미중 간 첫 스위스 관세 협상 결과가 속속 밝혀지고 있는데요. 여러 가지로 어려운 가운데 속에서도 1차 합의 결과를 내놓는데 결정적으로 기여했던 것이 중국의 ‘새도 리저브’라고 합니다. 새도 리저브, 아마 처음 듣는 분들도 많을 것으로 보이는데요. 오늘은 이 문제를 중심으로 알아보는 시간을 마련했습니다. 도움 말씀을 주기 위해 한국경제신문사의 한상춘 논설위원 나와 계십니다.
Q. 오늘 미국 증시는 대형 이벤트 이후 잠시 쉬어가는 움직임을 보였지 않았습니까?
- 4월 CPI, 예상대로 3월 하락세 → 상승세로
- 관세에 따른 인플레 영향, 6월 이후부터 본격
- 트럼프 금리인하, 연준과 파월 수용 어려울 듯
- 관세협상 평가, 수세에 몰린 트럼프가 손들어
- “워싱턴은 눈 감았고 베이징은 쉽게 빠져나갔다”
- 관세 이외 내용 뒤늦게 밝혀져, 환율 논의 주목
- 일본도 환율 조정 언급, 다음달 G7 핵심의제로
Q. 극과 극으로 치달았던 미중 간 관세 전쟁이 이번 합의로 한 고비를 넘어가는데요. 양국의 증시 모습은 어떻게 움직였습니까?
- 美 관세영향, butterfly or riffle effect가 좌우
- butterfly effect, 낙폭이 큰 中 주가 회복 빨리
- riffle effect, 낙폭이 큰 美 주가 회복이 빨라
- 지난 한 달간 美 주가 상승, 中의 두 배 달해
- S&P500지수 18.4% 급등·상해지수 8.8% 상승 그쳐
- 나스닥 지수 24.7%, 상해지수의 무려 3배 달해
- 지금부터는 미·중 주식, 균형 유지할 필요
Q. 어제는 트럼프 진영의 경제정책이 어떻게 변화될 것인가를 살펴봤는데요. 이번 무역협상 결과에서 뒤늦게 알려지는 내용도 살펴보는 것도 중요하지 않습니까?
- 미중 첫 관세협상, 환율 문제도 심도있게 언급
- 집권 1기 때 미중 간 1차 무역협상 결과와 비슷
- 당시 관세율, 첫 부과된 수준의 절반으로 완화
- 그 대신 위안화 절상 점진적 유도, 상하이 밀약
- 미중 첫 관세협상 이후 위안화, 평가절상 고시
- 환시, 제2 상하이 밀약인 ‘제네바 밀약’ 있었나?
- 제네바 밀약, 제2 플라자 협정으로 재탄생되나?
- 中 승리 관세협상 합의 기여, ‘섀도 리저브’ 주목
Q. 앞으로 미중 간 관세협상의 합의를 이행해 나가는 데 가장 중요한 역할을 담당할 것으로 보이는 새도 리저브란 무엇을 의미하는 것입니까?
- 미중 첫 관세협상, 환율 문제도 심도있게 언급
- 집권 1기 때 미중 간 1차 무역협상 결과와 비슷
- 당시 관세율, 첫 부과된 수준의 절반으로 완화
- 그 대신 위안화 절상 점진적 유도, 상하이 밀약
- 미중 첫 관세협상 이후 위안화, 평가절상 고시
- 환시, 제2 상하이 밀약인 ‘제네바 밀약’ 있었나?
- 제네바 밀약, 제2 플라자 협정으로 재탄생되나?
- 中 승리 관세협상 합의 기여, ‘섀도 리저브’ 주목
Q. 중국의 경우 새도 리저브가 얼마나 되는 것인지, 정확한 규모는 추정할 수는 없습니다만 대략적으로 얼마나 될길래 문제가 될 것으로 보십니까?
- 中 외환보유고, 12년 동안 3조 1천억 달러
- 과연 중국의 대규모 무역흑자, 어디에 갔나?
