"GKL, 하반기 카지노 성수기 진입…시장의 공포를 매수 기회로 활용할 때"

메리츠종금증권은 7일 GKL에 대해 하반기 카지노 성수기로 매출 성장세에 진입할 것이라며 투자의견 매수와 목표주가 2만6000원을 유지했다.

이효진 연구원은 "7월 드롭액은 3516억원으로 전년 대비 25% 증가했고, 매출액은 411억원으로 11% 늘어났다"며 "1분기까지 우려를 더했던 매출 감소 트렌드는 2분기 턴어라운드, 하반기 마지노 성수기에 들어서며 매출 성장세로 진입했다"고 분석했다.

이달 들어선 주가는 15% 하락했다. 일본 경제 제재 관련 불안감이 확산된 여파다.

그는 "과거 한국과 일본 감정이 격화하던 독도 분쟁 사례(2012~2015년) 조사한 결과 방한 일본인 50% 감소 시 카지노 일본 관광객은 25%, 일본 드롭액은 10% 줄었다"며 "같은 기간 GKL 영업이익은 20% 줄었는데 중국 마케터 체포에 따른 영향이 녹아있다는 점을 고려했을 때, 방한 일본인이 절반으로 줄어든다는 극단적인 가정에도 이익에 미치는 영향은 최대 20%에 불과하다"고 판단했다.

현재 주가는 2011년 이후 역사적 저점 수준이다. 이 연구원은 "우려와 달리 일본 영업 타격은 눈에 띄지 않고, 하반기 부재하던 정킷 영업도 본격화하면서 중국 드롭액 성장에 대한 기대감을 높일 시기"라며 "파라다이스의 지난 1년간 레코드를 통해 유추했을 때 중국 드롭액 성장은 유사한 트렌드를 보여줄 수 있을 것으로 판단한다"고 했다.

이어 "일본 이벤트보다는 중국 이벤트가 주가에 반영될 가능성이 높은 시기"라며 "일본 영향에 대한 시장의 공포를 매수 기회로 활용할 시기"라고 조언했다.

고은빛 한경닷컴 기자 silverlight@hankyung.com