"출구전략 '연기'‥외국인 매수 지속 요건은?"

굿모닝 투자의 아침 2부- 데일리 이슈 리포트
교보증권 김형렬> 예상과 달리 양적 완화 정책이 유지됨으로써 추석 전의 기대심리가 이어질 수 있다. 특히 추석 전 국내 금융시장에서 나타났던 트리플 강세가 계속될 수 있는 조건이 충족됐다. 이런 기대심리는 외국인 투자자들로 하여금 낙관적인 전망을 계속 유지할 수 있다. 다만 증시 측면에 있어서 점검할 것은 트리플 강세의 우선순위가 어느 쪽이냐다.
주식과 채권 중 어느 쪽이 강세를 보일 것이냐에 대해서는 의견이 나뉜다. 우선순위가 결정되는 것에 따라서 외국인 투자자들의 매수 강도가 채권과 주식시장 중 어느 쪽으로 나눠질 수 있냐에 따라서 수급에 영향을 줄 수 있고 오늘은 금리와 외환시장에 주목해야 한다.
외국인 투자자들이 정책리스크에 대한 완화과정에서 위험자산을 선호하는 상황이 한 달 넘는 기간 동안 외국인 투자자들의 매수로 표현돼왔다. 이제 위험자산을 선택한 부분에 대해 펀더멘탈한 모멘텀의 뒷받침이 필요하다. 그런 측면에서 경기와 기업 실적에 대한 변수를 점검해야 한다. 경기 측면에서는 긍정적인 부분이 많다. 지난 2분기 이후에 연말까지 경제에 대한 기대감이 점차 강화되고 있다. 문제가 되는 것은 기업들의 실적이 현재 시장 상황을 뒷받침할 수 있을 정도로 충족이 되느냐이다.
이에 대한 분기점은 10월 첫 주에 나오게 될 삼성전자의 잠정실적이 분기점이 될 것이다. 문제는 최근 삼성전자에 대한 전반적인 이익전망치가 계속 낮아지고 있다는 점에 대해서는 관심을 가져야 한다. 3분기까지는 이익성장세가 유지될 것이라는 기대감이 강한 만큼 이런 기대치가 얼마나 충족될 수 있느냐, 또 이미 반영된 하향조정 된 수준에서 크게 벗어나지 않고 오히려 실적이 잘나올 수 없는지에 대한 점검이 필요하다. 결국 삼성전자에 대한 외국인의 태도에 따라서 외국인 투자자들에 대한 수급이 결정될 것이다.