휴켐스, 말레이시아 설비 고수익 기대…목표가↑-대우

[ 한민수 기자 ] KDB대우증권은 2일 휴켐스에 대해 말레이시아 프로젝트의 고수익성이 기대된다며 목표주가를 3만3000원으로 올렸다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

박연주 연구원은 "휴켐스는 말레이시아에 암모니아 60만t, 질산 40만t, 초안 20만t을 건설하기 위한 천연가스 공급계약을 체결했다고 밝혔다"며 "이번 계약 체결로 사업 가시성이 높아졌고, 기존 60만t 암모니아 설비에서 향후 100만t으로 확대할 수 있도록 계약을 맺어 성장성이 더 커졌다"고 말했다.

휴켐스의 말레이시아 프로젝트 수익성은 2019년의 암모니아 가격, 원재료인 천연가스 가격 등에 따라 달라질 것이나, 보수적인 가정에서도 수익성이 높을 것이란 추정이다. 이번 프로젝트의 매출은 4200억원, 영업이익률은 29% 수준이 될 것으로 봤다.

박 연구원은 "말레이시아 프로젝트의 총 투자비는 8000억~9000억원이고 설비는 2018년 말 완공될 예정"이라며 "투자 규모가 크지만 상당 부분 차입을 통해 조달될 예정이고, 휴켐스의 잉여현금이 많아 유상증자나 배당성향 하락 없이 자금 조달이 가능할 것"이라고 예상했다.

한경닷컴 한민수 기자 hms@hankyung.com



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