<마켓포커스 2부 - 이슈진단>
한국투자증권 조선주 > 지난달 확정치가 49.3 이었기 때문에 이 수치를 하회했고 낙폭도 예상보다 컸다. 지난 7월에는 중소기업 대출 확대나 중국 정부의 중소기업 지원책의 영향으로 3개월 만에 비교적 큰 폭으로 개선됐다가 다시 큰 폭으로 하락한 것이다.
지난달에는 생산항목이 반등을 했었고 신규 주문이나 신규 수출 주문, 구매항목도 소폭 개선을 보였지만 중국정부에서 발표하는 제조업 PMI가 3개월째 하락세를 지속하고 있다는 것을 반영하듯 이번 수치 역시 중국의 대형 국유기업이나 중소기업 모두 현재 제조업 경기 위축에 직면해 있음을 반영하고 있다.
중국 정부가 발표한 7월의 제조업 PMI는 3개월째 계속 하락하고 있다. 따라서 이번 HSBC 발표 수치에 이러한 것이 어느 정도 반영된 것으로 보인다.
이번 HSBC 세부 항목별로 보면 제조업체들의 재고물량 소진이 지속되면서 생산항목이 다시 위축되는 모습이었고 신규 주문 항목도 여전히 부진한 모습이었다. 특히 고용항목 위축이 지속되고 있고 투입물가 항목 역시 하락세를 지속했다.
오늘 상해종합지수는 약보합세로 출발해 강세로 전환했다가 지표발표 이후에 다시 약세를 나타내는 모습이다. 최근 중국증시는 부동산 정책에 대한 불확실성이 계속 지속되면서 연일 등락을 반복하고 있다.
최근 지역별 시찰을 마친 중국의 군무원 조사단이 더 이상 신규 부동산 규제가 필요하지 않다고 밝혔지만 부동산 정책에 대한 불확실성은 해소되지 못하고 있는 상태다. 부동산 보유세를 부과하는 방안에 대한 논의도 계속 이루어지고 있는 것으로 파악된다.
이러한 상황에서 2분기 실적 발표가 막바지인데 집중 발표되고 있는 주요 기업들의 실적이 예상보다 안 좋으면서 계속 부담 요인으로 작용하고 있다.
상황이 이렇지만 주택가격이 2개월째 반등하고 있고 곡물이나 일부 농산품 가격이 반등하는 모습을 보이고 있기 때문에 중국 정부 입장에서는 지준율이나 금리를 인하하는 것에 대해 비교적 신중한 모습이다. 최근 인민은행이 대규모 역RP 발행에 나선 것을 두고 단기간 내에 지준율 인하가 없을 것이라는 이야기가 나오고 있었다.
그러나 현재 단기자금시장 유동성 공급이 지속적으로 필요하고 늦어도 9월에는 추가 통화완화 조치가 발표될 가능성이 높다. 인민은행 측이 전일 공식석상에서 최근 역RP 발행으로 지준율 인하 가능성이 축소되었다는 시장의 반응에 대해 현재 어떠한 통화완화 정책수단도 배제하지 않고 있다고 언급하면서 지준율 인하, 금리 인하 가능성이 여전히 있다는 가능성을 열어두었다.
지난 1월에도 대규모 역RP 발행 이후 2월에 지준율을 인하한 바 있고 7월 이후 현재까지 통화완화 이외에도 지방정부별로 계속 자금 투입 계획이 나오고 있는데 약 7조 위안 가까이 자금이 달했다. 이후에도 추가로 지역별 투자 계획이 나올 가능성이 높다. 또한 신용소비 촉진을 위한 중앙정부 차원의 지원책도 조만간 발표될 가능성이 있다. 오늘 발표된 제조업 지표 부진도 추가적인 경기부양 조치가 나올 명분이 될 수 있다.
한국투자증권 조선주 > 지난달 확정치가 49.3 이었기 때문에 이 수치를 하회했고 낙폭도 예상보다 컸다. 지난 7월에는 중소기업 대출 확대나 중국 정부의 중소기업 지원책의 영향으로 3개월 만에 비교적 큰 폭으로 개선됐다가 다시 큰 폭으로 하락한 것이다.
지난달에는 생산항목이 반등을 했었고 신규 주문이나 신규 수출 주문, 구매항목도 소폭 개선을 보였지만 중국정부에서 발표하는 제조업 PMI가 3개월째 하락세를 지속하고 있다는 것을 반영하듯 이번 수치 역시 중국의 대형 국유기업이나 중소기업 모두 현재 제조업 경기 위축에 직면해 있음을 반영하고 있다.
중국 정부가 발표한 7월의 제조업 PMI는 3개월째 계속 하락하고 있다. 따라서 이번 HSBC 발표 수치에 이러한 것이 어느 정도 반영된 것으로 보인다.
이번 HSBC 세부 항목별로 보면 제조업체들의 재고물량 소진이 지속되면서 생산항목이 다시 위축되는 모습이었고 신규 주문 항목도 여전히 부진한 모습이었다. 특히 고용항목 위축이 지속되고 있고 투입물가 항목 역시 하락세를 지속했다.
오늘 상해종합지수는 약보합세로 출발해 강세로 전환했다가 지표발표 이후에 다시 약세를 나타내는 모습이다. 최근 중국증시는 부동산 정책에 대한 불확실성이 계속 지속되면서 연일 등락을 반복하고 있다.
최근 지역별 시찰을 마친 중국의 군무원 조사단이 더 이상 신규 부동산 규제가 필요하지 않다고 밝혔지만 부동산 정책에 대한 불확실성은 해소되지 못하고 있는 상태다. 부동산 보유세를 부과하는 방안에 대한 논의도 계속 이루어지고 있는 것으로 파악된다.
이러한 상황에서 2분기 실적 발표가 막바지인데 집중 발표되고 있는 주요 기업들의 실적이 예상보다 안 좋으면서 계속 부담 요인으로 작용하고 있다.
상황이 이렇지만 주택가격이 2개월째 반등하고 있고 곡물이나 일부 농산품 가격이 반등하는 모습을 보이고 있기 때문에 중국 정부 입장에서는 지준율이나 금리를 인하하는 것에 대해 비교적 신중한 모습이다. 최근 인민은행이 대규모 역RP 발행에 나선 것을 두고 단기간 내에 지준율 인하가 없을 것이라는 이야기가 나오고 있었다.
그러나 현재 단기자금시장 유동성 공급이 지속적으로 필요하고 늦어도 9월에는 추가 통화완화 조치가 발표될 가능성이 높다. 인민은행 측이 전일 공식석상에서 최근 역RP 발행으로 지준율 인하 가능성이 축소되었다는 시장의 반응에 대해 현재 어떠한 통화완화 정책수단도 배제하지 않고 있다고 언급하면서 지준율 인하, 금리 인하 가능성이 여전히 있다는 가능성을 열어두었다.
지난 1월에도 대규모 역RP 발행 이후 2월에 지준율을 인하한 바 있고 7월 이후 현재까지 통화완화 이외에도 지방정부별로 계속 자금 투입 계획이 나오고 있는데 약 7조 위안 가까이 자금이 달했다. 이후에도 추가로 지역별 투자 계획이 나올 가능성이 높다. 또한 신용소비 촉진을 위한 중앙정부 차원의 지원책도 조만간 발표될 가능성이 있다. 오늘 발표된 제조업 지표 부진도 추가적인 경기부양 조치가 나올 명분이 될 수 있다.
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