● 핵심 포인트 - 스티븐 미란 백악관 경제자문위원장의 연준 이사 인준을 위한 상원 청문회 개최 - 연준의 독립성이 가장 중요하나 대통령도 적절한 통화 정책에 대한 의견을 가질 권리가 있다고 발언 - 금리 인하에 대해서는 확약할 수 없다고 답변 - 노동통계국에는 전면적인 개편과 새로운 시각이 필요하다고 주장 - 임시 이사로 재직하는 동안에는 현재 백악관 직책을 유지하며 일시적으로 무급 휴직할 예정이나 더 긴 임기를 부여받는다면 현재의 직에서 물러날 것이라 밝힘 - 민주당 측에서는 이러한 조건 자체가 이미 독립성을 훼손하는 것이라며 반발

● 핵심 포인트 - 미국 8월 비농업 부문 민간 고용 증가폭 둔화 및 주간 신규실업수당청구건수 증가 - 미국 8월 ISM 서비스업 구매관리자지수 상승 - 미국 7월 무역수지 적자 확대 - 김정은 위원장, 시진핑 주석과 정상회담 개최 - 트럼프 대통령, 유럽 정상과 화상 회의서 러시아산 원유 구입 중단 강조 - 미국 증권거래위원회, 가상화폐 정책 개편 계획 발표 - 브로드컴, 시장 예상을 웃도는 실적 발표

● 핵심 포인트 - 금일 달러/원 환율은 전거래일 대비 0.2원 상승한 1,392.5원에 거래되고 있음. - 미국 고용지표 둔화세로 인한 금리 인하 기대감에도 불구하고, 일본 및 유럽 국가들의 재정 우려로 인해 달러화가 보합권에서 움직임. - 오전 중 외국인들의 국내 증시 순매수로 인해 달러/원 환율이 일시적으로 하락하였으나, 수입업체 결제수요와 중국 주식시장 규제 우려로 다시 상승함. - 현재 선물 시장에서는 9월 FOMC 회의에서의 금리 인하 기대감이 97%로 매우 높은 상황이며, 오늘 밤 발표될 ADP 고용지표와 금요일 발표될 비농업 고용지표가 이에 영향을 미칠 것으로 예상됨.

- 유럽을 비롯한 미국의 장기물 국채금리 상승이 금융 시장의 문제로 대두됨 - 프랑스는 9월 8일 정부 신임안 투표를 진행할 예정이며, 여당이 과반 의석을 확보하지 못해 정치적 불안이 부각되며 국채금리 상승 - 프랑스는 재정 긴축 법안을 발표했으며, 공휴일을 줄이고 세금을 더 많이 받는 내용으로 인해 야당과 경제단체의 반발이 심한 상황 - 프랑스의 재정적자는 GDP 대비 5.8%로 EU의 권고치인 3%를 크게 상회 - 독일은 수십 년 만에 긴축에서 확장으로 재정 기조를 변경했으며, 이는 국방비 증액과 관련 - 영국은 재정 적자 문제가 지속되며 증세 문제가 이슈화되고 있으며, 외국인의 영국 국채 보유 비중이 높아 재정 부담이 불거질 때 금리 상승과 파운드 약세가 나타남

