오늘 미국 증시는 어제 장 마감 후에 발표된 자동차 관세 충격이 지속되는 모습인데요. 자동차 관세로 볼 때 다음달 2일로 예정된 상호관세 뿐만 아니라 환율 보고서도 당초 예상보다 강하게 나오지 않겠느냐는 우려가 확산되고 있습니다. 상호관세도 그렇고 환율 보고서도 우리 입장에서는 중요한데요. 도움 말씀을 주기 위해 한국경제신문사의 한상춘 논설위원 나와 계십니다.
Q. 오늘 미국 증시는 트럼프 대통령의 자동차 관세 충격이 지속되는 움직임을 보였지 않았습니까?
- 자동차 25% 보편관세, 美 국민에게 더 충격
- 美 자동차 현지화율, 美 40% vs. 해외 60%
- 관세 25% 부과, 자동차 가격 4.8만$ → 6만$
- 경제지표 호조에도 자동차 관세 충격 하락
- 국제 금값 사상 최고치, 10년 금리 4.3% 대로
- 주가 하락 폭 비해 증시 분위기는 더 어두워
- 자동차 관세 계기, 상호관세와 환율보고서 관심
Q. 이 시간을 통해 상호관세는 많이 진단해 드려 오늘은 환율 보고서를 알아봐야 겠는데요. 다들 아시겠지만 요즘 많이 거론되는 환율보고서가 무엇인지 말씀해 주시지요.
- 재무부, 매년 4월·10월 환율보고서 발표
- 교역 상대국의 인위적 평가절하, 비관세 장벽
- 환율 조작국, 슈퍼 301조 따라 보관관세 부과
- 지정 근거, 1988년 종합무역법(omnibus act)
- 2015년부터는 교역촉진법으로 그 근거 바뀌어
- 트럼프, 1기 종합무역법 부활 검토해 2기 시행
- 관세 무력 조치, 환율 조작 지정으로 2차 대응
Q. 환율 보고서 발표에 앞서 달러 가치 움직임을 알아봐야겠는데요. 트럼프 대통령이 속해있는 공화당은 원래 강한 달러 정책을 선호해 왔지 않았습니까?
- 공화당 전통, strong america·strong dollar
- 공화당 집권, 달러 중심 브레튼 우즈체제 강화
- 민주당 집권, 킹스턴 체제 이후 달러 위상 약화
- 트럼프 1.0 시대, 미국 국익을 최우선 천명
- 美 국익, 달러화 위상이 강화되는 것으로 확인
- 달러가치 평균, 오바마 2기 85 → 트럼프 1기 95
- 트럼프 2.0 시대, 1.0 시대 반성 토대 더 강화
Q. 하지만 트럼프 대통령도 그렇습니다만 기업인 출신이 많기 때문에 달러 약세를 추구할 것이라는 시각도 많지 않습니까?
- 공화당의 또 하나 전통, ‘기업 중시’ 정책
- 친기업 정책 일환, 달러 약세 통한 수출 증대
- 기업인, 강달러보다 약달러 선호하지 않을까?
- 2기 내각, 출신과 목표 따라 달러 입장 달라
- 베센트 ‘내수확대’·머스크 ‘수출증대’ 선호
- 베센트 ‘강달러’ vs. 머스크 ‘약달러’, 트럼프은?
- 부동산 재벌인 트럼프, 달러 입장 명확지 않아
Q. 트럼프 집권 2기에서 강달러와 약달러 필요성을 동시에 느낀다면 전체적은 달러 정책은 추진하기가 쉬운 문제는 아니지 않습니까?
- 강달러와 약달러 동시 필요, two track strategy
- Tinbergen’s theorem, 현안별로 정책수단 상이
- 1090년대 루빈 재무장관 시절부터 달러 정책 정착
- 트럼프 2.0 시대 환율정책, ‘two track strategy’
- 무역적자 비중 적은 유럽 통화에 대해 ‘달러 강세’
- 무역적자 비중 높은 아시아 통화 대해 ‘달러 약세’
