[단독] 롯데시네마·메가박스 통합 속도낸다…4000억 자금 수혈

▶마켓인사이트 1월 22일 오후 3시 41분


국내 멀티플렉스(복합상영관) 2위 롯데시네마와 3위 메가박스의 합병법인에 국내 사모펀드(PEF) IMM크레딧앤솔루션(IMM CS)이 대규모 투자를 단행한다. 온라인동영상서비스(OTT) 확산으로 관객이 급감하며 생존 위기에 몰린 두 회사가 토종 자본을 발판 삼아 통합에 속도를 내면서 영화관산업 전반의 구조조정이 본격화할 전망이다.

◇IMM CS, 최대주주로

22일 투자은행(IB)업계에 따르면 IMM CS는 롯데시네마 운영사 롯데컬처웍스와 메가박스 운영사 메가박스중앙이 합병해 설립할 신설법인에 3000억~4000억원을 투자하는 방안을 추진 중이다. 롯데그룹과 중앙그룹도 각각 1000억원을 추가 출자할 계획이다. 합병 법인의 투자 전 기업가치는 약 4000억원으로 평가됐다. 거래가 성사되면 IMM CS는 지분 약 40%를 확보해 단일 최대주주가 되고, 롯데와 중앙그룹은 30%씩 지분을 나눠 가질 전망이다. 양측은 올해 1분기 계약 체결을 목표로 협상을 진행 중이다. UBS가 자문을 맡고 있다.

이번 투자는 장기간 표류해온 양측 ‘빅딜’을 성사시킬 결정적 계기로 평가된다. 두 그룹은 지난해 5월 영화관 사업 통합을 위한 양해각서(MOU)를 체결했지만, 모기업인 롯데쇼핑과 콘텐트리중앙의 유동성 부담으로 자금 지원에 난항을 겪어왔다. 업계 관계자는 “외부 자금 수혈 없이는 독자 생존이 어렵다는 공감대가 형성되면서 IMM CS의 참여가 논의를 진전시켰다”고 말했다.

지난해 ‘천만 영화’ 실종 사태가 보여주듯 극장 관객이 급감하면서 두 회사의 재무 건전성은 벼랑 끝에 몰렸다. 지난해 롯데컬처웍스의 매출은 전년 대비 15% 감소했고, 영업이익은 163억원 흑자에서 83억원 적자로 돌아섰다. 메가박스중앙도 적자 폭이 7억원에서 155억원으로 20배 이상 불어났다. 두 회사 부채비율은 각각 1475%, 1473%에 달해 연내 완전자본잠식이 확실시되는 상황이다.

영화계에선 영화관 수익성 악화가 산업 전반의 침체로 이어지는 것을 우려해왔다. ‘투자-제작-배급-상영’이 유기적으로 연결된 생태계 아래에서 극장이 살아나야 배급과 제작으로 자금이 흐를 수 있기 때문이다. 지난 19일 박찬욱 감독이 외신과의 인터뷰에서 “팬데믹 기간 영화관을 찾는 대신 OTT를 보기 시작한 관객들이 극장으로 돌아오지 않고 있다”며 “극장 수익이 줄며 투자가 급감해 안전한 작품들만 제작되는 악순환에 빠졌다”고 지적하기도 했다.

◇영화관 통폐합·고급화 속도

IMM CS의 참여로 양사 통폐합에도 속도가 붙을 전망이다. 롯데시네마 133곳, 메가박스 115곳을 합친 통합 법인은 총 248개 영화관을 보유해 184개인 CJ CGV를 제치고 1위 사업자가 된다. 중복 비용을 줄이고 협상력을 키워 통신사·카드사 할인 경쟁 등 출혈 구조를 재편할 것으로 보인다. 제작·배급 계열사인 롯데엔터테인먼트와 플러스엠의 통합 및 효율화도 검토되고 있다.

중·장기적으로는 인접 지역에 있는 롯데시네마와 메가박스 지점을 통폐합해 전체 상영관을 131곳까지 줄여 고정비 부담을 낮출 계획이다. 이를 통해 절감한 비용과 신규 투자금은 아이맥스(IMAX), 4D플렉스 등 고부가가치 특수관(PLF) 전환에 집중 투입한다. 업계에서는 상영관 한 곳당 약 15억원의 투자비가 소요될 것으로 보고 있다.

국가 차원의 지원이 필요하다는 주장도 나온다. 사전 기업결합 심사를 진행 중인 공정거래위원회의 판단도 변수로 꼽힌다. 업계에선 민간 기업 간 자발적 구조조정인 만큼 석유화학업계 합종연횡에 준하는 정책적 유인책이 마련돼야 한다고 호소하고 있다.

차준호 기자 chacha@hankyung.com