NH證 "두산, 신사업 가치 상승...목표가 상향"

NH투자증권이 두산의 목표주가를 기존 15만4천원에서 17만9천원으로 상향 조정했습니다.

김동양 NH투자증권 연구원은 "두산의 신사업인 연료전지 부문과 면세유통 실적의 가치기여 확대가 기대된다"며 "전지박 사업 진출과 자회사 네오플럭스 상장도 밸류에이션 상승 요인이며 순자산가치(NAV) 대비 46% 할인된 현재 주가는 매력적"이라며 이같이 밝혔습니다.

김 연구원은 두산 연료전지 사업부문에 대해 신규 수주 본격화로 2023년까지 연평균 최대 29% 성장할 것으로 전망하고, EV/EBITDA 9배를 적용한 가치 6,303억원은 2019년 PSR 1배에 해당한다고 설명했습니다.

면세유통에 대해서는 두타몰 합병과 특허기간 5년 연장으로 사업 안정성을 확보한 것으로 보고 EV/EBITDA 7배를 적용해 4,173억원의 가치가 있는 것으로 추정했습니다.

2020년 1만톤 생산목표인 전기차용 전지박은 기술과 입지 강점으로 사업 가시성 높으며, 선도업체 일진머티리얼즈 EV/EBITDA 20배의 절반만 적용해도 3,800억원의 가치 추가가 될 것으로 김 연구원은 전망했습니다.