● 핵심 포인트 - 7월 졸트 보고서에 따르면, 구인 규모가 10개월 만에 최저 수준인 718만 건을 기록하며 고용 시장 둔화를 재확인함. - 8월 고용지표 시장 예상치는 전달과 비슷한 일자리 증가폭인 7~8만 건으로 전망됨. - 파월 의장이 노동시장에 집중하겠다고 언급한 바 있어 9월 금리 인하 가능성이 높아짐. - 전체 해고율과 구인율을 고려하면 고용시장은 정체 국면에 있음. - 베이지북에서는 관세와 관련된 불확실성으로 기업들의 투자 및 신규 채용이 주춤하고 있으며, 저소득층을 중심으로 소비 심리가 악화되고 있다고 지적함. - 미국 경기는 관망 모드에 있으며, 향후 연준의 금리 인하 스탠스와 관세가 물가에 미치는 악영향 정도에 따라 변화가 있을 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 미국 연방준비은행(연은)이 발표한 베이지북에 따르면 12개 지역 대부분에서 경제활동 전반에 변화가 없었으며, 네 개 지역에서만 완만한 성장세를 보였다. 인플레이션은 모든 지역에서 관세에 따른 물가 상승이 나타났으며, 두 개 지역에서는 강력한 투입 가격 상승을 보였다. 또한, 기업들이 비용 상승을 소비자에게 전가하고 있으며, 소비 지출은 정체되거나 감소했다. 고용은 대부분의 지역에서 거의 변화가 없었다. - 미 노동통계국에 따르면 7월 구인건수가 178만 1천 건으로 예상치였던 738만 건을 크게 하회했으며 작년 9월 이후 최저를 기록했고 6월의 데이터도 743만 명에서 736만 명으로 하향 조정됐다. 업종별로는 헬스케어, 소매업, 레저, 호텔업 부문이 부진했으며 특히 올해 일자리 증가의 주요 요인이었던 헬스케어의 경우 채용 공고가 2021년 이후 최저였다. - 연준 위원들은 엇갈린 발언을 했다. 매파 성향으로 알려진 알베르토 무살렘 세인트루이스 연은 총재는 현재의 기준금리가 경제 상황에 적절하다고 밝혔고 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 고용 시장이 둔화하긴 했지만 심각한 수준은 아니라면서 관세로 인한 인플레 위험이 남아 있어 신중한 접근이 필요하다고 했으며 연내 한 차례의 금리 인하가 적절하다는 입장을 보였다. 반면 차기 연준 의장 후보인 크리스토퍼 월러 연준 이사는 9월 회의에서 금리를 인하해야 한다고 재차 피력하면서 고용 시장 둔화에 연준이 선제적 대응에 나서야 한다는 입장을 보이며 3~6개월 동안 100~150bp 인하도 가능하다고 했으나 이는 데이터에 달려있다고 덧붙였다.

● 핵심 포인트 - 오늘 원달러 환율은 1395원에 출발한 후 하락 압력을 받으며 1392원까지 저점을 낮춤. - 이는 국내 증시에 대한 외국인의 순매수세와 수출 업체의 달러 매도 물량 증가 덕분임. - 아시아 통화 중 위안화가 약세를 보이고 엔화도 일본의 정치적 불안으로 인해 약세를 보여 원화 강세 폭이 제한됨. - 현재 환율은 1391원대에서 등락 중이며, 미국의 7월 구인 건수 발표 예정되어 있음.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 42원 오른 1395.2원으로 출발해 현재 1395원대에서 등락 중임. - 전일 미국 달러 지수가 0.64% 급등했는데, 이는 미국 내부 요인보다 상대국들의 요인이 더 영향을 미친 것으로 분석됨. - 일본에서는 집권당인 자민당 총재의 사퇴 압박, 영국에서는 가을 증세에 대한 우려, 프랑스에서는 총리 재심 투표 얘기가 나오며 이들 국가의 금리에 영향을 미침. - 하방도 제한적이며 상방도 무거워 1390~1397원 사이의 레인지 장세가 이어질 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 미국의 8월 PMI 구매관리자지수는 48.7로 전월보다 0.7포인트 상승했으나 50을 하회하며 6개월 연속 위축 국면 시사 - 신규 주문은 51.4로 6개월 만에 확장 국면 전환, 고용은 7개월 연속 위축세 - 물가를 나타내는 가격지수는 63.7로 확장세 지속, 원자재 가격은 11개월 연속 상승 - 블룸버그는 전월보다 4.9포인트 하락한 점에 주목하며 관세로 인한 가격 변동성 완화 시사 및 금리 인하 기대감 상승 전망 - S&P 글로벌의 PMI도 53으로 나타나며 전월보다 0.5포인트 상승, 생산량 급증과 신규 주문 증가가 원인이며 고용 확대도 영향 - 트럼프 대통령은 백악관 브리핑을 통해 파월 의장을 비판하며 금리 인하 압박 지속