- 시진핑 취임 후 국제금융시장 계속해서 관심
- 섀도 리저브, 정확한 규모는 추정 어려워
- FT, 중국 내부서만 2조 5천억 달러 상회 추정
- 대만·말련·한국 등 역외에서 5천억 달러 상회
- 섀도 리저브, 법정 외환보유액과 비슷한 규모
Q. 최근 아르헨티나에서는 침대 매트리스 밑 달러를 색출하는 문제를 놓고 시끄러운데요. 결국 이것도 새도 달러로 볼 수 있지 않습니까?
- 아르헨티나, 테크니컬 디폴트 상황 처할 위험
- 내년 상환해야 할 단기외채, 250억 달러 상회
- IMF와 합의한 구제금융 200억 달러로 부족해
- 밀레이 정부, 섀도 달러 방출 방안 발표
- 아르헨티나, 달러라이제이션 급진전된 국가
- 침대 매트리스 달러, 무려 2712억 달러 달해
- 밀레이 대통령, 제2의 모디식 화폐개혁 추진?
Q. 지난주 대만 달러 절상 파동도 중국의 새도 리저브 영향 때문이라는 시각이 있는데요. 그렇다면 원화 가치도 크게 절상될 가능성이 높지 않습니까?
- 대만 달러 절상 파동, 中 섀도 리저브 연관
- 中 섀도 리저브 출회, 달러화 큰 폭으로 하락
- 대만 달러화, 이틀 동안 9% 사상 초유 절상
- 종전 연간 변화 폭 6∽7%를 이틀 만에 상회
- 아시아 통화 동반 대폭 절상, 외환위기 리버스
- 홍콩 달러 이례적 급등, 위안화와 연계성 약화
- 원·달러 NDF 환율, 한때 1,350원대까지 급락해
- 섀도 리저브 출회 때마다 달러 가치 급락 재연
Q. 앞으로 있을 미중 간 정상회담에서 미국 국채 매각에 이어 새로 리저브 출회 문제가 핵심 의제가 될 가능성이 높지 않습니까?
- 집권 1기 때 상하이 밀약, 비교적 잘 지켜져
- 위안화 가치 스위트 스팟, 6.5위안 내외 추정
- 1차 무역합의 때 7.1위안 → 1년 후 6.5위안
- non system, 묵시적 형태로 이 수준을 유지
- 집권 2기, 마러라고 합의보다 ‘마러라고 밀약’?
- 첫 관세협상 직후 7.1위안, 앞으로 1년 후에는?
- 원·달러 환율, 마러라고 밀약에 따라 좌우될 듯
지금까지 한국경제신문사의 한상춘 논설위원이었습니다.
Q. 오늘 미국 증시는 대형 이벤트 이후 잠시 쉬어가는 움직임을 보였지 않았습니까?
- 4월 CPI, 예상대로 3월 하락세 → 상승세로
- 관세에 따른 인플레 영향, 6월 이후부터 본격
- 트럼프 금리인하, 연준과 파월 수용 어려울 듯
- 관세협상 평가, 수세에 몰린 트럼프가 손들어
- “워싱턴은 눈 감았고 베이징은 쉽게 빠져나갔다”
- 관세 이외 내용 뒤늦게 밝혀져, 환율 논의 주목
- 일본도 환율 조정 언급, 다음달 G7 핵심의제로
Q. 극과 극으로 치달았던 미중 간 관세 전쟁이 이번 합의로 한 고비를 넘어가는데요. 양국의 증시 모습은 어떻게 움직였습니까?
- 美 관세영향, butterfly or riffle effect가 좌우
- butterfly effect, 낙폭이 큰 中 주가 회복 빨리
- riffle effect, 낙폭이 큰 美 주가 회복이 빨라
- 지난 한 달간 美 주가 상승, 中의 두 배 달해
- S&P500지수 18.4% 급등·상해지수 8.8% 상승 그쳐
- 나스닥 지수 24.7%, 상해지수의 무려 3배 달해
- 지금부터는 미·중 주식, 균형 유지할 필요
Q. 어제는 트럼프 진영의 경제정책이 어떻게 변화될 것인가를 살펴봤는데요. 이번 무역협상 결과에서 뒤늦게 알려지는 내용도 살펴보는 것도 중요하지 않습니까?
- 미중 첫 관세협상, 환율 문제도 심도있게 언급
- 집권 1기 때 미중 간 1차 무역협상 결과와 비슷
- 당시 관세율, 첫 부과된 수준의 절반으로 완화
- 그 대신 위안화 절상 점진적 유도, 상하이 밀약
- 미중 첫 관세협상 이후 위안화, 평가절상 고시
- 환시, 제2 상하이 밀약인 ‘제네바 밀약’ 있었나?
