2025-12-15 08:57
S-Oil · 알테오젠 '실적 모멘텀' [가장 빠른 리포트]
[안혜수 한국경제TV 캐스터]
● 핵심 포인트 - S-Oil은 유가 하락에도 불구하고 정제 마진 개선 효과로 인해 4분기와 이후 분기의 영업이익이 시장 예상을 크게 상회할 전망이며, 2026년까지 실적 상향 가능성이 높다고 평가됨. - 알테오젠은 최근 특허 이슈로 주가가 조정되었으나, 이는 사업에 큰 영향을 미치지 않을 것이라는 분석이 제기되며, 하나증권은 여전히 높은 상승 여력을 보고 있음. - 알테오젠의 특허 문제는 ALT-B4 자체보다는 제조 방법에 관한 것이며, 이로 인한 사업 및 기술 권리에는 직접적 영향이 없고, 기존 파트너십이나 계약 구조 변화 가능성도 낮다는 의견 제시됨. - 내년 매출과 영업이익 모두 두 배 이상의 성장이 예상되어 실적 모멘텀이 긍정적으로 평가됨.
● S-Oil · 알테오젠 '실적 모멘텀' [가장 빠른 리포트] S-Oil은 유가 하락에도 불구하고 정제 마진 개선 효과로 인해 4분기와 이후 분기의 영업이익이 시장 예상을 크게 상회할 전망입니다. 4분기 영업이익은 컨센서스를 70% 이상 상회할 것으로 예상되며, 다음 분기에는 최대 94% 이상이 전망됩니다. 유가 하락에 따른 재고 손실이 있었지만 이를 상쇄하고도 남을 만큼 정제 마진 개선 효과가 더 크게 작용하고 있습니다. OSP 즉, 공식 판매 가격 인하로 원유 도입 단가가 낮아지면서 정제 마진이 실제 영업이익으로 연결되는 구조가 강화되었습니다. PX 마진이 연중 최고 수준으로 회복되면서 석유화학 부문 적자가 빠르게 축소되고 있습니다. 이런 상황에서 계속된다면 2026년까지 실적 상향 여지가 충분하다는 평가입니다. 그래프를 보면 2026년 영업이익 증가 폭이 놀랍습니다. 올해에 비해 1조 7천억 원 가까이 뛸 것으로 전망되고 있습니다.
알테오젠은 최근 특허 이슈로 주가가 조정되었으나, 하나증권은 이번 이슈를 사업과 기업 가치에 영향을 주지 않는 작은 노이즈라고 평가했습니다. 주가가 크게 떨어졌지만 목표가를 유지하면서 상승 여력은 47.8%가 되었습니다. 이번 이슈는 ALT-B4 자체보다는 제조 방법에 관한 것이며, 이로 인해 알테오젠의 핵심 기술이나 권리에는 직접적인 영향이 없다는 분석입니다. 특허가 무효화되더라도 생산이나 사업 지속성에는 문제가 없다는 판단입니다. 기존 파트너십이나 계약 구조가 변경될 요소는 없다고 하나증권이 명확한 선을 그었습니다. 특허 방어 전략의 선택지 또한 충분히 남아 있습니다. 알테오젠은 특허를 끝까지 다투는 것뿐만 아니라 필요할 경우엔 권리 범위 보정을 통해 특허를 유지할 수 있는 선택지도 보유하고 있습니다. 따라서 하나증권은 지금은 특허보다 기술 이전 성과가 더 중요한 시점이라고 정리했습니다. 내년 매출과 영업이익 모두 두 배 이상의 성장이 예상되어 실적 모멘텀이 긍정적으로 평가되고 있습니다.
※ 본 기사는 한국경제TV, 네이버클라우드, 팀벨 3사가 공동 연구 개발한 인공지능(AI) 모델을 통해 생방송을 실시간으로 텍스트화 한 후 핵심만 간추려 작성됐습니다. 더 많은 콘텐츠는 투자정보 플랫폼 '와우퀵(WOWQUICK)'에서 확인할 수 있습니다.