● 핵심 포인트 - 미국의 8월 ISM 제조업 PMI가 48.7로 6개월 연속 위축 국면 지속 - 미 정부, 삼성전자·SK하이닉스에 이어 대만 TSMC의 중국 공장에 대한 반도체 장비 반입 포괄적 허가 취소 - 유로존 8월 CPI 예비치 전년 대비 2.1% 상승해 시장 전망치 상회 - 금·은 가격 사상 최고치 경신, 금 현물 가격 트로이온스당 3500달러 돌파 - 일론 머스크, 테슬라 기업 가치의 80%가 휴머노이드 로봇 '옵티머스'에서 나올 것이라 전망 - 애플의 AI 인재 유출 지속, 메타가 애플의 AI 분야 핵심 인원 프랭크 추를 메타 초지능연구소에 합류시킴 - 엔비디아, AI 반도체 H100과 H200의 공급 부족설 부인 - 노동절 연휴 후 개장한 뉴욕 증시 3대 지수 일제히 하락, 유럽 인플레 우려로 주요국 장기 국채금리 상승 및 유로 약세 보이며 달러 지수 상승

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 0.7원 내린 1393원으로 출발해 현재 92원대까지 내려옴. - 전일 미국 증시는 노동절로 휴장했으나 달러 지수는 0.17% 하락한 98포인트를 기록함. - 유로화, 영국 파운드화가 전반적으로 0.2% 이상 강세를 보이며 달러가 약세를 보임. - 이번 주 미국의 주요 경제지표 발표를 앞두고 ISM 지수 및 고용지표 둔화 우려가 있음. - 페드워치에서 9월 FOMC에서 25bp 금리 인하 확률이 89.6%까지 상승함. - 최근 미국과 중국의 반도체 갈등 문제로 국내 반도체 수출 우려가 증시에 부정적 영향을 미침. - 외국인들의 주식 순매도가 이어지고 경제 결제 수요가 지속적으로 유입되며 수급 불안감이 환율 하방을 제약함. - 수급 요인 개선 시 환율 하락 가능성이 있으나 현 상황에서는 1387~1395원 사이에서 등락을 보일 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 가상자산 기업에 투자하는 대표적인 ETF는 BLOK임. - BLOK은 채굴업체, 플랫폼, 벤처투자거래소 등 다양한 가상자산 관련 회사에 투자함. - 이더리움 및 스테이블코인 관련 기업들의 비중은 약 30%임. - 최근 3개월간 BLOK 수익률은 21.7%를 기록함. - 비트코인은 금으로서의 가치가 있고, 이더리움은 은으로 분류되며 산업용 금으로 쓰이는 플랫폼으로 활용됨. - 스테이블코인은 미국 정부의 달러정책과 부합해 이더리움의 모멘텀이 비트코인보다 좋을 것으로 전망됨.