- 제네바 밀약, 제2 플라자 협정으로 재탄생되나?
- 中 승리 관세협상 합의 기여, ‘섀도 리저브’ 주목
Q. 앞으로 미중 간 관세협상의 합의를 이행해 나가는 데 가장 중요한 역할을 담당할 것으로 보이는 새도 리저브란 무엇을 의미하는 것입니까?
- 미중 첫 관세협상, 환율 문제도 심도있게 언급
- 집권 1기 때 미중 간 1차 무역협상 결과와 비슷
- 당시 관세율, 첫 부과된 수준의 절반으로 완화
- 그 대신 위안화 절상 점진적 유도, 상하이 밀약
- 미중 첫 관세협상 이후 위안화, 평가절상 고시
- 환시, 제2 상하이 밀약인 ‘제네바 밀약’ 있었나?
- 제네바 밀약, 제2 플라자 협정으로 재탄생되나?
- 中 승리 관세협상 합의 기여, ‘섀도 리저브’ 주목
Q. 중국의 경우 새도 리저브가 얼마나 되는 것인지, 정확한 규모는 추정할 수는 없습니다만 대략적으로 얼마나 될길래 문제가 될 것으로 보십니까?
- 中 외환보유고, 12년 동안 3조 1천억 달러
- 과연 중국의 대규모 무역흑자, 어디에 갔나?
- 시진핑 취임 후 국제금융시장 계속해서 관심
- 섀도 리저브, 정확한 규모는 추정 어려워
- FT, 중국 내부서만 2조 5천억 달러 상회 추정
- 대만·말련·한국 등 역외에서 5천억 달러 상회
- 섀도 리저브, 법정 외환보유액과 비슷한 규모
Q. 최근 아르헨티나에서는 침대 매트리스 밑 달러를 색출하는 문제를 놓고 시끄러운데요. 결국 이것도 새도 달러로 볼 수 있지 않습니까?
- 아르헨티나, 테크니컬 디폴트 상황 처할 위험
- 내년 상환해야 할 단기외채, 250억 달러 상회
- IMF와 합의한 구제금융 200억 달러로 부족해
- 밀레이 정부, 섀도 달러 방출 방안 발표
- 아르헨티나, 달러라이제이션 급진전된 국가
- 침대 매트리스 달러, 무려 2712억 달러 달해
- 밀레이 대통령, 제2의 모디식 화폐개혁 추진?
Q. 지난주 대만 달러 절상 파동도 중국의 새도 리저브 영향 때문이라는 시각이 있는데요. 그렇다면 원화 가치도 크게 절상될 가능성이 높지 않습니까?
- 대만 달러 절상 파동, 中 섀도 리저브 연관
- 中 섀도 리저브 출회, 달러화 큰 폭으로 하락
- 대만 달러화, 이틀 동안 9% 사상 초유 절상
- 종전 연간 변화 폭 6∽7%를 이틀 만에 상회
- 아시아 통화 동반 대폭 절상, 외환위기 리버스
- 홍콩 달러 이례적 급등, 위안화와 연계성 약화
- 원·달러 NDF 환율, 한때 1,350원대까지 급락해
- 섀도 리저브 출회 때마다 달러 가치 급락 재연
Q. 앞으로 있을 미중 간 정상회담에서 미국 국채 매각에 이어 새로 리저브 출회 문제가 핵심 의제가 될 가능성이 높지 않습니까?
- 집권 1기 때 상하이 밀약, 비교적 잘 지켜져
- 위안화 가치 스위트 스팟, 6.5위안 내외 추정
- 1차 무역합의 때 7.1위안 → 1년 후 6.5위안
- non system, 묵시적 형태로 이 수준을 유지
- 집권 2기, 마러라고 합의보다 ‘마러라고 밀약’?
- 첫 관세협상 직후 7.1위안, 앞으로 1년 후에는?
- 원·달러 환율, 마러라고 밀약에 따라 좌우될 듯
지금까지 한국경제신문사의 한상춘 논설위원이었습니다.
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