주식 신용투자 사상 최대근접..과열논란

주식시장의 신용거래융자 잔고가 사상 최대치에 근접했지만 시가총액 대비 규모를 고려할 때 과열권으로 보기는 어렵다는 분석이 나왔다.

이에 따라 신용융자가 추가로 증가할 수 있으며 이와 동행하는 코스피도 더 상승할 수 있다는 가능성이 함께 제기됐다.

19일 금융투자협회에 따르면 지난 17일 기준 유가증권시장의 신용거래융자 잔고는 4조6천633억원으로 2007년 6월 25일 기록한 종전 최대치 4조6천984억원에 바짝 다가섰다.


그러나 17일 기준 유가증권시장 시가총액은 1천170조8천610억원으로 2007년 6월 25일의 864조3천60억원보다 36%나 증가했다.

시총이 신용융자보다 더 빠르게 늘어난 셈이다.

신용융자 잔고는 개인 투자자들이 주식투자를 위해 증권사에서 담보 없이 빌려 매수 주문을 체결한 돈이다.

1억원을 빌려 종목을 매수한 뒤 주가가 오르더라도 잔고로 잡히는 돈은 1억원 그대로지만 종목별 주가가 오르면 추가 매수하는 금액이 커지기 때문에 시총과 신용융자 규모는 대개 비슷한 곡선을 그린다.

조병현 동양종금증권 연구원은 "신용융자 절대금액이 늘었다 해도 시총과 같이 보면 그 비중은 전고점을 회복하지 않았다"며 "심리를 정량적으로 평가할 순 없지만 이론상 투자심리가 과열되지 않았다고 볼 수 있다"고 말했다.

이런 관점에서 코스피에 대한 긍정적인 전망도 제시됐다.

신용융자 경우 증권사별로 한 달에 약 7.5%의 이자를 떼고 해당 종목이 급락할 경우 증권사가 원금을 확보하려 주식을 임의로 처분(반대매매)하는 등 부담이 있다.

따라서 신용융자가 증가하는 것은 주가의 추가 상승을 예측하고 시장에 뛰어든 개인 투자자가 그만큼 많다는 걸로 이해할 수 있다.

이승우 대우증권 연구원은 "지수는 신용융자 규모와 거의 동행한다"며 "과거와 비교해 신용융자가 더 늘 수 있는 여지가 있다는 점에서 시장을 긍정적으로 전망할 수 있다"고 말했다.

이 연구원은 "다만 신용융자가 계속 증가할 경우 금융당국이 시장 과열로 판단하고 규제할 수 있다"고 덧붙였다.