● 핵심 포인트 - 중국의 10월 수출입 지표 부진에도 불구하고 상해종합지수 등은 비교적 안정적 흐름을 유지하고 있음. - 이는 테크주의 선제적 조정으로 과열 부담 해소 및 외부 영향 감소 덕분이며, 미중 관계 개선과 경제 계획 발표에 대한 기대감도 긍정적 요소로 작용함. - 중국 증시는 단기적으로 미국과 아시아 시장의 변동성에 연동될 위험 있으나, 장기적
● 핵심 포인트 - 중국의 10월 수출입 지표 부진에도 불구하고 상해종합지수 등은 비교적 안정적 흐름을 유지하고 있음. - 이는 테크주의 선제적 조정으로 과열 부담 해소 및 외부 영향 감소 덕분이며, 미중 관계 개선과 경제 계획 발표에 대한 기대감도 긍정적 요소로 작용함. - 중국 증시는 단기적으로 미국과 아시아 시장의 변동성에 연동될 위험 있으나, 장기적으로는 유동성 효과와 배당·실적주에 대한 기대감이 지속될 전망임. - 중국 정부의 외국산 칩 제거 지시와 관련해, 단기적으로는 완전한 대체가 어려우나 중장기적으로 반도체 자립 가속화가 예상됨. - 중국 테크 기업들은 정부 지원 하에 국산 칩 사용을 늘리고 있으며, AI 학습 효율 등의 기술적 한계 극복이 관건으로 남아있음. - 향후 중국 테크 투자는 하드웨어보다 AI 응용, 로봇 생태계 등 플랫폼 분야에 집중하는 것이 유리할 것으로 분석됨.
● 중국의 10월 수출입 지표가 부진하게 나왔음에도 불구하고 상해종합지수 등은 비교적 안정적인 흐름을 유지하고 있습니다. 이는 테크주들이 선제적으로 조정을 받으면서 과열 부담이 해소된 덕분입니다. 또한 중국 증시는 개방도가 낮고 로컬 투자자 중심의 수급 구조를 가지고 있어 글로벌 자금 흐름에 따른 영향을 상대적으로 덜 받고 있습니다. 미중 관계 개선과 경제 산업 5개년 계획 발표에 대한 기대감도 투자 심리를 지탱하는 요인으로 작용하고 있습니다. 다만 중국 증시가 완전히 대외 여건에서 자유로운 것은 아닙니다. 미국 AI 중심의 강한 기술주 장세가 이어지고 있고 아시아 전반의 변동성도 높기 때문에 단기적으로는 연동 위험이 존재합니다. 특히 중국 내에서도 여전히 테크 비중이 높고 최근 급등했던 배터리, 비철 금속 등 선진 제조 테마 역시 조정 압력이 일부 있습니다. 내수 소비주는 아직 주도주로서의 역할이 충분하지 않다는 점도 리스크 요인입니다. 결론적으로 11월에는 중국과 홍콩 증시 모두 상대 강도를 유지하되 단기 모멘텀 비축 구간이 이어질 가능성이 높습니다. 다만 큰 그림에서는 내년 1분기까지는 유동성 효과와 배당·실적주 강세 기대감이 유효할 것으로 보입니다. 따라서 향후에는 11월 발표될 물가 수출입 지표, 통화량 증가율을 특히 주의 깊게 볼 필요가 있습니다. 중국 규제 당국이 데이터센터에서 외국산 칩을 제거하라는 지시를 내렸습니다. 이는 엔비디아 입장에서는 악재가 될 만한 소식이지만 중국 테크주들한테는 어떤 소식이 될 수 있을지 주목됩니다. 전문가들은 단기적으로는 완전한 대체가 어렵지만 중장기적으로는 중국 반도체 자립 속도가 빨라지고 있다고 보고 있습니다. 최근 미국 트럼프 행정부가 엔비디아의 최신 AI칩 수정 버전을 중국 수출을 허용하지 않기로 결정한 것으로 전해졌습니다. 한편 중국 정부는 바이트댄스, 알리바바, 텐센트 등 주요 빅테크 기업이 운영하는 대형 데이터센터에 대한 에너지 보조금을 확대하고 있습니다. 이는 화웨이, 캠브리콘 등 국산 칩의 낮은 에너지 효율을 보완하기 위한 조치로 해석됩니다. 다만 엔비디아 칩을 기술적으로 완전히 대체하기에는 아직 격차가 큽니다. AI 학습 효율, 소프트웨어 생태계, GPU 아키텍처 수준 등 핵심 영역에서 중국은 여전히 한 단계 아래에 머물러 있습니다. 따라서 단기적으로는 정책적 치환 효과가 중심이고 기술적으로는 부분 대체 수준에 그칠 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 중장기적으로는 국산화 속도가 뚜렷하게 빨라지고 있습니다. 중국 정부가 규제 완화와 보조금을 동시에 확대하면서 국가 차원의 전략 산업 육성 단계로 본격 진입하고 있기 때문입니다. 실제로 젠슨 황 엔비디아 CEO 역시 최근 중국은 규제를 완화하고 전력 보조금을 확대하는 반면에 미국은 규제와 비용이 늘어나 경쟁력이 약화되고 있다고 언급했습니다. 투자 관점에서 보면 올해 중국 증시에서 반도체 자립 관련주는 전반적으로 시장 대비 아웃퍼폼하고 있습니다. 다만 밸류에이션이 이미 잠재력 대비 높은 수준이고 2026년 이후 신규 상장 증가에 따른 수급 분산 그리고 미국의 수출 규제 완화 가능성 등 다양한 변수가 존재합니다. 따라서 향후 중국 테크 투자는 하드웨어보다는 AI 응용, 로봇 생태계 등 플랫폼 중심 분야에 초점을 맞추는 전략이 더 유효할 것으로 판단됩니다.
※ 본 기사는 한국경제TV, 네이버클라우드, 팀벨 3사가 공동 연구 개발한 인공지능(AI) 모델을 통해 생방송을 실시간으로 텍스트화 한 후 핵심만 간추려 작성됐습니다. 더 많은 콘텐츠는 투자정보 플랫폼 '와우퀵(WOWQUICK)'에서 확인할 수 있습니다.