유안타증권은 12일 미래에셋증권에 대해 “스페이스X 상장까지 추가 상승이 가능하다”며 목표주가를 상향 조정했다.
우도형 유안타증권 연구원은 이날 보고서에서 “미래에셋증권의 지난해 4분기 지배주주 순이익은 컨센서스(시장 평균 전망치)를 50.8% 상회했다”며 “추정치에는 (스페이스X와 합병한) xAI 관련 평가이익을 3천억원 수준으로 반영했는데 이번 실적발표에서 5천억원의 평가이익이 발생했다”고 분석했다.
이어 “xAI의 경우 이번에 2천300억달러의 가치로 평가받았다”면서 “기존 1천368억달러 대비 약 68% 증가한 수치며 조달금 200억달러 제외 시 실질 가치 증가는 46.5% 늘어난 수준”이라고 설명했다.
우 연구원은 그러면서 “현재 스페이스X의 기업가치는 xAI와 합병하면서 1조달러 수준으로 예상된다”며 “이에 따라 올해 1분기 미래에셋증권에 반영될 스페이스X의 장부가치는 1조6천억원, 평가이익은 1조원으로 예상된다”고 추산했다.
그는 “2024년 12월 첫 번째 공개매수에서 스페이스X는 3천500억달러 가치를 인정받았고 이때 미래에셋증권의 장부가는 6천억원으로 추정된다”며 “이는 스페이스X의 기업가치가 미래에셋증권이 투자한 2022년 전후 1천400억달러에서 3천500억달러로 2.5배 증가한 것에 기인한다”고 설명했다.
우 연구원은 상장 후 스페이스X 기업가치는 1조5천억달러까지 늘어날 것으로 판단했다.
그는 “상장 시기와 시장의 주가 변동성, 지분율 희석에 따라 미래에셋증권 주가에 결과적으로 반영되는 값은 다를 수 있으나 이후 스테이블코인과 토큰증권(STO) 등 디지털자산 관련 모멘텀(동력)을 고려하면 경쟁사 대비 하락 폭은 제한적일 것”이라고 봤다.
이에 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 기존보다 26.8% 올린 6만1천500원으로 제시했다.
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