독립리서치 밸류파인더는 14일 제이씨케미칼에 대해 전 세계적으로 주목받는 인도네시아 바이오연료 시장에 팜 농장을 직접 보유한 회사의 수혜가 기대된다고 분석했다. 투자의견과 목표주가는 별도로 제시하지 않았다.
2006년 설립된 제이씨케미칼은 바이오디젤, 바이오중유 제조 신재생에너지 전문기업이다. 2011년 코스닥 시장에 상장했고 2012년 약 1만 ha급 보유 농장 기업을 인수하며 사업을 확대했다. 여러 국내외 원료 공급망을 확보하고 연구개발 전담조직의 기술 개발을 통해 경쟁사 대비 원가 우위를 확보하고 있단 설명이다.
이충헌 밸류파인더 연구원은 향후 회사가 단순 바이오 연료를 제조하는 기업을 벗어나, 원료 자급 능력을 갖춘 종합 친환경 에너지 기업으로 재평가가 될 것이라고 내다봤다.
이 연구원은 "인도네시아는 바이오 디젤에 팜유를 50%까지 혼합하는 B50 정책 도입을 추진하고 있다. 지난해까지 40%까지 높아진 상황이지만, 전 세계에서 가장 급진적인 팜유 혼합 비율 정책을 주도하고 있는 국가가 인도네시아이기 때문에 회사의 정책적 수혜도 가능할 것으로 예상된다"고 설명했다.
이 연구원은 특히 지난 수년간 현대차그룹이 인도네시아에 생산기지 구축, 바이오디젤 원료 확보, 수소 생태계 구축 등 전략적 사업을 확장 중인 데 주목했다. 현대차는 2022년 인도네시아 최초 완성차 공장 가동 시작 이후 1년 만에 현지 전기차 시장 점유율 1위에 올랐다. 현대차뿐 아니라 HD현대그룹 계열사인 현대오일뱅크도 바이오디젤 원료를 확보하기 위해 인도네시아 팜유 현지 기업와 장기 공급 계약을 체결했다.
그는 "국내 바이오연료 기업 중 유일하게 주 원료인 팜 농장(Upstream)으로부터 바이오연료 제조(Downstream)까지 수직계열화를 완성한 기업"이라며 "향후 시장 성장과 산업 확대에 따른 수혜를 동시에 받게 된다면 호실적과 함께 기업가치 재평가가 가능할 것"이라고 말했다.
신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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