<오늘의 투자전략> "역수익률 혁명 시작…배당株가 대안"

한국은행이 최근 금리를 추가로 인하해 우리나라도 1% 초반의시중금리 시대가 열리고 있다.

글로벌 저성장이 이어지는 외부 요인에 고령화와 같은 내부 변수가 맞물리고 있다는 점에서 우리나라의 저금리 기조는 일시적이기보다는 고착화될 가능성이 크다.

이 경우 주식시장에서는 배당이 금리를 넘어서는 이른바 일본식 '역수익률 혁명'이 뚜렷해질 것이다.

역수익률 혁명이란 1998년 일본과 1960년, 2008년 미국 등지에서 배당수익률이시중금리를 웃도는 현상이 발생해 배당을 중심으로 한 주식 관련 수요가 큰 폭으로증가한 현상을 지칭한다.

물론 우리나라는 평균 배당수익률이 1% 중반에 불과해 글로벌 평균(2.2% 내외)보다는 낮은 수준을 유지하고 있다.

그러나 지난해부터 정부가 기업의 유보금을 활용해 배당과 투자를 늘리게 하는기업소득환류세제를 시행하고 있다는 점에서 장기적으로는 배당이 꾸준히 늘어날 가능성이 크다.

현재 우리나라의 기준금리가 연 1.25%인데 비해 배당수익률은 1.6~1.7%라는 점에서 이미 배당이 금리를 역전하는 역수익률 혁명은 시작됐다고 판단된다.

또 최근 글로벌 증시가 영국의 유럽연합(EU) 탈퇴를 뜻하는 브렉시트(Brexit)우려 등으로 출렁이고 있다는 점에서 배당이라는 안전판이 필요한 시점이다.

우리나라 주식시장에서는 통신, 유틸리티, 증권 업종 등의 배당수익률이 상대적으로 높아 관련주에 주목할 것을 권유한다.

해외에서는 호주(작년 기준 4.8%), 이탈리아(4.1%), 프랑스(4.0%) 등 유럽 주식의 배당수익률이 높다는 점에서 관련 상장지수펀드(ETF)에 관심을 두는 것도 좋아보인다.

(작성자: 강현철 NH투자증권[005940] 투자전략부 이사. clemens.kang@nhwm.com) ※ 이 글은 해당 증권사 애널리스트(연구원)의 의견으로, 연합뉴스의 편집방향과는 무관함을 알려 드립니다.

(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>