이베스트투자증권은 4일 세진중공업에 대해 “올해부터 앞으로 최소 3년간 실적 성장이 예상된다. 적극 매수 타이밍”이라며 목표주가를 기존 6000원에서 7000원으로 올렸다. 투자의견도 매수 유지.
이 증권사 양형모 책임연구원은 이같은 전망의 근거로 △그간의 실적에 따른 고객 다양화 실현 △기술력에 바탕한 신규사업 영역으로의 사업 다각화 △2014~2018년 불황기 고정비용 절감으로 인한 레버리지(지렛대) 효과 극대화 △불황기 생존 이후 발주물량 집중 등을 꼽았다.
세진중공업의 자체 매출 목표치는 2020년 5000억원, 2021년 6000억원 수준으로 양 책임연구원은 “보수적으로 매출을 추정해도 2020년 4000억원, 2021년 4900억원은 가능할 것이다. 고정비 레버리지 효과와 마진이 높은 사업영역 확대로 영업이익률(OPM)도 두 자릿수까지 상승하겠다”고 분석했다.
그는 “세진중공업의 향후 성장 그림은 매출액 5000억원 이상, OPM 10% 수준이 될 것이다. 시가총액 2000억원이 안 되는 현재 주가 수준은 적극 매수 구간”이라고 강조했다.
이어 “세진중공업 보유 울산 부지를 보수적 수준에서 평(3.3㎡)당 180만원으로 자산 재평가하면 주당순자산(BPS) 4060원 증대 효과가 발생한다. 결론적으로 현재 주가 수준은 주가순자산비율(PBR) 0.57배에 불과하다”면서 “다양한 모멘텀을 보유해 머지않아 자기자본이익률(ROE) 18%, PBR 1.0배를 넘어설 것으로 보인다. 강력 매수를 추천한다”고 덧붙였다.
김봉구 한경닷컴 기자 kbk9@hankyung.com
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