반도체 슈퍼 사이클·건설 투자 기지개…성장률 2% 넘을수도

2026년 병오년(丙午年)은 한국 경제가 계엄 전후의 어두웠던 경기 터널을 서서히 빠져나오는 해가 될 것으로 기대된다. 간판 수출 상품인 메모리 반도체가 ‘슈퍼사이클’에 본격 진입하면서 수출과 투자를 견인하고 있다. 확장재정 기조 등에 힘입어 건설 투자가 살아날 조짐을 보이는 가운데 국내외 주식시장 호황으로 소비심리도 기지개를 켜고 있다. 자동차, 배터리, 석유화학 등 주력 수출산업의 글로벌 경쟁이 심화하는 건 위험 요인으로 거론된다. 미·중 패권 전쟁과 이에 따른 주요국의 보호무역주의 확산도 한국 경제의 성장 동력을 훼손할 수 있는 변수로 지목됐다. 전문가들은 국내 고용과 투자를 가로막는 규제를 완화하고 구조개혁을 적극적으로 추진해야 민간 기업의 생산성과 혁신을 촉진할 수 있다고 입을 모았다.

◇올해 2% 성장 가능성도

31일 한국은행에 따르면 올해 한국 경제성장률은 1.8%로 2025년 1.0%(추정)에서 반등한다. 지난해 0.9%, 올해 1.8%를 제시한 국제통화기금(IMF)과 비슷하다. 경제협력개발기구(OECD)는 조금 더 낙관적이다. 지난해와 올해 성장률을 각각 1.0%, 2.1%로 추정했다.

올해 한국 경제가 잠재성장율(1.8%) 수준의 성장을 기대할 수 있게 만든 1등 공신은 반도체 경기 호황이다. 블룸버그에 따르면 아마존, 구글, 마이크로소프트(MS), 메타 등 글로벌 빅테크의 올해 설비투자(CAPEX)는 총 492억달러로 지난해보다 35% 증가한다. 2027년 예상 설비투자 규모는 올해보다 13% 늘어난 561억달러다. 대부분 자금이 인공지능(AI) 주도권을 확보하기 위한 투자에 집중된다. 이로 인해 당분간 고대역폭메모리(HBM) 등 메모리 반도체 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예측됐다.

반도체 경기 호황이 이어지면서 올해 수출 전망도 밝다. 한은은 올해 경상수지 흑자를 1300억달러로 지난해(1150억달러)보다 150억달러 증가할 것으로 내다봤다. 한은은 AI 투자 확대로 반도체 수출 증가율이 두 자릿수를 유지하면 올해 성장률이 2.0%로 높아질 수 있다고 분석했다. 현재 전망치보다 0.2%포인트 높은 수준이다. 반면 AI 투자 규모가 당초 예상에 미치지 못해 반도체 수출이 둔화하면 성장률은 1.7%로 낮아질 수 있다고 전망했다.

◇건설 경기도 오랜 부진 벗어나

내수는 전문가들 사이에서도 전망이 엇갈린다. 그동안 우리 경제 발목을 잡아온 건설 투자는 장기 부진에서 벗어날 수 있다는 관측이 우세하다. 한은은 건설 투자 증가율이 2024년 -3.3% 2025년 -8.7%에서 올해 2.6%로 돌아설 것으로 보고 있다. AI 관련 건설 투자가 앞에서 끌고 사회간접자본(SOC) 투자가 뒤에서 미는 구조를 예상한다. 기획재정부에 따르면 올해 정부의 SOC 본예산 규모는 27조5000억원으로 작년(25조4000억원)보다 2조1000억원 늘어난다. 다만 누적된 지방 건설사의 미분양 물량이 제대로 해소되지 않으면 건설 경기가 다시 식을 것이라는 우려도 있다. 가계부채를 억제하기 위해 나온 각종 부동산 규제도 건설 투자 회복을 제약하는 요인으로 꼽혔다.

올해 소비 전망은 작년보다 개선될 것으로 예측됐다. 한은은 올해 민간소비 증가율이 1.7%로, 작년(1.3%)보다 상승폭이 확대될 것으로 추산했다. 국내외 주식시장 호황도 소비심리를 끌어올리는 데 톡톡한 영향을 미칠 것으로 분석됐다. 다만 일각에선 소비 개선 효과가 크지 않을 수 있다는 의견도 나온다. 가계 씀씀이를 억누를 요인이 많아서다. 정부는 누적된 가계부채로 인한 이자 부담이 민간소비를 상당 부분 제한한다고 보고 있다. 환율과 물가 상승에 따른 주거 및 생활비 부담도 소비를 위축시키는 요인이다.

◇구조개혁 없인 잠재성장률 못 끌어올려

전문가들은 둔화하는 잠재성장률을 끌어올리기 위해선 정부의 구조개혁과 민간의 경영 혁신을 병행해야 한다고 강조했다. 시장은 지난해부터 본격화한 석유화학산업 구조 재편 결과를 지켜보고 있다. 정부와 기업은 석유화학 경쟁력을 높이기 위해 설비 통폐합 등 고강도 구조조정이 필요하다는 총론에 동의한다. 하지만 각론으로 들어가면 개별 기업은 손실을 최소화하는 방안을 고수하고 있다. 인력 구조조정을 최소화하라는 정부 방침도 큰 부담이다. 한은 관계자는 “기업들의 혁신과 투자를 촉진하는 구조개혁을 지속적으로 추진해야 잠재성장률을 다시 높일 수 있다”고 말했다.

김익환 기자 lovepen@hankyung.com