- 달러인덱스, 비중 높은 유로화 약세로 높게 유지
Q. 하지만 트럼프 정부가 당황하는 것은 최근 달러 가치는 정반대 현상을 보이고 있지 않습니까?
- 달러인덱스 함정, 달러 가치는 유럽통화에 좌우
- 유로 경기부진, 트럼프 취임 전 달러인덱스 110
- 독일 등 유로의 부흥, 달러인덱스 104대로 하락
- 달러화, 유로에 ‘약세’ vs. 아시아 통화에 ‘강세’
- 트럼프 정부가 바라는 상황과 정반대 현상 뚜렷
- 달러인덱스 하락, 공화당 전통 깨지는 것 아냐?
- 첫 환율 보고서 이용, 왜곡된 환율 움직임 시정?
Q. 이 때문에 4월 2일 상호관세 발표가 마무리되면 트럼프 정부는 곧바로 환율 전쟁을 펼칠 것이라는 시각이 부상하고 있지 않습니까?
- 3월 말 트럼프 정부 첫 무역장벽 보고서 발표
- 불공정한 교역국의 관세와 비관세 장벽 나와
- 韓과 같은 FTA 체결 국가, NTE 대상국 포함
- 올해 NTE 보고서, 두 가지 용도로 사용 방침
- 4월 초 발표 예정인 상호관세 부과 근거로 활용
- 같은 달 발표될 美 재무부 환율 조작 보고서
- 1단계 관세전쟁 종료, 환율전쟁 ‘1라운드’ 시작
Q. 문제는 우리인데요. 미국의 무역적자 8대국이고 최근에 원달러 환율이 1470원 내외에서 고공수준이 유지되고 있어 환율 조작국으로 지정될 것이라는 시각이 많지 않습니까?
- 1990년 대 초반, 무역적자국에 환율 조작국 지정
- 환율조작국, 경상수지 적자 확대로 환투기 대상
- 베센트, 통화 약세 겨냥한 공매도로 위기 초래
- 영국 필두로 중남미·아시아·러시아 순차 위기
- 韓 환율 조작국 지정, 제2 외환위기 전철 밟나?
- 캡티윤 방식 적정수준 이상 제2 외환위기는 기우
- 하지만 수출 부진 등으로 중층적 복합위기 우려
지금까지 한국경제신문사의 한상춘 논설위원이었습니다.
Q. 오늘 미국 증시는 트럼프 대통령의 자동차 관세 충격이 지속되는 움직임을 보였지 않았습니까?
- 자동차 25% 보편관세, 美 국민에게 더 충격
- 美 자동차 현지화율, 美 40% vs. 해외 60%
- 관세 25% 부과, 자동차 가격 4.8만$ → 6만$
- 경제지표 호조에도 자동차 관세 충격 하락
- 국제 금값 사상 최고치, 10년 금리 4.3% 대로
- 주가 하락 폭 비해 증시 분위기는 더 어두워
- 자동차 관세 계기, 상호관세와 환율보고서 관심
Q. 이 시간을 통해 상호관세는 많이 진단해 드려 오늘은 환율 보고서를 알아봐야 겠는데요. 다들 아시겠지만 요즘 많이 거론되는 환율보고서가 무엇인지 말씀해 주시지요.
- 재무부, 매년 4월·10월 환율보고서 발표
- 교역 상대국의 인위적 평가절하, 비관세 장벽
- 환율 조작국, 슈퍼 301조 따라 보관관세 부과
- 지정 근거, 1988년 종합무역법(omnibus act)