- 기술주: 금리 인하 시 회사채 발행 및 대출 비용이 줄어듦. 기술 개발을 위한 자금 확보가 용이해지며, 투자자들은 성장 가능성이 높은 기술주에 더 많은 자금을 배분함. - XLK: 대형 기술주에 집중 투자. 나스닥 100 지수를 추종하는 QQQ와 비교해 기술주에 더 특화되어 있음. - VGT: 중소형 기술주 400개 종목으로 구성. - SOXX, SMH: 대표적인 반도체 ETF. SMH는 상위 종목들의 위험 부담이 집중되어 있고, SOXX는 분산된 포트폴리오 구조를 가짐. - BOTG, ARKQ: AI, 로봇, 클라우드 컴퓨팅 관련주를 추종하는 ETF - 부동산: 주택담보대출 금리 등이 낮아지면 집을 사려는 사람들이 늘어나고 건설이나 분양 쪽으로 경기가 회복됨. 기업들의 현금 흐름이 개선되며 부동산 자산의 가치도 상승함. - VNQ: 미국 증시에 상장된 부동산 기업들을 두루 추종. 꾸준한 배당금과 저렴한 수수료, 넓게 분산된 포트폴리오가 장점. - XLRE: S&P500 지수 안에서 대형 부동산 기업들로 구성. 비교적 안전하다는 이유로 인기가 좋음. - SCHH: 가성비가 좋다는 평가를 받는 ETF - ITB: DR호턴과 레나를 보유하고 있는 주택 건설 ETF - XHB: 주택 전반에 투자할 수 있는 ETF - 헬스케어, 제약, 바이오: 금리 인하 시기에는 안정성과 성장성 모두 잡을 수 있음. R&D 연구 비용 절감으로 신약 개발에 더 많은 투자 가능. 최근 고령화 추세와 AI 기반 의료 혁신으로 성장주로서의 매력도 높음. - XLV: 일라이 릴리, 존슨앤드존슨, 애브비 등 대형 의료기업들을 보유하고 있으며, 방어적 성격을 지닌 ETF로도 평가받음. - IBB: 바이오젠, 길리어드 사이언스, 암젠 등 중대형 바이오 기업들을 중심으로 보유. 신약 승인 시 상승률이 크지만 변동성이 큼. - 금융주: 초반에는 은행 이익이 줄지만 장기적으로는 대출 수요 증가로 이익이 증가함. 증권사의 경우 주식 등 거래량 증가로 수수료 수익이 늘어남. - XLF: JP모건, 뱅크오브아메리카 등 대형 은행 뿐만 아니라 보험증권사, 카드사까지 금융기업 전반을 보유. - VFH: 지역 은행을 포함한 ETF - KRE: 지역 은행들을 위주로 담고 있는 ETF

● 핵심 포인트 - 9월 FOMC에서 금리 인하가 거의 확실하다고 시장은 기대하고 있으며, CME 페드워치에 따르면 9월 금리 인하 확률은 89.6%이다. - 비둘기파는 고용 시장의 하방 위험을 강조하며 금리 인하 필요성을 주장하고 있다. 금융 담당 부의장과 크리스토퍼 월러 연준 이사는 연내 세 차례의 금리 인하를 전망하고 있다. - 트럼프 대통령은 쿠글러 이사의 조기 사임으로 공석이 된 자리에 스티븐 미란 백악관 경제자문위원회 위원장을 지명했다. 스티븐 미란은 마라라고 합의의 설계자이자 트럼프 대통령의 경제 책사로 알려져 있으며, 가장 강력하게 금리 인하를 피력할 것으로 예상된다. - 존 윌리언스 뉴욕 연은 총재와 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 모든 상황에 열려 있지만 정책 결정은 반드시 데이터에 근거해야 한다고 강조하면서 중앙은행의 독립성이 시험대에 올라서는 안 된다고 말했다. - 잭슨홀 미팅에서 파월 의장은 인플레이션 우려가 여전히 남아 있다면서도 고용 시장의 하방 위험에 무게를 두면서 시장과 트럼프 대통령이 기대하는 정책 조정 가능성을 밝혔다. - 매파 진영은 인플레이션 상승률이 2%보다 3%에 가깝다고 지적하며 현재로선 금리 인하의 이유가 없다는 판단을 하고 있다. - 현지 시간 29일 열린 첫 번째 심리에서 법원은 쿡 이사가 제기한 소송중 이사직 유지 신청에 대해서는 결론을 내리지 않았다.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 0.1원 내린 1390원에서 출발해 현재 1391.5원까지 오름. - 지난주 금요일 달러 지수는 0.01% 하락했으며 미국의 7월 PCE 물가지표는 시장 예상에 부합했음. - 미국의 미시간대 8월 소비자심리지수는 1차 속보치보다 하향함. - 미국 내 리사 쿡 연준 이사 해임에 대한 여파가 계속되며 미국채 금리가 혼조세를 보임. - 뉴욕 증시는 트럼프의 연방정법원에서의 관세 관련 불법 이슈와 중국 알리바바의 AI 반도체 생산 소식에 기술주가 약세를 보이며 조정됨. - 야간 장에서 환율은 2.2원 상승하였고 역외 환율은 1.2원 하락하였으나 1390원 대에서 머무름. - 한국의 8월 수출입은 나쁘지 않았으며 무역수지는 65억 달러 흑자를 기록함. - 이번 주 미국의 ISM 제조업 지수 및 고용지표 발표와 9월 중순 FOMC 회의 등 빅 이벤트를 앞두고 있어 환율은 관망세를 보일 것으로 전망됨. - 금일 환율 레인지는 1384~1393으로 예측되나 시장은 혼조세를 보여 1380원대 후반부터 1390원대 초반 사이에서 등락이 예상됨.

