※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.
신세계- 2026년 전계열사 실적 모두 좋다
??목표주가 : 26만원 → 32만원 (상향) / 현재주가 : 26만8500원 투자의견 : 매수(유지) / 대신증권
[체크 포인트]
-4분기 백화점 기존점 성장률이 관리 기준 14%를 기록하며 코로나 이후 최고 성장률 기록. 이런 흐름은 1월에도 계속되고 있어. 26년은 백화점 경기 호조가 이어지는 가운데 본점 리뉴얼 모두 완료되면서 외국인 매출 비중이 더 가파르게 상승할 것으로 전망. 자회사 실적도 동반 개선되며 내수와 인바운드 양축으로 다시 한번 크게 성장하는 한해가 될 전망.
-4분기 모든 사업부 턴어라운드. 연결 기준 총매출액과 영업이익은 각각 3조4561억(YoY +8%), 1751억원으로 전망. 백화점 4분기 기존점 성장률 8~9%로 3분기 LSD%에서 대폭 상승. 4분기 소비는 증시 호황 등 자산 효과에 따른 양호한 소비 심리가 바탕을 이루는 가운데 대부분의 카테고리에서 매출이 성장. 특히 고마진 국내 패션 매출이 6% 성장하면서 감가상각비 부담에도 불구 영업이익 대폭 증가. 12월에 본점 공사 마무리되며 추가 오픈하면서 외국인 매출 비중도 3분기 5.1%에서 4분기 5.7%로 상승.
-신세계 DF는 FIT 매출 증가와 공항점 정규 매장 면적 확대로 4분기 일매출액 두자릿수 성장 지속. 공항 정규 매장 오픈과 객수 증가로 임차료 부담 가중에도 불구 부산점 폐점 등 구조조정 효과 지속되며 영업이익은 3분기보다 개선된 소폭 적자로 파악.
-SI부문은 신세계 인터 국내 패션 소비 경기 회복과 전년도 실적 부진에 따른 기저 영향으로 영업이익 70% YoY +70억원 증가 전망
두산테스나 - 회복과 성장의 해
??목표주가 : 5만7000원 → 5만8000원 (상향) / 현재주가 : 4만9450원 투자의견 : 매수(유지) / 메리츠증권
-두산테스나는 4Q25E 매출액 886억원(+7% YoY; 이하 YoY), 영업이익 166억원(흑전; OPM 19%)을 기록할 전망. SoC 중심 가동률 상승 및 수익성 개선에 힘입어 컨센서스 상회가 예상.
-[CIS] 중화권 수요 부진 및 200MP 수요 회복 지연 감안 시 전분기 수준의 가동률을 기록할 전망. [SoC] 1Q26 출시될 플래그십 스마트폰향 AP 테스트 수요가 발생할 전망이다. 플래그십 스마트폰 탑재가 불발된 전년동기대비 큰 폭의 성장세가 예상된다(+34% 추정). 차량용은 고객사 재고 조정이 마무리되며 70% 이상 가동률을 기록했을 것으로 추정된다. 내용연수 종료에 따른 감가상각비 감소와 가동률 회복 효과로 전분기 대비 탄력적인 수익성 개선이 예상된다.
-2026E 매출액은 3,642억원(+19%), 영업이익 623억원(OPM 17%)을 기록할 전망. [CIS] 국내 및 중국 고객사 수요가 유지되는 가운데, 고객사 다변화를 위한 준비가 이뤄질 것으로 예상. 본격적인 고객사 확장 및 양산 물량 대응은 2027E 가시화될 전망. [SoC] 기저 효과 및 수요 정상화에 따라 탄력적인 실적 개선이 예상(+42% 추정). AP는 플래그십 스마트폰 재탑재에 따른 실적 반등이 예상. 차량용 SoC는 전방 수요 회복 및 고객사 재고 조정 종료로 70% 내외 가동률을 연중 기록할 전망. 동사는 지난 10월 공시한 1,700억원 가량의 테스트 장비 양수는 1Q27 장비 설치 완료, 2Q27부터 본격적 양산 대응이 이뤄질 전망.
-동사 실적 및 주가의 주요 변수인 고객사 파운드리 사업 회복세가 눈에 띈다. 플래그십 AP가 재탑재됐고, 2H25 복수의 글로벌 고객사 물량 수주 사실도 알려져. 신규 고객사향 양산 및 동사 실적 반영은 2027년부터 본격화될 전망. 팹리스 업체들의 선단 파운드리 다변화 니즈가 지속되는 한 동사 주가 모멘텀이 될 고객사의 추가수주 소식 가능성에 계속 주목해야 한다. 두산테스나에 대해 투자의견 Buy, 적정주가는 5.8만원으로 소폭 상향 조정한다. 적정주가는 2027E EPS 3,442원에 target multiple 17배(실적 성장기 '20-'21년 평균 PER)를 적용해 산출
키움증권 - 26년 코스닥 선전을 기대한다면
??목표주가 : 35만5000원 → 38만원 (상향) / 현재주가 : 31만1000원 투자의견 : 매수(유지) / LS증권
-4분기 지배순이익은 2,821억원으로 시장 기대치 부합 예상. 거래대금과 신용잔고 급증에 따른 수수료이익 증가와 신용이자 확대가 예상.
-시장금리 상승에 따른 운용이익 둔화와 계절적 판관비 증가로 이익규모는 2~3분기 대비 축소가 예상되지만 ROE는 17%에 달할 전망
-대표적인 코스닥시장 활성화 정책 수혜주. 26년에도 증시부양 조치는 이어지고 있으며 특히 다산다사 원칙에 기반한 코스닥시장 활성화 조치가 포함됨. 지난해 코스피 대형주 중심의 시장움직임과 신용공여 한도소진 영향으로 점유율이 하락했으나, 개인자금의 주식시장 유입이 지속되고 있는데다 26년 코스닥시장 선전 시 직접적 정책수혜가 예상.
-또한 발행어음 인가를 통해 추가 수익확대 기회 상존. 실적추정치 상향을 반영해 목표주가를 38만원으로 상향하며 Top Picks의견 유지. 배당소득 분리과세 수혜가 예상되며 PBR이 1배를 상회하면서 배당중심의 주주환원 확대기조가 이어질 전망
전범진 기자 forward@hankyung.com
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