- 2015년부터는 교역촉진법으로 그 근거 바뀌어
- 트럼프, 1기 종합무역법 부활 검토해 2기 시행
- 관세 무력 조치, 환율 조작 지정으로 2차 대응
Q. 환율 보고서 발표에 앞서 달러 가치 움직임을 알아봐야겠는데요. 트럼프 대통령이 속해있는 공화당은 원래 강한 달러 정책을 선호해 왔지 않았습니까?
- 공화당 전통, strong america·strong dollar
- 공화당 집권, 달러 중심 브레튼 우즈체제 강화
- 민주당 집권, 킹스턴 체제 이후 달러 위상 약화
- 트럼프 1.0 시대, 미국 국익을 최우선 천명
- 美 국익, 달러화 위상이 강화되는 것으로 확인
- 달러가치 평균, 오바마 2기 85 → 트럼프 1기 95
- 트럼프 2.0 시대, 1.0 시대 반성 토대 더 강화
Q. 하지만 트럼프 대통령도 그렇습니다만 기업인 출신이 많기 때문에 달러 약세를 추구할 것이라는 시각도 많지 않습니까?
- 공화당의 또 하나 전통, ‘기업 중시’ 정책
- 친기업 정책 일환, 달러 약세 통한 수출 증대
- 기업인, 강달러보다 약달러 선호하지 않을까?
- 2기 내각, 출신과 목표 따라 달러 입장 달라
- 베센트 ‘내수확대’·머스크 ‘수출증대’ 선호
- 베센트 ‘강달러’ vs. 머스크 ‘약달러’, 트럼프은?
- 부동산 재벌인 트럼프, 달러 입장 명확지 않아
Q. 트럼프 집권 2기에서 강달러와 약달러 필요성을 동시에 느낀다면 전체적은 달러 정책은 추진하기가 쉬운 문제는 아니지 않습니까?
- 강달러와 약달러 동시 필요, two track strategy
- Tinbergen’s theorem, 현안별로 정책수단 상이
- 1090년대 루빈 재무장관 시절부터 달러 정책 정착
- 트럼프 2.0 시대 환율정책, ‘two track strategy’
- 무역적자 비중 적은 유럽 통화에 대해 ‘달러 강세’
- 무역적자 비중 높은 아시아 통화 대해 ‘달러 약세’
- 달러인덱스, 비중 높은 유로화 약세로 높게 유지
Q. 하지만 트럼프 정부가 당황하는 것은 최근 달러 가치는 정반대 현상을 보이고 있지 않습니까?
- 달러인덱스 함정, 달러 가치는 유럽통화에 좌우
- 유로 경기부진, 트럼프 취임 전 달러인덱스 110
- 독일 등 유로의 부흥, 달러인덱스 104대로 하락
- 달러화, 유로에 ‘약세’ vs. 아시아 통화에 ‘강세’
- 트럼프 정부가 바라는 상황과 정반대 현상 뚜렷
- 달러인덱스 하락, 공화당 전통 깨지는 것 아냐?
- 첫 환율 보고서 이용, 왜곡된 환율 움직임 시정?
Q. 이 때문에 4월 2일 상호관세 발표가 마무리되면 트럼프 정부는 곧바로 환율 전쟁을 펼칠 것이라는 시각이 부상하고 있지 않습니까?
- 3월 말 트럼프 정부 첫 무역장벽 보고서 발표
- 불공정한 교역국의 관세와 비관세 장벽 나와
- 韓과 같은 FTA 체결 국가, NTE 대상국 포함
- 올해 NTE 보고서, 두 가지 용도로 사용 방침
- 4월 초 발표 예정인 상호관세 부과 근거로 활용
- 같은 달 발표될 美 재무부 환율 조작 보고서
- 1단계 관세전쟁 종료, 환율전쟁 ‘1라운드’ 시작
Q. 문제는 우리인데요. 미국의 무역적자 8대국이고 최근에 원달러 환율이 1470원 내외에서 고공수준이 유지되고 있어 환율 조작국으로 지정될 것이라는 시각이 많지 않습니까?
- 1990년 대 초반, 무역적자국에 환율 조작국 지정
- 환율조작국, 경상수지 적자 확대로 환투기 대상
- 베센트, 통화 약세 겨냥한 공매도로 위기 초래
- 영국 필두로 중남미·아시아·러시아 순차 위기
- 韓 환율 조작국 지정, 제2 외환위기 전철 밟나?
- 캡티윤 방식 적정수준 이상 제2 외환위기는 기우
- 하지만 수출 부진 등으로 중층적 복합위기 우려
지금까지 한국경제신문사의 한상춘 논설위원이었습니다.
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