KB증권은 23일 삼성전기에 대해 "인공지능(AI)발 슈퍼 사이클 진입으로 적층세라믹커패시터(MLCC) 사업의 이익 성장 여력이 확대되고 있다"며 목표주가를 기존 37만원에서 46만원으로 상향하고 투자의견 '매수'를 유지했다.
이 증권사 이창민 연구원은 "AI발 수요 폭증이 본격화하면서 반도체가 그리고 있는 가파른 상승 궤적을 MLCC도 후행할 것"이라며 "올해부터 내년까지 슈퍼 사이클 진입에 따른 실적 추정치의 지속적인 상향 조정도 기대된다"고 강조했다.
이어 "과거 2018년 MLCC 슈퍼 사이클 당시 삼성전기 관련 사업부의 영업이익률은 최대 42%까지 확대된 바 있다"며 "AI 서버용 MLCC 시장을 양분하고 있는 일본 무라타제작소의 MLCC 영업이익률이 이미 30%를 넘어선 만큼 삼성전기(지난해 11.7%)도 추가적인 실적 개선 여력이 충분할 것"이라고 판단했다.
KB증권은 삼성전기의 올 1분기 매출액과 영업이익을 각각 전년 동기보다 12%와 46% 증가한 3조700억원과 2929억원으로 추정했다. PC와 중저가 스마트폰 등 일부 정보기술(IT) 기기용 부품은 메모리 가격 급등에 따른 전방 고객의 생산 조절로 수요가 줄어들 것이란 예상이다. 다만 AI 서버와 전력 인프라용 부품 수요가 급증하고 있어 이를 상쇄할 것이란 분석이다.
이 연구원은 "고가 부품 비중이 빠르게 확대되고 있는 만큼 제품 믹스(Mix) 개선 효과가 뚜렷하게 나타나고 있다"며 "특히 고부가 MLCC의 경우 가격 인상 영향이 오는 2분기부터 본격적으로 실적에 반영될 것"이라고 내다봤다.
고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com
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