- 중국 관련 ETF가 7월 초부터 운용자산에 편입이 많이 되었으며, AI 중심의 상승세가 두드러진 국장과 달리 미국 증시는 미국 투자자들이 공격적으로 자산을 편입하는 것을 꺼리는 편임. - 이러한 상황에서 미국 증시 내부의 자산들이 기축통화국으로 빠져나가고 있으며, 이 자산들이 어느 국가로 집중적으로 배치될 것인지가 중요한 시점임. - AI라는 큰 흐름 속에서 AI에 대한 흐름을 가장 잘 가져갈 수 있으면서도 동시에 미국의 대체 투자자산이 될 수 있는 중국 증시가 중요한 상태로 판단됨. - TIGER 차이나과창판STAR50 ETF는 중국 내부의 빅테크 기업들로 구성되어 있으며, 반도체 및 AI 테크 분야 중심으로 많이 편입되어 있음. - 중국 증시는 지난 3~4년간 눌림이 강했으나 올해 들어 본격적인 상승세가 나오고 있으며, 특히 혁신 테크 분야에 대한 집중적인 상승세가 이어지고 있음. - 엔비디아의 맞춤형 반도체 시장이 커질 경우 독점적 지위를 유지하지 못할 가능성이 있으나, 이는 대량 생산에 대한 비중을 줄어들릴 거라고 보지는 않으며, 장기적인 고객 여부가 가장 중요한 이슈임. - 향후 클라우드 기업들이 본인들의 자체 칩셋을 출시하게 되면 엔비디아는 수출 비중 혹은 클라우드 기업 대상으로의 큰 계약 건들의 비중이 줄어들 수밖에 없으며, 이에 따라 자체 클라우드 시장에 대한 진출하게 될 가능성이 높음.

● 핵심 포인트 - 미국의 7월 헤드라인 PCE는 전년비 2.6% 상승해 전월 대비 변동이 없었고 예상에 부합했음. - 근원 PCE는 전년비 2.9%, 전월비 0.3% 올랐고 근원 서비스 물가는 0.4% 상승함. 이는 주가 상승에 따른 포트폴리오 수수료 급증이 원인임. - 월가에서는 7월 PCE가 연준의 9월 금리 인하 가능성을 시사한다는 분석이 나옴. 그러나 여전히 높은 수준이며 향후 몇 달 동안 관세가 소비자에게 더 크게 전가될 것으로 예상됨. - 차기 연준 의장 후보인 크리스토퍼 월러 연준 이사는 9월 빅컷 가능성을 열어두며 노동 시장의 하방 위험이 증가했고 인플레이션이 잘 억제되고 있다면 50bp 인하를 염두에 둘 수 있다고 밝힘. ING 또한 8월 고용 보고서의 중요성을 강조하며 충격적인 고용지표가 발표될 경우 10월과 12월에도 금리 인하가 이어질 수 있다고 예상함.

