신한투자 "양적완화 축소와 출구전략은 다르다"

신한금융투자는 21일 미국의 양적완화(QE) 축소를 출구전략 시행으로 받아들이는 것은 오해라고 분석했다.

곽현수 신한금융투자 연구원은 "연방준비제도(Fed·연준)는 2011년 6월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 출구전략은 만기 증권 재투자 종료와 금리 인상부터 시작된다고 밝힌 바 있다"며 "따라서 QE 축소나 종료는 출구전략의 시작이 아니다"라고 설명했다.

그는 "QE1, QE2가 종료됐지만 출구에 서 본 적이 없다"며 "양적완화를 종료해도금리 인상은 한참 후에 시행된다"고 덧붙였다.

벤 버냉키 연준 의장은 연설에서 자산 매입 축소가 연준 자산의 감소를 의미하지 않고 만기 증권에 대한 재투자는 지속한다고 밝혔다. 또 자산 매입이 종료된다해도 초저금리 기조는 상당 기간 유지된다고 설명했다.

곽 연구원은 이는 QE를 축소해도 유동성 공급은 지속하고 QE를 종료해도 출구는멀었다는 뜻이라며 2015년 연말께가 금리 인상 시기라고 예측했다.

그는 "연설문에서 현재의 초저금리는 실업률 6.5% 위에서 유지된다고 밝혔으나미국 실업률은 7% 초반에도 미치지 못했다"며 "한참 남은 길에서 보이지도 않는 출구를 굳이 찾을 필요는 없으며 출구에 대한 걱정은 내년 하반기에 해도 되지 않을까싶다"고 덧붙였다.

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