[마켓포커스]
<채권 브리핑>
출연: 박혁수 대신경제연구소 팀장
글로벌 국채 시장 약세
지난 주말에 발표됐던 미 고용지표의 비농업부문 신규고용이 시장 예상을 많이 하회했다. 시장에서는 8월 고용시장 변동성이 워낙 크기 때문에 일시적일 가능성이 높다고 보면서 오히려 금리 인상을 높게 보는 상황이 진행됐다.
유럽이나 미국의 경제지표 데이터, 양적완화를 보면 글로벌 국채 금리도 강세를 나타냈어야 했는데 약세를 나타냈다. 두 가지로 볼 수 있다. 첫 번째는 미 조기금리 인상 가능성에 대해 시장이 우려를 하고 있다는 것과 두 번째는 달러 대비 모든 글로벌 통화들이 약세를 나타낸 것이다. 따라서 글로벌 국채 금리들이 모두 상승했다고 보면 되겠다.
통화 당국과 경제 수장 `경기판단 시각차`
8월 금통위에서 금리를 인하한 후, 대부분의 시각은 추가 금리 인하 가능성은 높지 않다는 쪽이다. 그런데 이후에 나오는 최경환 장관의 발언들, ECB의 정책들로 인해서 시장이 많이 혼란스러워 하고 있는 상황이다.
한은의 시각과 경제 당국의 시각 차가 시장에 존재하는 것으로 봐야겠다. 9월 금통위에서는 기준금리 인하는 없을 것으로 보이지만 우리가 주목할 부분은 정부와 한은 간의 경기 판단의 시각 차가 존재하느냐와 경기 판단 시각 차에 따라 추가 금리 인하 가능성이 시사 되느냐다.
당분간 금리 급등 가능성 낮음
기준금리 인하 이후에 국고 3년 금리는 2.5% 정도, 국고 10년 금리는 3% 정도에서 걸쳐서 그 수준에서 등락을 거듭하고 있다. 당분간 금리가 급등할 가능성은 낮다. 왜냐하면 기준금리 인하 기대감들이 재점화가 돼있는 상황이고, 유로존의 추가 양적완화 기대감, 일본이나 중국에 대한 추가적인 통화 완화를 기대하고 있는 상황이다.
당분간은 금리가 현 수준에서 등락을 거듭하면서 레벨을 찾는 과정이 진행될 것으로 보인다. 향후 방향성 자체는 결국 경제지표가 어떤 방향으로 어떻게 전개가 되느냐가 가장 중요한 부분일 것 같다.
객관적인 상황으로 보면 금리 인하 가능성은 낮다고 보여지는데 정부에서 금리 인하를 강하게 요구하고 있는 상황이고, 유로존 쪽도 추가 양적완화를 하고 있기 때문에 통화 당국이 금리 인하의 압박을 강하게 받을 가능성이 있다고 보고 있다.
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