벤저민 그레이엄은 《현명한 투자자》라는 책에서 무작정 낙관론자나 비관론자가 아닌 현실주의자가 현명한 투자자라고 했다. 워런 버핏은 스승인 벤저민 그레이엄의 말을 이렇게 풀이했다. “지금 작은 보상을 주지만 10년 후에 지금보다 10배의 보상을 줄 그런 기업을 선택하지 마시오. 현재 가장 좋은 보상을 주는 기업을 선택하시오. 그런 기업이 미래에도 좋을 것입니다.” 버핏이 사회 첫발을 내딛는 젊은이들에게 한 조언이다. 이 말은 현재 시장에서 최고의 평가를 받는 종목이 미래에도 최고의 평가를 받을 것이라는 의미다.시장에 변치 않는 원칙이 있다. 차선책은 언제나 차선책에 불과하다. 차선책이 최선책이 될 수 없다. 내가 불가피하게 차선책을 선택했다면 그것은 잘못된 결정이다. 차선책을 선택한 것은 나약한 나의 심성에 대한 변명에 불과하다. 꼭 매수하고 싶은 종목이 있었는데 매수하지 못하는 경우가 있다. 그 이유는 십중팔구 가격이 너무 올랐기 때문이다. 하락 시 손실에 대한 두려움이 있고 손실을 보기 싫어서 비슷한 성격의 덜 오른 종목을 선택한다. 시장이 선택한 일등주를 선택하지 않고 이등주 혹은 삼등주를 선택했으므로 대게는 보상 또한 이등이나 삼등 수준이다. 다행히 수익을 냈다면 후회를 덜 하겠지만 손실이 발생하면 일등을 선택하지 못한 나약함을 후회하게 된다.
쇼핑을 할 때 우리는 늘 품질과 가격을 비교한다. 높은 품질을 얻기 위해서 좀 더 많은 돈을 지불할 것인가, 아니면 품질이 떨어지더라도 값이 싼 물건을 선택할 것인가. 가격은 대개 품질을 반영한다. 비싼 물건은 그만큼 품질도 좋다.
투자는 좀 더 적극적인 경제활동이다. 더 많은 투자를 해서 더욱 더 많은 보상을 받을 것인가, 혹은 적은 투자로 큰 기회를 놓칠 것인가의 문제다. 이등주보다 비싸더라도 일등주를 매수하는 습관을 들이면 실력은 한 단계 도약한다. 리스크 관리는 이등주 매수로 관리하는 것이 아니다. 리스크는 비중 관리와 분할 매수로 관리하는 것이다.
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