전월 대비 30억 달러 증가했다고 밝혔다. 252호 통지는 중국의 외환 방파제를 더욱 높고 단단하게 만들 전망이다.

중국 내로 유입된 외화는 위안화로 환전되면 시중 유동성이 풍부해져 내수 경기 부양에도 기여할 수 있다는 의견도 있다. JP모건의 아시아 전망 보고서에서 “중국 정부는 자본 유출 통제를 통화 정책의 독립성을 확보하기 위한 필수 조건으로 보고 있다”고 분석했다. 미 Fed의 금리 인하로 미·중 금리차가 축소되는 지금이 자본을 가두기에 최적의 타이밍이라는 분석이다.

반면 '차이나 디스카운트’를 심화시킬 수 있다는 의견도 있다. 투자금 회수 불확실성은 투자자들이 가장 기피하는 리스크다. 외국인 직접투자 통계가 이런 우려를 보여준다. 로이터통신에 따르면 올 1~11월 중국의 외국인투자(FDI)는 6932억 위안으로 전년 동기 대비 7.5% 감소했다. 자본 통제는 외국 자본의 이탈을 더욱 부추길 수 있다.


중국의 ‘자본 쇄국’ 움직임은 한국 경제에도 영향을 미친다. 중국에 진출한 한국 기업은 비상이다. 중국 내 자본 통제 기조가 강화되면 한국 기업의 현지 법인이 본사로 배당금을 송금하거나 지분을 매각하고 철수하는 과정에서 유무형의 장벽에 부딪힐 가능성이 높다. 중국은 외환보유고 관리를 위해 창구 지도를 통해 수만 달러 이상의 송금을 지연시킨 적이 있다.

중국 기업의 글로벌 투자가 위축되면 동남아나 인도 등 제3국 시장에서 한국 기업이 반사이익을 얻을 가능성도 있다. 중국 테크 기업의 자금줄이 마르면 공격적인 마케팅이나 M&A가 어려워지기 때문이다. 중국 시장의 정책 리스크를 회피하려는 글로벌 자금이 한국 증시로 이동하는 계기가 될 수도 있다.

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김주완 기자 kjwan@hankyung.com