키움증권은 27일 한국전력에 대해 올해 이익 증가 기조가 유지될 것이라며 목표주가를 기존 5만7000원에서 7만원으로 올렸다. 투자의견은 ‘아웃퍼폼’을 유지했다.
한국전력은 올해 16조6053억원의 영업이익을 기록할 것이라고 키움증권은 추정했다. 작년 대비 23%가량 증가할 것이란 추정치다.
조재원 키움증권 연구원은 “올해 한국전력은 발전 믹스 개선과 원자재 가격 래깅 효과에 따른 연료비 절감이 기대된다”며 이익 증가가 이어질 것이란 전망의 근거를 제시했다. 한국수력원자력이 원자력발전 가동률 상향 계획을 제시한 데다, 작년부터 빠르게 하락한 국제유가 덕분에 연료비 하향 안정화가 기대된다는 것이다.
다만 요금인상이나 주주환원 강화를 모멘텀으로 한 한국전력의 주가 상승 가능성에 대해 키움증권은 보수적인 의견을 유지한다고 밝혔다. 조 연구원은 “정부의 전기요금 정책 방향은 직접적인 요금 인상보다도 비효율적인 구조로 인해 발생했던 불필요한 비용 제거에 초점을 두고 있다”며 “배당 성향 역시 급격한 개선보다는 이익 성장률과 유사한 수준의 주당배당금(DPS) 증가를 전망한다”고 말했다.
작년 4분기 실적은 기대에 못 미쳤다. 한국전력은 작년 4분기 1조9834억원의 영업이익을 기록했다. 전년 동기 대비 18%가량 줄었으며, 컨센서스(증권사 추정치 평균)인 3조4264억원에 크게 못 미쳤다.
조 연구원은 “기타 영업비용이 예상티를 대폭 웃돌았기 때문”이라며 “온실가스 배출 비용과 원전 사후 처리 비용 인상에 따른 충당부채 확대 및 관련 비용 증가 등이 작년 4분기에 집중됐다”고 설명했다.
한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
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