LS증권은 16일 한국전력에 대해 중동 전쟁 여파로 올해 실적이 악화되겠지만, 장기적 관점에서 실적 성장 추세와 원전 모멘텀 등 투자 포인트가 훼손된 건 아니라고 평가했다. 이에 따라 투자의견은 ‘매수’로, 목표주가는 7만원으로 각각 유지했다.
성종화 LS증권 연구원은 중동 전쟁 영향을 반영해 한국전력의 올해 영업이익 추정치를 기존 대비 21.5% 하향했다. 그는 “전쟁 기간을 2~3개월 정도로 가정해 영업이익 감소 영향이 올해 2~3분기에 집중된 뒤 4분기부터 안정화될 것으로 추정했다”며 “두바이유 가격이 변동할 때 한국전력의 연료비 및 전력구입비 변동 영향은 일반적으로 4~5개월가량 래깅한 뒤 반영된다”고 설명했다.
다만 내년과 2028년 영업이익 추정치 하향폭은 각각 2.3%와 1.5%에 그쳤다. 전쟁이 수개월 이상으로 길어지지 않으면 내년부터 실적에 미치는 영향이 미미하다고 본 것이다.
한국전력은 1분기 매출 24조4948억원, 영업이익 4조1754억원의 실적을 기록했을 것이라고 LS증권은 추정했다. 전년 동기 대비 영업이익이 11%가량 성장할 것이란 추정치이지만, 현재 집계된 컨센서스(증권사 추정치 평균)보다는 5%가량 적다.
성 연구원은 “중동 전쟁의 영향은 아니고, 발전원 구성의 차이 때문”이라며 “원전 발전 비중이 예상을 밑돌았다”고 말했다.
한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
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