삼성증권 "고평가 종목 비중 8년만에 최고…위험요인"

국내 증시의 고평가 종목수 비중이 8년만에 최고 수준이며 향후 비중 하락 과정에서 주의가 필요하다는 주장이 나왔다.

김동영 삼성증권 책임연구위원은 19일 '버블의 추억'이라는 보고서에서 "고 밸류에이션(평가가치)과 저 밸류에이션 종목이 나뉘는 시장 양극화가 뚜렷하다"며 "최근 고 밸류에이션 종목수 비중은 19.8%로, 최근 20년 중 역사적 고점 수준"이라고밝혔다.

김 위원은 전년 사업연도 재무제표와 월말 주가를 사용해 주가순자산비율(PBR)이 3배를 넘으면 고평가 종목으로 분류했으며 최근 시점은 이달 13일 주가를 적용했다.

지난 20년간을 분석한 결과, 지금보다 고 밸류에이션 종목수 비중인 높았던 가장 가까운 시기는 2007년 7월로 당시 비중은 21.4%였다.

또 추세 그래프에서 2005년 11월(17.1%), 2002년 3월(13.4%), 2000년 3월(20.6%), 1997년 4월(11.5%) 등도 고점을 차지했다.

문제는 고평가 종목수 비중이 고점에 올랐다가 낮아지는 과거 5차례 국면에서 4차례는 주가지수의 하락이 동반됐다는 점이다.

실제로 2007년 7월 이후 고평가 종목수 비중이 3.1%로 하락한 2008년 10월까지코스피는 42.4%나 떨어졌다.

김 위원은 "지난 20년간의 경험에 비춰볼 때 향후 고평가 종목수 비중이 빠르게축소될 수 있다"며 "밸류에이션 쏠림이 심한 '시장 양극화'가 결국 증시 하락과 연결되는 경우가 많았다는 점에서 위험요인으로 고려할 만하다"고 강조했다.

evan@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>