동아제약 지주회사로?..연기금 의결권 강화 시험대

<앵커>

동아제약의 지주회사 전환 계획이 알짜 사업의 `헐값 매각`에 대한 우려로 논란의 중심에 섰습니다.



새 정부의 연기금 의결권 강화 방침과 맞물려 동아제약의 주요 투자자인 국민연금의 결정에 관심이 모아지고 있습니다.



정경준 기자가 전해드립니다.



<기자>

동아제약은 오는 28일 열리는 임시 주주총회에서 지주회사 전환 여부를 최종 결정합니다.



현재 표대결까지 예상되면서 논란이 만만치 않습니다.



동아제약이 추진 중인 지주회사 전환의 골격은 기존 동아제약을 지주회사인 동아쏘시오홀딩스와 그 아래 사업자회사인 동아에스티로 분할하는 것입니다.



그러나 문제는 알짜 사업인 박카스 사업을 별도로 떼내, 지주사 아래 비상장법인(신설 동아제약)으로 두도록 한 것입니다.



박카스 사업이 빠진 사업자회사 주식을 갖게되는 일반 투자자 입장에서는 주가 하락에 따른 손실이 우려되는 부분입니다.



특히 이 비상장법인은 지주회사의 100% 자회사인 만큼, 대주주가 이사회의 결의만으로 중요 사항의 결정을 좌지우지 할 수 있습니다.



알짜 사업의 `헐값 매각` 가능성과 더불어 대주주 일가의 `편법 상속` 우려가 나오고 있는 대목인데, 동아제약은 일단 이런 우려를 일축합니다.



<인터뷰 - 녹취> 동아제약 관계자

"우려로 나타났던 것 중에 OTC(일반의약품) 회사를 별도로 임의매각 하는 경우 이사회 결의만으로 되는 것이 문제가 되지 않으냐고 해서

주주협약을 통해 나중에 임의매각을 한다면 이사회 결의가 아니라 정식 주총을 통해서 하겠다는 계약도 체결했습니다.

우려를 불식시킬 수 있는 조치를 취하고 있습니다."



그러나 주요 투자자인 국민연금은 신중한 입장입니다.



국민연금 기금운용본부 관계자는 "주주가치를 향상시키는 측면에서 동아제약 문제를 검토 중에 있다"며 새 정부의 연기금의 의결권 강화 방안의 선상에서 고심하고 있음을 내비쳤습니다.



주주가치 훼손 등의 논란 속에서 국민연금이 반대표를 던지고 이에 일부 투자자가 동조한다면 동아제약의 지주회사 전환은 제동이 걸릴 가능성도 다분합니다.



현재 주요 대기업에 대한 연기금의 지분율이 꾸준히 확대되고 있는 상황.



새 정부의 연기금 의결권 강화 방침과 맞물려 동아제약의 지주회사 전환 계획은 향후 국민연금 등 연기금의 의결권 강화 정도를 가늠하는 잣대가 될 것으로 보입니다.



한국경제TV 정경준입니다.