● 핵심 포인트 - 서학 개미들이 선호하는 ETF는 주로 기술주 또는 크립토 마켓 코인 관련한 상품이며, 이중 ETHU와 BITX는 이더리움과 비트코인의 2배 레버리지 ETF임. - 단기 조정 시 적극적으로 대응하기 위해 3배 레버리지 ETF인 TQQQ를 선호하며, QLD와 QQQM도 인기가 있음. - 엔비디아는 실적 발표 이후 반등하는 경우가 많아 매수세가 있었으며, 기술주와 AI 관련 분야는 꾸준한 수요가 있어 긍정적으로 평가됨. - 우라늄 ETF는 원전과 관련이 있으며, 수급 불안으로 인해 가격 상승이 나타나면서 수익률이 높아짐. - WGMI는 비트코인 채굴 기업들이 AI 기업으로 변신하면서 수익 안정성에 대한 재평가가 이루어져 주가가 상승함. - 브라질 중소형주 ETF는 인플레이션이 꺾이는 모습을 보이면서 상승세를 타고 있음.

● 핵심 포인트 - 금일 환율은 2.6원 하락한 1385원에 개장함 - 간밤 뉴욕 시장에서 달러는 약세를 보이며 달러 인덱스가 98포인트 하회 - 이는 그동안의 유로화 약세가 과도했다는 인식과 함께 실제로도 프랑스 사태가 금융위기나 유럽 전체의 시스템적 리스크로 확산될 가능성이 크지 않다는 판단에 따른 것임 - 또한 미국 연준의 독립성 훼손에 대한 우려도 달러의 지속적인 약세 압력을 가하고 있음 - 이로 인해 금일 환율은 달러가 전반적으로 약해지며 하락 개장했지만 추가 하락은 어려울 것으로 보임 - 이유는 미국에서의 PCE 지표 발표 예정에 따른 경계 심리와 레벨이 낮아질 때마다 나타나는 달러 매수 수요 때문임 - 따라서 금일 환율의 하단은 1380원 상단은 1390원 정도로 예상됨

● 핵심 포인트 - 미국의 2분기 GDP 성장률 잠정치가 전기 대비 연율 3.3%로 집계되며 속보치 및 전문가 예상치를 상회했다. 이는 해당 기간 동안 미국의 순수출이 예상보다 크게 증가하고 기업 투자가 개선된 영향이며 특히 운송장비 부문의 투자가 크게 늘었다. 다만 관세로 인해 변동성이 큰 무역을 제외한 실질적인 내수 지표는 완만한 성장세를 보였다. - 지난 16일로 끝난 미국의 주간 실업수당청구건수가 계절 조정 기준 22만 9천 건으로 집계되며 전주 대비 5천 건 감소하고 시장 예상치를 소폭 하회했다. 또 2주 이상 실업수당을 청구하는 계속 실업수당청구건수도 전주보다 7천 건 감소한 195만 4천 건으로 나타났다. 그러나 AP통신은 지난 몇 달간 고용 증가세가 완만해졌고 신규 채용 규모도 계속해서 줄고 있으며 관세 영향으로 내수 수요가 둔화한 흐름도 고용 흐름에 반영된 것으로 분석했다. - 도널드 트럼프 미국 대통령으로부터 해임 통보를 받은 리사 쿡 연준 이사가 불복 소송을 제기했다. 쿡 이사는 자신을 해임한 트럼프 대통령의 결정이 연방법을 위반했으며 트럼프 대통령은 자신과 정책에 의견을 달리하는 이사는 누구든 조작된 혐의에 근거해 해임할 수 있다는 생각을 하고 있다고 주장했다. 또 트럼프 행정부가 제기한 혐의에 대해 소명할 기회도 제공하지 않은 채 해임함으로써 적법 절차 역시 지키지 않았다고 덧붙였다. 현재 미 연방대법원은 6 대 3 보수 우위 성향이다.