※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.??주목할 만한 보고서??????
한화에어로스페이스 - 1Q26 프리뷰: 기대치 하회. 하반기로 갈수록 개선
?? 목표주가 : 146만원 → 175만원 (상향) / 현재주가 : 150만9000원?? 투자의견 : 매수(유지) / 하나증권
[체크 포인트]
=1분기 실적은 시장 컨센서스를 하회할 전망이다. 이는 지상방산 실적을 주도해온 폴란드 K9, 천무 수출 매출 인식이 줄어드는 가운데 수주잔고 인도일정이 상반기보다 하반기에 몰려있는 스케줄 영향.
=하반기로 갈수록 이집트, 호주 등 폴란드 외 지역 물량과 천무 미사일 실적 인식 확대에 힘입어 점진적으로 개선될 전망. 4Q25 지상방산 수주잔고는 37.2조원으로 약 4.6년치 일감을 보유 중.
=지상방산 수출 모멘텀이 실제 수주 성과로 확인되고 있다. 전자공시 기준 1분기에 확인된 수주 성과 약 3.7조원이다. 노르웨이 천무 1.3조원, 폴란드 천무 유도탄 3차 후속 이행계약 2.4조원. 중장기적으로 한
화에어로스페이스의 지상방산 실적은 기존 동유럽 폴란드 중심에서 북유럽과 서유럽으로 다변화되는 흐름이 예상.
SK텔레콤 - 26년 실적 회복의 첫 발걸음
?? 목표주가 : 8만2000원 → 12만원(상향) / 현재주가 : 9만8100원?? 투자의견 : 매수(유지) / 흥국증권
[체크 포인트]
=작년 사이버 침해사고 영향으로 가입자 이탈과 더불어 관련 비용들이 발생하면서 수익성이 크게 악화. 올해는 이러한 충격에서 완전히 회복되어 실적과 주주환원 모두 예년 수준으로 복귀하게 될 것.
=SK텔레콤의 1분기 예상 매출액은 4조 3,554억원(-2.2% YoY), 영업이익은 5,162억원(-9.0% YoY)을 기록할 것으로 추정. 실적 정상화와 더불어 주주환원 역시 예년 수준으로 복귀할 것으로 전망. 과거의 배당정책은 연결 당기순이익의 50% 이상을 유지하는 것. 분기 배당 830원 수준의 복귀를 전망하며, 연간 DPS 역시 3,320원 수준이 될 것.
=4Q26부터 감액배당이 실시될 예정. 자본 잉여금 재원은 1.7조원으로 산술적으로 2년치 배당에 해당. 향후 실질적인 배당 수익률 증가 효과 누릴 수 있을 것.
대한항공 - 1Q26 Review: 보릿고개 초입
?? 목표주가 : 2만8000원 → 3만1000원 (상향) / 현재주가 : 2만4300원?? 투자의견 : 매수(유지) / LS증권
[체크 포인트]
=대한항공(003490)의 1Q26P 별도기준 영업실적은 매출액 4조 5,151 억원(YoY+14.1%), 영업이익 5,169 억원(YoY +47.3%)으로 시장 컨센서스(3,896 억원, +32.7%)를 크게 웃돌아. 여객의 경우 일본노선의 호실적 행진이 이어진 한편 미주 상용수요와 유럽 직항/환승 수요 또한 견조한 움직임 확인. 수요 활황세 속 우호적 운임환경 더해지며 분기 영업실적 서프라이즈 견인.
=목표주가는 12MF BPS에 Asian FSC Peers 평균 12MF PBR 1.1배를 적용한 값. 27년 통합항공사 출범을 앞두고 거시경기 우려가 급격히 확대됨에 따라 단기 모멘텀 약세가 예상. 2H26-1H27 기간 업종 내 압도적 이익 방어 역량의 재확인과 항공우주 부문의 성장 모멘텀 가시화, 통합항공사 시너지 증명을 통해 반전 기대.
효성티앤씨 - 스판덱스 업사이클 진입 확인
?? 목표주가 : 49만원 → 62만원 (상향) / 현재주가 : 50만원?? 투자의견 : 매수(유지) / 신영증권
[체크 포인트]
=1Q26 영업이익은 829억원(QoQ +85%, YoY +7%)으로 컨센 부합 전망. 이는 스판덱스 실적이 본격적으로 개선되기 시작한 덕분. 2Q26 영업이익은 1,176억원(QoQ +42%, YoY +61%)으로 뚜렷한 개선세 이어질 전망.
=2026년 영업이익 추정치를 26% 상향. 올해 스판덱스 판가는 계속해서 상승할 전망. 중국 내 공급이 제한된 상황에서 뚜렷한 수요 개선도 나타나고 있기 때문. 이에 더해 원재료인 BDO 수출세 환급 폐지에 따른 가격 인상으로 스판덱스 가격 동반 상승 예상.
파마리서치 - 내수는 반등 개시
?? 목표주가 : 57만원 → 52만원 (하향) / 현재주가 : 29만8500원?? 투자의견 : 매수(유지) / 다올투자증권
[체크 포인트]
=1Q26E 매출액 1,452억원(YoY +24%, QoQ +1%), 영업이익 572억원(YoY +28%, QoQ +10%)로 컨센서스 소폭 하회 전망. 당사 추정치 하회 사유는 매출 믹스 변화에 기인. 당초 추정했던 화장품 매출 대비 +1%p 증가함에 따라 GPM -0.8%p 감소, 판관비율 +2.5%p 증가.
=2026E 매출액 6,708억원(YoY +25%), 영업이익 2,677억원(YoY +25%)을 전망. 의약품 내수 부진을 화장품이 상쇄하나, 매출 믹스 변화에 따른 이익률 하락 반영.
=화장품과 의료기기에 긍정적 시그널 포착 중: 미국과 중국 셀프케어에서의 매출, 기여가 시작되었으며, 유럽 매출 증가세 지속 가능성 존재. 1Q26에는 영국과 프랑스 출시되었으며, 2Q26E 추가 국가 품목 허가에 따른 매출액 상향 여지 있음. 추정치 하향에 따라 적정주가 52만원 하향하나, 화장품/의료기기의 해외 시장 확대는 긍정적인 투자 포인트. 5/13일 발표 예정 4월 의료 관광 소비 데이터 주목.
조아라 기자 rrang123@hankyung.com
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